近日公布强劲的美国经济数据，通胀持续回落，市场对美国经济软着陆的预期更加强烈。 从基本面来看，海外矿山形势紧张导致现货TC持续，铜形势不容乐观。 随着春节临近，下游产能普遍下滑，季节性库存增速加快，从终端用户来看，由于国内新能源行业增速放缓，2024年铜消费增速将放缓，但不会那么紧。 短期来看，美国降息的预期延迟和季节性淡季可能导致铜价小幅下跌，但随着美联储即将开始降息，全球经济复苏的可能性增加，加之供需紧张，铜有望在中长期内开启新的**阶段（未来存在疑问）。
受去年第四季度美国GDP增速及1月PMI值超预期影响，市场对美国经济保持强势的信心有所增强，加之通胀指标缺失**，去年12月核心PCE物价指数增速创2021年3月以来新低， 市场对经济软着陆的预期正在迅速实现。对降息的乐观预期也开始调整，芝加哥商品交易所观察到，在GDP和PMI数据发布后，美联储3月不降息的可能性已从38%上升至55%，市场更倾向于在5月首次降息。 考虑到近半年通胀年化增速接近美联储设定的目标，我们认为短期降息预期已经调整到位，降息或可能在5月正式开始。
在国内，1月份出台了一系列措施，包括0.0。央行降准5个百分点，将向市场注入约1万亿元人民币的流动性，释放出货币政策将加大稳增长力度的信号。
* 2023年底，Cobre铜矿停产，导致2024年铜产量预测下调。 同时，智利将实施新的矿产税制度，大型铜矿综合税率将提高一倍。 成本上升将使智利铜矿对外国投资的吸引力降低，产能下降，这将推高铜价。 国内现货TC**下跌，部分冶炼厂收支平衡。 虽然低TC**对铜产量的影响在短期内有限，但如果持续下去，冶炼厂可能会选择停产，影响铜产量。
需求端，春节临近，下游加工业开工率下降，库存增加。 绿色需求显著拉动了铜需求，成为新的增长点。 但2024年风电、光伏新增装机容量目标将下降，新能源汽车渗透率下降，铜消费增速有望放缓。
整体来看，2024年铜供需端将小幅走弱，但供给下降程度将大于需求，导致铜缺口扩大，市场现货紧缺。