**：中国宏观经济论坛（CMF）。
刘晓春，上海新金融研究院副院长
以下观点摘录自刘晓春在CMF宏观经济热点研讨会（第80届会议）上的发言。
* 金融工作会议提出“加快金融强国建设”。 金融强国的“强”应包括两个方面：一是支持金融发展的强大能力; 二是具有较强的防范化解金融风险能力。 金融是经济的血液，渗透到经济的方方面面，同时，金融产品与市场息息相关，风险相互传递，因此防范化解风险本身也存在很大的风险，需要统筹考虑，以免此选其一。
一是防范化解金融风险，首先要守住金融监管底线。
金融监管的底线是抵御系统性金融风险的底线。 要守住防范系统性金融风险发生的底线，要把好五大条鼓励金融机构服务实体经济、做好五大条的金融监管底线，在配合宏观调控中守住金融监管底线。 这涉及到国家经济战略、宏观调控和金融监管之间的关系。 当前金融监管改革的一个关键点是理顺宏观调控与金融监管的关系。 要守住防范系统性金融风险的底线，最重要的是守住金融监管政策的底线。 无论是为了配合国家经济战略的实施，还是为了满足宏观调控的需要，都可以根据调控政策调整一些调控指标和要求但是，与金融机构安全运行相关的监管政策和监管指标无法进行调整，也无法灵活实施这些政策和指标，以配合国家经济战略和宏观调控。 为满足当前宏观调控需要，化解行业暂时性风险，放宽监管要求是临时措施，但往往掩盖了未来系统性金融风险的隐患。
其次，防范化解金融风险，要充分认识到风险是无法消除的。 监管的最终目标是保持市场平稳运行。
法律法规、制度、监管，监管部门、金融机构和金融从业人员防控风险的能力，可以规避金融活动经营中的风险，当金融风险发生时，可以尽可能地减轻和化解风险，但不可能消除风险。 防范化解金融风险的秘诀在于金融机构提升业务体验的能力和监管者提升监管能力的能力，从而在维护金融正常运行的同时，确保不发生系统性风险。 因此，当风险发生时，并不是简单地为了消除风险而暂停相关业务或相关业务类别。
任何金融产品或金融业务对实体经济都有利好影响，存在风险的原因有以下几个：1、产品应用放错地方，不适用合适的场景，如个人企业贷款对按揭贷款的应用; 2、产品风控措施设计不完善; 3、监管不到位; 4、金融机构或业务人员风险管理能力不足或玩忽职守; 5.道德风险; 6、风险准备不足，无法覆盖风险等。 暂停风险业务看似消除了风险，但不利于经济发展，是一种看不见的风险。 应进行改进以解决不同的风险原因。 要想做好金融“五大条”，必须有很多创新，在创新过程中必然会出现许多大大小小的风险。 只有不断创新，不断完善管理，不断完善监管，才能防范化解风险，做好五篇好文章。 在这方面，《巴塞尔协议》的构想值得借鉴。 《巴塞尔协议》的总体思路是，银行应该有足够的资本来承担所有可能的风险，因此为不同的业务和运营设定了不同的风险因素。 当新的业务风险出现时，不是简单地禁止此类业务，而是要研究此类业务的风险逻辑，确定风险系数和风险资本要求。 其目的是确保银行所承担的风险能够及时化解，影响能够控制在有限的范围内，从而保证市场的正常发展和运行。
3.在巩固地方防范化解金融风险责任的同时，防止地方政府干预金融机构的具体经营管理。
从历史上看，个别地方的混乱行为和对中小金融机构具体业务运营的干预一直是金融风险的来源。 首届金融工作会议暨金融监管体制改革，提出了压缩地方防范化解金融风险责任的要求，加之许多地方是地方法人金融机构的最终投资人，无论是在责任上还是在法律理论上，地方政府都有权力和责任对这些金融金融机构的人员和运作进行监督管理。机构，但“监督管理”的程度首先需要在未来的制度中明确规定，即要明确地方金融委员会、金融工委、地方金融监督管理局在管理地方法人金融机构中的“权力”和“职责”。一旦“权”和“责”的程度掌握得不到位，就会产生严重的区域金融风险。
第四，化解中小金融机构风险，要坚持解决问题的改革，防止掩盖问题的改革。
目前危在旦夕的中小金融机构（城市商业银行、农村商业银行）很多，都是来自小型金融机构（城市信用社、农村信用社）的合并，而原来的合并大多是为了处置和化解这些小型机构的风险。 当前，中小金融机构在应对和化解风险时，需要研究这些机构在处理原有机构性风险后，为什么没有化解风险，反而积累了更大的风险，并从中吸取教训和经验教训。 应该说，并购是化解中小金融机构风险的重要途径。 但并购必须坚持市场化、法治化的原则，揭示和化解风险，不给新机构留下后遗症，让新机构真正按照新的商业模式提升经营管理水平。 如果只是掩盖问题，就不可能进行市场化、依法治制的并购重组等改革，因为老问题的拖累，新机构不可能彻底改变经营管理模式，导致老问题解决不了，更多的问题会堆积起来，甚至更大的雷声会爆发。
一些中小金融机构之所以脱险，是因为一些民间股东入股金融机构的动机不纯，掏空了金融机构。 关键是要加强股东准入，加强对股东日常行为的监督。 目前，许多地方有以国有资本取代地方企业金融机构原有民营资本的趋势。 从实际情况看，单纯用国有资本代替民营资本也有其弊端，也存在风险隐患。 一是资本结构单一，不易形成制衡约束，不易引入新投资者，造成资金补给的困境; 其次，很多中小地方公司金融机构的国有资金一般都是由地方国有企业或财政在当地政府的统一安排下出资的，不是这些股东的主动性，在管理和监督上没有参与的意愿和责任感，不能起到监督和平衡的作用。 且容易产生内控风险;第三，区域内优质客户基本都是金融机构的股东，其业务为关联交易，影响当地中小金融机构的业务发展和竞争。 四是在具体业务上更容易受到地方行政干预。
第五，宏观经济政策的制定要兼顾国内和国际发展，增强宏观经济管理能力。
随着对外开放水平的进一步提高，国际地缘政治斗争十分激烈，国际经济波动和国外宏观政策变化将对我国经济金融产生正负影响。 中国的经济波动和政策变化也会对外部世界产生溢出效应，进而影响中国的经济和金融。 因此，中国宏观经济政策的制定及其出台的时机和力度，应考虑到国内外形势及其可能产生的影响。
6、治理化解金融风险，必须尊重金融业务规律和相关业务的风险逻辑，提高监管能力。
金融最大的特点是其业务不是孤立的存在，它与经济社会有着千丝万缕的联系，金融业务与金融市场之间也存在着直接或间接的关系，因此任何金融风险都不是孤立的存在。 在金融风险的治理、处置和化解中，我们不能把某种金融风险放在某一金融风险上，而必须按照每一种金融风险的业务规律，在风险的治理、处置和化解中，充分考虑对其他经济部门和其他金融领域的影响，并采取相应的措施。 包括制定什么样的政策以及政策实施的步伐。例如，如果引入新的业务策略，是立即实施还是会有过渡期？ 新政策是否针对新业务，或者是否应该对现有业务进行整顿等。 如果这些细节处理不好，好的政策也会造成巨大的系统性风险。