天岳的先进表现不及预期

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爱股天悦昨夜发布预告，营收123亿到128亿，今天的看涨期权拍卖很普通。

肖跃月能参考的研究报告不多，产能也处于攀升阶段，所以机构给出的利润区间非常大，低10亿，高13亿，很难得出财报是否超出预期的结论。

就个人而言，这符合预期。

2022年，公司上海临港工厂建设停滞不前，在订单交付的压力下，不得不调整原济南工厂的产能，从通信基站的半绝缘基板到汽车的导电基板。

产线设备的调整也导致公司去年财务数据极差，直到去年5月，上海临港工厂才开始交付产品。

我对小月月的最低要求是Q4营收必须保持环比增长，产能快速释放阶段的营收环比不增长，说明需求有问题，所以我会直接清仓。

至于一些机构去年13亿、今年24亿的营收，我觉得还是有些乐观的。

小岳岳目前基材年产能近7万片，而上海临港工厂一期为30万片，而此前满产阶段的营收不足5亿，不考虑**，也就是说小岳岳投产后营收将在24亿左右，单季度6亿。

机构应该按照今年的产量来计算，但根据公司前两天的问答，公司目前还没有达到生产，所以今年的营收要打折，机构看好。

由于公司尚未实现稳定的盈利，因此不宜使用PE市盈率进行估值，因此必须用PS市销率来估算。

我选择上海硅产业进行对比，这是针对半导体硅片的，半导体硅片也是有点技术门槛的，而上海硅在行业内也有一点地位，小月悦目前的状态和2020年差不多。

2017年和2018年，上海硅业营收连续两年保持40%+增长，但净利润直到2020年才转为盈利，变化滞后于营收。

公司2020年上市一波又一波，涨之初PS估值不到20倍。

而且小月月目前是PS22倍，所以价格略贵，可以等一下，等技术指标给更好的**时间。