这周和一些顾客一起吃饭，宴会聊起了节前市场，有人感叹，有人心有余悸，成功第一人谈起当时的勇气和勇气，错过了更多的遗憾和不甘，一个无声的操作失误迸发出市场，看着大家的表情和言语， 思绪突然回到了2015年。
这是第一次叫“全国杠杆”年，融资几万亿元，场外配发几万亿元，周围各种不同的杠杆比，似乎不借点钱进入市场是不合适的，由于2015年上半年互联网疯狂和年中上千股跌停停， 很多人第一次知道杠杆的“毒性”，这种毒药让大多数投资者上瘾，一旦成本非常高，就会死去。
但我想说的是，杠杆只是人性的放大器，而资本市场本身就是人性的博弈场，巴菲特说过“投资是科学的一部分，是艺术的一部分，艺术比科学更重要”，但股票之神一生都在各种场合教导大家科学的部分， 如何捡烟头，如何看待行业，如何保持理性，如何利用人性，因此，我认为投资最重要的是做好科学部分，至于艺术部分找不到，那就顺其自然吧。
本轮调整始于2021年后经济下滑，最后是年初的流动性危机，估值、盈利能力、流动性出现三杀局面。 这个时候，用恐慌和大胆攻击的前提就足够了，这样的机会已经存在，未来也将继续存在。
这不是胆子的问题，而是投资科学的问题，只要计算出概率赔率，那么我们当时就不需要听别人的话了，我们只需要做出理性的判断，当然，在最后的选择中，我们还是需要坚持能力的循环，“当潮水退去， 首先是能够看到谁在裸泳，其次，能够大胆地弯腰捡起贝壳，找到那些长期以来作为关键的贝壳才是关键。
在与客户的沟通中，大多数人都在谈论情绪、市场、政策、波动，但实际上，投资只是一道简单的数学题，但这个问题却经常出现在其他科目的试卷上。 此时，上证综指站在3000点以上，有人欢呼，有人失望，还是同一句话，紧紧盯着你的篮子，好好做这道数学题。 找找那些别人惊慌失措后剩下的“烟头”，吸几口，如果还是“雪茄烟头”，恭喜你，还能再烧一会儿......作者为上海国泰君安研究主任。