2024年伊始可谓是A股投资者集中痛的时期，A股全线来看，光伏板块成为重灾区，距离春节假期仅2天，因重仓光伏股而亏损数百万的投资者不少。
新年过后，A股市场即将开盘，光伏板块会延续此前的走势吗？
华夏能源网注意到，风电数据显示，从今年年初到2月6日，光伏指数下跌近20%。 不过，不少业内人士认为，随着产业迭代的快速推进，光伏板块的价值亟待重估。 新的一年，光伏股价将走向何方？ 还值得投资吗？
被业绩拖累的股价
过去一年左右，光伏行业结束了前三年的高速增长，正处于下行通道。
风电数据显示，2022年8月，光伏指数达到5048高点为15，此后一直处于**趋势; 今年2月5日，光伏指数跌至1760的低点63。此后，该指数略有反弹，截至2月9日，该指数已下滑至205510，与一年半前相比下降了近60%。
除了整体下滑的影响外，光伏企业业绩不佳也被认为是影响投资者信心的主要原因。
年初以来，已有近60家光伏企业发布业绩预测，业绩差异明显，其中近半数出现利润下滑。
对于晶圆企业来说尤其如此。 根据领先的硅片公司TCL中环（SZ：002129）的公告，公司预计将实现归属于母公司所有者的净利润42亿元至48亿元，同比减少2960% 至 3840%；京云通（SH： 601908）宣布，公司预计2023年实现净利润165亿比237亿元，同比减少4400% 至 6100%；宏源绿能（SH：603185）发布公告称，预计2023年实现净利润730 亿比 800亿元，比上年同期减少7362% 至 7593%。
业绩下滑的企业大多表示，由于产品**的下滑，毛利受到影响，使得公司盈利能力低于同期。 TCL中环还指出，“四季度，主营产品**快速**至非理性区间，公司主营业务盈利能力承压”。 TCL中环第四季度亏损约13%88 亿美元至 19 美元88亿元，最大金额的预期亏损已经接近前三季度净利润的三分之一。
2023年，产业链**的波动将对整体业绩产生重大影响。 行业内日趋激烈的争夺在第四季度变得更加激烈。
不仅是硅片，光伏产业链各个环节的产品利润空间也受到了挤压。 例如，领先的BC电池公司Aiko Co.， Ltd.（SH：600732）在2023年前三个季度归属于母公司的净利润约为1887亿元，但由于第四季度业绩亏损，拖累全年业绩，全年归属于母公司的净利润预计仅为735-7.75亿元，同比减少6671%-68.43%。
产能过剩和一流战争因素让光伏行业进入“寒冬”成为行业共识，而股价低迷的背后，则反映出光伏行业对资本市场缺乏信心。 结合龙头企业业绩不佳的因素，光伏板块的下滑趋势并未改变。
股价的快速上涨引发了龙头企业的关注，掀起了回购浪潮。
1月30日，TCL中环首次回购公司约500万股股份，支付总额为6255股80,000元。 同日，隆基绿能（SH：601012）董事长钟宝申增持公司股份30万股，增持614股10,000元。 1月31日晚间，通威股份有限公司（600438）也宣布拟增持公司股份不少于10亿元，不超过20亿元。
纾困会奏效吗？ 光伏行业将发生什么变化**？ 把目光投向新的一年。
潜力**处于“休眠期”。
在光伏企业规模亏损的情况下，仍有一半以上的企业取得了良好的年度业绩。 具体来看，仍有几类企业发展前景值得关注。
首先是受益于技术迭代周期的企业。 多位业内专家表示，光伏行业产能过剩只是“落后产能”过剩，“先进产能”永远供不应求。 在光伏电池技术从p型向n型转变的过程中，n型容量是“先进容量”的代表。
从n型市场中受益的典型参与者是晶科能源（SH：688223）。 去年，晶科能源N型TOPCon组件产能和产量大幅提升，帮助晶科能源重新夺回组件出货量第一的位置。 晶科能源预计2023年实现归母净利润725亿元-795亿元，同比增长146%92%-170.76%。
同样，另一家龙头企业天合光能（SH：688599）也受益于n型组件销售占比的提升，对其全年业绩持乐观态度，预计2023年实现归母公司年度净利润527亿元-582亿元，同比增长43%27%-58.36%。
二是辅助材料及设备制造企业。 随着2023年光伏制造能力的激增和下游装机容量的增加，对辅助材料和设备的需求将扩大，相关企业的业绩将受益。
阳光电源（SZ：300274）业务分布于逆变器、储能、电站系统集成等领域，预计2023年归母净利润同比增长159%-187%; 石英砂制造商石英股份有限公司（SH：603688）预计2023年归属于母公司的净利润将同比增长35144%-406.56%；高视股份有限公司（上海股票代码：688556）主要从事金刚石线业务，预计2023年归属于母公司的净利润将同比增长82%6%-87.67%；光伏设备制造商晶盛机电（SZ：300316）预计2023年归属于母公司的净利润同比增长50%-70%。
上述一直保持增长的企业，如石英、高西、京盛等，都是产业链细分领域的“冠军”企业，在整体低迷期保持业绩增长。
随着2024年光伏技术迭代的继续，预计辅助材料和装备制造需求仍有扩大空间。
