Fuquet 的摘要汇泰医疗跌至140元股时没有买，现在是471元12元股份收购。
作者 |四川扇假货。
作为2024年医疗行业首例并购案例，迈瑞医疗宣布收购汇泰医疗控股权后，业界一片震惊，不仅是因为迈瑞医疗25%的溢价，更是因为收购消息公布后，市场对迈瑞医疗**5%的回应。
对于迈瑞医疗而言，此次收购汇泰医疗将帮助其进入电生理、心血管介入等新领域，丰富耗材业务，但高溢价和较差的资本市场环境仍使投资者难以对迈瑞医疗有足够的信心。
1月28日晚间，迈瑞医疗宣布拟收购2112%，转账金额约为665亿元，所有交易资金均来自迈瑞自有资金。 本次交易合并估值为302亿，转让金额为**47112元股，相当于1月26日汇泰医疗**价的25%的溢价率。
对于此次收购，迈瑞医疗表示，这是基于行业未来的发展方向，并表示这是对控股权的溢价收购，溢价进行控股权收购是国际惯例。
公开资料显示，迈瑞医疗此次收购并非一时之情，从去年年中开始，迈瑞医疗就开始通过有限合伙的方式收购汇泰医疗的股份。
迈瑞医疗拥有以生命信息与支持、体外诊断、医学影像为核心的三大业务领域，公司还专注于培育微创手术、动物医学、AED（自动体外除颤器）、骨科等种子业务，是A股医疗器械领域的龙头企业。
辉泰医疗的主要业务结构为电生理、冠状动脉通路、外周介入等，在国内厂商中，辉泰医疗在电生理市场占有率最大，此次收购是迈瑞医疗业务的重要横向延伸。
汇泰医疗也有不错的业绩，得益于公司新品上市和集中采购带来的本土化机会，辉泰医疗近几年营收持续增长，一举突破亿大关，从479亿比1216亿元，归属净利润也从不到1亿元突破35亿。
汇泰医疗近几年营收数据
就在换股前，汇泰医疗也公布了有利的业绩预测，预计2023年实现归母净利润5倍1 亿比 565亿元，较上年同期增加4245% 至 5781%。
对于收购后的规划，迈瑞医疗表示，将以此进入心血管领域，利用其在医疗器械领域的积累和人才储备，帮助汇泰医疗提升研发能力。 结合全球营销资源覆盖的优势，推动汇泰医疗电生理及相关耗材等心血管业务的发展。 同时，也将为公司未来的横向业务拓展奠定基础。
迈瑞医疗拥有较强的海外渠道销售能力和战略、资本和营销优势，惠泰医疗在国内集中采购的背景下受益于国内替代，业绩持续提升。
尽管这是一次互利共赢的并购，而且由于双方都是A股上市公司，所以是今年首例“现金A转A”的案例，但从资本市场来看，似乎并不乐观。 1月29日，即消息公布后的第一个交易日，迈瑞医疗下跌5%，但慧泰医疗同日上涨4%57%**是高开低的动量。
2021年1月，汇泰医疗正式登陆上海证券交易所科创板，上市当年股价涨幅近300%。 随着公司所有权的变更，汇泰医疗公司上市仅三年值得注意的是，今年2月2日，汇泰医疗将有917首次发行限制性股票原股东17万股将被解除，汇泰医疗将迎来解禁。
收购完成后，汇泰医疗控股股东变更为迈瑞医疗旗下神脉控股，实际控制人变更为迈瑞医疗两位联合创始人李希婷、徐航。
对于迈瑞医疗来说，此次收购将是心血管相关领域的市场大布局，对于慧泰医疗来说，这将是一棵好树。
然而，所有的潜在风险都留给迈瑞医疗。 根据前瞻产业研究院的数据，中国电生理器械行业的龙头企业是美国强生公司，其市场份额从2020年到2022年逐年下降，2022年市场份额约为43%。 2022年一线企业雅培、美敦力、汇泰医疗、微电生理的市场份额分别为。 2%。
可以看出，辉泰医疗虽然是国内第一大厂商，但并没有与国内第二家微电生理开差距，与国外领先企业存在较大差距。
随着国内龙头企业竞争力的不断增强，中国电生理器械市场的国产替代进程正在加速，迈瑞医疗需要投入更多的资金和资源来保持汇泰医疗的上升势头。
25%左右的溢价，比汇泰医疗所在的电生理冠脉通路朝阳产业更合理。 只不过，在过去的一年里，汇泰医疗的股价已经从2021年的峰值464点一路回落19元股，2022年**涨至140元股，如今已涨至近400元股。
虽然迈瑞医疗看好汇泰医疗未来的产业发展，但如果受到集中采购的影响，汇泰医疗不得不“以价换量”，公司业绩将受到产品降价的影响，这将导致迈瑞医疗承担汇泰医疗股价带来的损失。
免责声明
Fukai Finance发布的任何信息均不构成投资建议，投资风险由您自行承担。
本文原创Fukai Finance，**联系背景，侵权必查！