作为双减后教育培训机构“断臂生存”的典型案例，依靠董宇辉逆风翻盘的东方选拔，无疑为这条迷茫的轨道指明了一条出路。 许多前 K12 教育和培训赛道公司也加入了直播的行列，包括 Good Future （Tal.）。us)。
智通财经APP早在2022年11月，好未来旗下品牌雪儿思就发布了全品类抖音电商直播间“书生优品”，但与东方精选一夜爆火相比，雪儿思电商成立半年后的平均销售额不到10万元。
不过，相较于走上直播、文旅等多个行业并行发展的东方甄选，好未来似乎并没有过多关注直播赛道，而是更注重通过素质教育培训、AIGC服务原有K12客群，在业绩上获得了积极的反馈。
单季度营收超预期，亏损收窄536%
智通财经APP获悉，近日，好未来公布了截至2023年11月30日的2024财年第三季度财季。
财报显示，该公司第三季度净营收为374 亿美元，高于去年同期的 24 亿美元33亿美元，同比增长605%，超过此前市场预期的330亿美元; 在总收入增长的带动下，Good Future本期毛利达到2亿美元，而去年同期为13亿美元，同比增长544%;同时，好未来目前的经营亏损为321850,000 美元，下降 21%;归属于公司的净亏损为239460,000美元，比去年同期减少5,15790,000美元，当前亏损收窄536%。
总之，在截至2023年11月30日的三个月内，好未来实现了高收入增速和净亏损同比收窄。
从业务角度来看，在“双减”之后，好未来重新定位了智能学习解决方案提供商，并重新调整了业务重点：学习服务等服务和学习内容解决方案。
如今，学习服务业务是Good Future**的主要收入。 根据公司此前发布的2023财年年报，好未来主要通过小班授课、个性化优质服务和**课程提供学习服务; 同时，推出了一系列学习项目，如科学与创意、编码与编程、人文与美学等。
从收入构成来看，素质教育仍是未来良好的学习服务的最大收入**。 该业务收入的增长得益于自第一季度以来线下活动的恢复以及全价费用数量的增加。 在经历了一季度和二季度的增长之后，好未来在三季度继续加快在素质教育等核心业务的扩张，这从目前的成本和费用方面可以看出。
2024财年第三季度，好未来延续上一季度的业务扩张策略，加快对素质教育和智能学习硬件的投入。
数据显示，公司目前的运营成本和费用为46亿美元，去年同期为26亿美元66亿美元，同比增长524%。其中，公司营销费用增至173亿美元，同比增长73%。3%;管理费用增加到111亿美元，同比增长19%。
此外，截至第三财季末，好未来递延收入余额达到58亿美元，去年同期为28亿美元37亿美元，大幅增加11435%，这证实了公司学习服务业务的增长。
从现金流来看，截至第三季度，经营活动产生的净现金流达到247亿美元，加上公司本期的21个93亿美元现金及现金等价物， 974 亿美元的短期投资和 329亿美元的限制性现金。
智能硬件+AIGC路径是否得到市场认可？
事实上，从去年下半年开始，好未来股价一直在攀升。 其估值的回升，证明市场正在逐步认清其转型后的发展路径，智能硬件+AIGC或许是支撑估值的关键。 美好的未来，素质教育可能只是一个过渡，智能硬件加AIGC才是其发展的最终方向。
据《2022年中国教育智能硬件行业报告》显示，教育智能硬件赛道增长潜力巨大，预计2024年市场规模将超过1000亿元，年复合增长率为26%。
市场背后，2021年智能硬件领域新增注册企业超过230家，2022年新增注册企业超过80家; 自去年1月以来，该领域已有20多家新注册企业，平均注册增长率为355%。截至去年上半年，教育硬件领域累计融资事件70余场，融资金额超30亿元。
为了在后续竞争中获得先发优势，好未来等教育科技公司已开始尝试开发AI+教育硬件的落地场景，而教育垂直产品发布带来的确定性是好未来股价2023年二级市场大幅上涨的重要原因之一。
但好未来，仅仅依靠智能硬件支撑后续股价并不容易。 自双减政策出台以来，越来越多的教育培训企业开始加入学习机器赛道。 例如，新东方、松鼠AI、家庭作业帮等公司也纷纷推出自己的专用学习机，并不断迭代新产品。 另一方面，传统学习平板等线下渠道在下沉市场的渗透率和市场份额相对较高。 数据显示，2020年传统学习平板销量前五大的市场份额高达80%。
魔经电商数据显示，在2022年6月至2023年5月的周期内，雪儿思学习机在主流电商平台的市场份额为57%，排名第五，低于小度的21科大讯飞的3%和11%3%。
因此，为了美好的未来，如果你想在学习机领域“渐开线”，你需要一份可以胜任的技术工作。 在此背景下，AI模型成为未来必须构建的技术壁垒。
作为智能硬件领域的教育培训厂商，雪儿思近20年来在校外培训业务中积累了大量名师，内置的1000多万分钟的优质雪儿思自研资源中，95%以上都是雪儿思S级教师记录的。 相对成熟的一链体系和丰富的用户数据，为未来AI大模型的训练奠定了数据基础。 去年11月，雪尔思大型模型通过了国家七部委联合申报的相关备案，成为国内首批通过备案的教育领域垂直大型模型。
只不过，在公司大力投入内容解决方案业务的B面，目前智能硬件+AIGC业务未来的收入主要通过学尔思学习机贡献，其总营收占比仍远低于以素质教育为主的学习服务业务， 从纯投入产出比来看，内容解决方案业务的性价比远低于学习服务业务，但投资的逐步增长已经开始侵蚀公司的毛利率。从Q3财季数据可以看出，公司本期毛利率较去年同期的55有所提升8% 至 536%。
不过，从好前行不断上涨的股价可以看出，华尔街对人工智能技术的青睐明显大于纯教育业务。 不过，如果好未来想要进一步提升估值水平，AIGC+智能硬件业务的营收表现或必不可少。