第三，竞争优势较强的一线企业更容易度过股价低迷的周期。 一方面，由于品牌效应，一线企业的产品有更大的溢价空间。 一位业内人士告诉华夏能源网，市场将给003-0.04元W高级空间。 另一方面，垂直整合布局的一线企业可以实现较低的整体成本，并抵御利润挤压的风险。
不过，也有投资者认为，光伏股的高光时刻难以重现。 自2023年以来，光伏行业的市盈率（P/E）水平一直处于历史低位。
Wind数据显示，目前Wind PV Index的市盈率为117，而2022年的市盈率为217， 49 在2021之内69。与**等板块相比，光伏板块的市盈率也处于较低水平。 目前，新能源汽车细分市场的市盈率为180、上证综指市盈率为123。
注：隆基绿能近五年市盈率变化。
与行业平均水平相比，许多龙头公司的市盈率都不到10。 根据龙年春节收市前的数据，四大硅料企业中，通威股份在A**市场的市盈率为58；特变电工 52；大全新能源 66；在两块公硅片中，TCL中环为61；隆基绿能，曾被誉为“光伏毛”，只有98，与前两年（2021 年和 2022 年）相比。 3.大大减少; 在电池龙头企业中，出货量仅次于通威的爱科股份，市盈率为91。除隆基绿能外，其余四大组件巨头分别是晶科能源109；晶澳太阳能 65；天合光能 82。
领先的市盈率也处于低点。 以通威股票为例，其市盈率上一次跌至10左右是在2018年，此后大部分时间都在20以上。 直到2022年初，市盈率持续下降，今年1月8日跌至419。
一位关注能源行业的投资者对华夏能源网表示，“行业拼命扩产能的后果是龙头企业的盈利能力无法持续，最终市场将逐渐回归制造业的估值逻辑（对于一些能源企业来说），估值不会太高; 按照一般逻辑，如果公司的营收或利润增长能够保持在较高水平，比如50%以上，市盈率就不能只给出10倍。 归根结底，核心是企业的成长能力。 ”
该人士还表示，新能源板块增长受限的原因之一是行业仍处于“股票博弈”阶段。
长期趋势下的重估
二级市场投资的核心是对未来的预期。 对于光伏制造业来说，短期内存在结构性和阶段性产能过剩，但长期来看，行业仍有巨大的增长潜力。
首先，光伏装机仍有很大的增长空间。
2023年，随着光伏产品的下滑**，光伏装机容量将受到刺激。 根据国家能源局发布的2023年全国电力行业统计数据，截至2023年12月底，太阳能发电装机容量约为610GW，正式超过水电，成为全国第二大电力业态。 此外，2023年新增光伏装机量同比增长率将高达552% 以 216 为增量88GW，明显超过历史记录。
2024年，光伏装机容量有望继续保持快速增长态势。 集中化方面，首批光伏基地项目进入生产高峰期，带来2023年光伏装机量提升; 随着第二批、第三批大型风电光伏基地的建设，集中式光伏需求将继续快速增长。 配电方面，光伏组件仍处于低位徘徊，组件正在下降，相当于光伏电站成本下降，光伏电站收入增加，将直接刺激分布式光伏装机需求，未来分布式市场空间将进一步刺激产业链生产制造需求。
日前，长三角太阳能光伏技术创新中心主任沈辉告诉华夏能源网，“2022年，太阳能光伏发电占全球发电量的比重不到5%，但未来，我们的目标是达到10%甚至20%，成为主要能源。 为了实现这样的目标，我们跟不上产能的增加。 ”
其次，近期光伏产品出现了企稳迹象。
新能源上游企业业绩预期偏低，与最高质量密切相关。 2023年是多晶硅的一年。 2023年2月，多晶硅**突破23万吨。 此后，多晶硅价格一直跌至最低点的6万吨左右。 2024年，硅料将继续处于6万-7万吨的低位。
不过，春节前，硅料似乎正在企稳反弹。 Infolink Consulting披露数据显示，硅料在春节前连续四周上涨，年前最后一周单晶致密多晶用料平均成交价为6.0%80,000吨，30%，多晶硅颗粒平均成交价为610,000吨，17%。
业内分析人士认为，光伏产业链产品已经触及或突破成本线，这种情况不会持续太久，行业完成洗牌后，将率先回到合理区间。
晶科能源董事长李先德近日在接受采访时表示，“在第二到第三季度，组件将调整到合理的利润区间。 ”
17日晚，隆基绿能创始人李振国在做客央视《对话，新年谈》节目时也表示，与2023年相比，2024年光伏企业生存将面临阶段性困难，但行业发展周期已经触底。 “2024年应该不会更糟，因为**已经跌到这个水平，很多公司已经在亏损了。 在这个过程中，强大的企业可以度过这个阶段。 但是，一些负债率相对较高、技术相对不具特色的企业，很可能无法生存到这个阶段。 “李振国说。
在下游需求持续扩大、产品企稳等多重因素影响下，光伏制造业的下行趋势预计不会持续太久。
正如一位领先分析师对华夏能源网所说，“过去光伏行业取得了长足的进步，只有这样才有了最新进展。
一两年的短期动荡，但这还不足以让我们低估未来十年的趋势。 越是市场低迷，越是要冷静分析，寻找机会。 ”
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