今年2月，动态激励计划使麦当劳汉堡在美国的40年增长增长了两倍多。 在同一时期，另一种肉类食品Costco的Hot Dog Plus Drink一直稳定在15 美元。
去年，这家美国主要零售商的顾客吃了2亿只热狗。 Costco的长期首席财务经理理查德·加兰蒂（Richard Gallanti）承诺将“永远”保留它。
客户并不是Costco的唯一粉丝，Gallanti于2月6日宣布退休，华尔街分析师也表现出对Costco的热爱，该公司的股价是他近40年前上任时的430倍，标准普尔500指数仅高出25倍。
公司近年来持续出色的表现背后的原因是什么？
Costco是全球第三大零售商，仅次于沃尔玛和亚马逊。 虽然销售额不到沃尔玛的一半，但资本回报率接近20%，是沃尔玛的两倍多。 查理·芒格（巴菲特的合伙人）是一位著名的投资者，他从1997年开始在Costco的董事会任职，直到去年去世，他称其为“完美的该死的公司”。
Gallanti将Costco的商业模式描述为“傲慢的简单”，他说该公司的指导理念很简单，最低的**提供高质量的产品作为吸引购物者的一种方式。 为此，Costco收取固定的会员费，同时保持较低的标价，减少不同产品的库存，并给予员工比同行更好的待遇。
从利润开始。 大多数零售商通过提高标记来提高利润。 Costco的情况并非如此，其毛利率徘徊在12%左右，而沃尔玛的毛利率为24%。 该公司通过会员费来弥补这一点：客户每年支付 60 美元或更多才能在他们的商店购物。
2023年，1来自29亿会员的会员费净收入达到46亿美元，超过Costco营业利润的一半。
研究公司Telsey Advisory Group的分析师乔·费尔德曼（Joe Feldman）认为，会员制模式创造了一个良性循环。 公司拥有的成员越多，其购买力就越强，从而与商家达成更好的交易，并且大部分交易都传递给会员。 会员费还鼓励客户专注于 costco，而不是货比三家。
这似乎正在奏效，会员续订率高达 90%。
其次，考虑您的公司如何管理其产品阵容。 Costco 商店的种类有限，约有 3,800 种商品。 沃尔玛（Walmart）与Costco相似的竞争对手山姆会员店（Sam's Club）拥有约7,000种商品。 沃尔玛有大约 120,000 件商品。
从更少的交易者那里购买更多商品，使Costco具有更大的议价能力，从而进一步降低了成本。 通过限制产品的种类，Costco可以更好地专注于保持质量。 商店中商品种类的减少有助于更有效地利用空间，每平方英尺的销售额是沃尔玛的三倍。
由于产品数量减少，Costco的商品周转率几乎是零售业的两倍，这意味着库存占用的钱更少。 此外，Costco还扩大了自己的品牌Kirkland Signature，该品牌目前占销售额的四分之一以上，远高于零售商的平均水平。
自有品牌产品的利润率比好时（Hershey）或家乐氏（Kellogg）等品牌高出约6个百分点。
最后，在对待员工方面，Costco 也是零售商中最好的。 每年约有 60% 的零售员工离职。 Costco的员工流失率仅为8%; 超过三分之一的员工已经在Costco工作了十多年。
员工流失率低的一个原因是工资高于行业平均水平，并提供丰厚的医疗和退休福利。 另一个原因是职业前景。 公司倾向于从内部提拔领导者。 虽然 Gallanti 的继任者来自外部，但 Costco 执行团队的其他成员已经在该公司工作了 20 多年。
已故的芒格对Costco的“光明未来”充满信心。 在未来的许多年里，Costco 的客户将能够享受 150 美元的热狗。