曾几何时，万达春晚是万达年会的灵魂，王健林的独唱是保留的节目。 2016年万达春晚，王健林演唱的《Nothing》全网点击量超过10亿。 这一年，他也是“首富耽误的歌神”。
2023年年会已经够低调了，官网上关于王建林工作总结的消息只有110多个字，别说唱歌了。
除了年会，还有他的万达广场。 随着厦门皇宫前万达广场的近期落成**，过去一年已售出多达10个万达广场。
在大众印象中，万达广场一直是王健林的心头好。 “我可以放任何生意，但我不能放这个; 你可以失去任何东西，你不能失去这个，“王健林曾经说过。
放下“歌手”的身份和行业的执念，王健林未来会放弃更多吗？
图：万达集团官网。
为什么又卖了？
万达鹿港是福建首家万达广场，也是“厦门岛最大的综合体”。 总建筑面积31万多平方米，定位为闽南泛娱乐文化休闲中心，2021年由相鹭腾龙集团、万达集团共同兴建，后者投资10亿元。
就是这样一个质感不错的商场，被万达摆上了货架。
曾几何时，在王健林眼中，万达年租金1000亿只是时间问题。 万达只需要万达商业，无论风浪如何，都能稳稳地坐在渔船上。
可惜，第一个来的就是“**”。
1月19日，天眼茶信息显示，作为万达鹿港的认证机构，厦门殿前万达广场的商业管理发生了工商变动。 原全资股东珠海万达商业管理集团退出，新增厦门金盛阳置业为股东。
厦门金盛阳地产成立于2011年，法定代表人为吴成坤，经营范围包括商业流通设施及商业大厦管理、租赁、物业管理等。
《中国新闻周刊》致电万达鹿港，工作人员表示，商场运营和招商正常，万达广场仍将保留万达品牌，由万达管理服务。
这已经是万达出售的第十个万达广场了。 去年12月25日-30日，湖州万达、太仓万达、广州萝岗万达、上海金山万达相继售出，5天4个万达广场售出。 天眼茶股权渗透显示，收购万达广场股权的企业均为中联重科旗下子公司。
5月初，上海松江万达广场、西宁海湖万达广场、江门泰山万达广场先后被大嘉保险收购; 北海合浦万达广场也于9月被北海当地民营企业合浦望河置业收购; 10月，上海周浦万达广场转让，接管人也投保。
作为万达集团商业中心的主要持有者，截至2023年底，大连万达商业管理集团有限公司（以下简称“万达商业管理”）共管理万达广场498个，2023年税后利润（预计）95亿元，近三年平均增长率为34%。 从这个角度来看，出售其中的10个广场似乎意义不大。
关键在于，万达广场一直是万达商业版图的核心，万达商业管理也承载着王健林“轻资产模式”的战略雄心，一直被视为“心肉”。
王健林卖的不仅仅是万达广场。
首先，去年1月，为获得贷款融资，万达商业地产海外***已将其持有万达酒店的全部普通股质押给贷款人; 3月、4月，王健林通过万达投资、万达文化集团旗下**万达影视有限公司套现超15亿元; 12月，万达做出了21的价格55亿出售万达影业51%的股权，失去对万达影业的控制权。
压力从何而来？
一再的“切爱”，可见万达对现金流的迫切性。
广东省住房政策研究中心首席研究员李玉佳告诉《中国新闻周刊》，万达项目的根源在于资产过剩和现金流能力下降。 ”
万达商业管理在财报中将“缺钱”放在了光明的一面。
该公司在半年度报告中表示，截至2023年6月底，发行人的合并计息负债为141283亿元，其中292项为一年内到期的计息负债57亿元，“发行人有息负债较大，一年内到期规模较高，存在一定的债务压力。 ”
从资产方面来看，确实很难移动。 截至2023年9月底，万达商业管理资产约6116亿元，其中投资性房地产约4617亿元，占比约75%。
早在2015年4月，王健林就喊出了“轻资产转型”的口号。 2018年，“万达商业地产”更名为“万达商业管理”，并于2019年剥离房地产业务。 2021年，全面“轻”的万达商业管理将带着重组实体“珠海万达商业管理”在香港转身上市。
中国商业地产已进入存量时代，前景有望减弱。 按理说，万达的实际控制人多年前就表示，他将持有现有的优质物业，但现在大规模抛售很难说是为了简单的转型，“李宇佳指出。
截至2023年11月，珠海万达商业管理运营管理大型商业中心494家，其中大连万达商业管理下属商业中心290家，第三方轻资产商业中心204家。
对此，中国企业资本联盟副理事长白文熙向《中国新闻周刊》指出，万达曾经是自建自营的重资产模式，并依托这种模式建立了投建、招商运营、一流业务资源的管理体系，这也是万达向轻资产模式转变的基础。 这不能完全放弃。万达真正的核心竞争力在于其整合资源的能力。
问题在于，万达商业管理的资源整合能力无法准确量化，在数据上，很容易“误解”其去地产质量的不足。
悬在万达头上的另一块巨石是，万达与投资者签订了“天价对赌”——如果珠海万达商业管理不能在2023年底前成功上市，大连万达商业管理集团将需要向投资者支付约300亿元的股权回购。
12月28日，随着珠海万达商业管理第四次招股书失效，2023年上市的“小目标”正式落空，但好在万达商业管理不用还300亿元。
解脱的代价是王健林放弃了对珠海万达商业管理的绝对控制权。 在引发下注的悬崖边上，王健林以股权为筹码，完成了倒计时阶段的极限博弈。
2023年12月12日，据万达集团官网消息，太盟投资集团与大连万达商业管理集团联合宣布签署新的投资协议。
大连万达商业管理在珠海万达商业管理的持股比例已降至40%，仍为单一最大股东，太盟投资集团等多家现有和新投资者股东参与投资，合计持股60%。 在新协议签署之前，大连万达商业管理持有超过78%的股份，投资者持有21%的股份17％。
我说一开始放不下，但我还是放手了。
继续“卖”？
随着不断的“卖、卖、卖”，缩小的不仅是万达的经营版图，王建林家族的净资产也缩水了。
2022年《胡润百富》中，王健林家族以1000亿元净资产重回房地产首富宝座; 仅仅一年后，在2023年的这份榜单上，王健林的家族净资产将达到470亿元，他的财富将缩水530亿元，成为去年中国净资产缩水最多的首富，从巅峰时期的2200亿元缩水了近5倍。
2023年以来的增长压力，也让人想起2022年王健林的“**激进”。
进入2022年，万达成为了“白衣骑士”：3月，收购了河南鑫苑集团旗下的多个商业项目; 4月与河南建业达成合作，同时获得北京索拉纳蓝港、北京五棵松卓展购物中心整体经营经营权; 7月，接手合肥未完工的建筑项目; 9 月，它开始接管全国的 5 个橡树广场。
从当年王者归来，到今天画风的突然转变，射出的子弹再也找不回来了。
问题是，卖了这么多，万达还有多少流动性？
据万达商业管理发布的数据显示，截至2023年11月23日，已偿还公债超过180亿元，国内债券当期余额已降至约69亿元，其中2024年需要偿还48亿元。
在离岸债务方面，万达商业管理将在今年分四期偿还6亿美元的债务，其中4亿美元的债券分别于2025年和2026年到期。
上市失败，王健林不得不面对老投资者的退出。 2023年12月13日，永辉超市**大连万达商业管理143%的股份; 12月14日，碧桂园宣布，**珠海万达商业管理179%的股权。
因此，在李宇佳看来，万达的重资产抛售将持续下去，“在商业地产持续盈值的背景下，商业地产经营压力越来越大，而万达的债务压力还没有完全化解，这种抛售还会继续。 ”
白文熙也持类似观点，他指出，随着房地产市场的变化和万达战略调整的需要，重资产可以有效减少负债，优化资产结构。
资产是可以出售的，等情况好转了，我们就可以买回来，“王先生曾在内部向高管们解释道。
其实，“卖”并不能解决本质问题，把万达商管推向市场才是最终目标。 毕竟，王健林背后有急于安家落户的投资者，他们已经等了很久了。
1月16日，大连万达商业管理集团有限公司新增外资，成立大连鑫达联盟商业管理有限公司，天眼查资料显示，大连鑫达联盟注册资本1627亿元。 要知道，此前被王健林视为万达“核心资产”的珠海万达的注册资本只有7248亿元。
在结构上，信达联盟商业管理几乎完全由大连万达商业管理控制，法定代表人是王健林的“得力助手”之一肖光瑞; 公司的监事是马军，他是大连万达商业管理的监事。
万达的“Da”和太盟投资集团的“联盟”让人想起。 多位受访者对《中国新闻周刊》表示，信达联盟商业管理很可能是万达打造的引入新战略投资、再次上市的平台。
在经历了一次又一次的绝地生活之后，不服输的前首富总会有办法吗？ 下次在万达年会上听到王健林唱歌，你什么时候才能等到？