制作人 |走在创业的最前沿。
作者 |王亚静.
编辑 |鸡蛋总数。
美国编辑 |吴义忠.
审计 |颂。
进入2024年，巴比食品2024年限制性**激励计划（以下简称激励计划）终于落地。
1月8日晚间，巴比食品发布公告称，董事会认为激励计划中规定的授予条件已得到满足，并确定2024年1月8日为预留授予日，拟使用1519元股份，16元300,000股限制性股票**。
图Babi Foods Bulletin）。
若是按照**当天的价格2008元入股计算，**每股折让的激励计划仅为24%，与巴比食品激励员工计划原来5%的折让相比，优惠力度直接“减半”。
2024年12月29日，巴比食品宣布拟向激励对象发行限制性**，即公司在前一个交易日（12月28日）的每股**均成交价。$01 的 50%，或 1551元。
图Babi Foods Bulletin）。
虽然后来Babi Foods将发行量**降低到1519元股，但跌幅仍跟不上公司股价跌幅。
Wind数据显示，从2024年12月29日到2024年1月8日，巴比食品的股价从3042元股跌至20股08元股，股价下跌三分之一。 IF和盘中高点55与22元股相比，股价下跌了6%。
股价下跌的背后，是巴比食品业绩承压的尴尬。
说起巴比食品，很多北方人可能并不熟悉，但在以上海为核心的华东地区，大街小巷随处可见3000多家卖热馒头、馒头、烧卖豆浆的巴比食品店。
自 2003 年开设第一家门店以来，Babi Foods 今年刚刚满 21 岁。 在他应该精神抖擞的年纪，巴比食品却处于低迷状态。
1月5日晚间，巴比食品发布投资者关系活动记录，针对投资者关于“公司单店成交额”的询问，巴比食品承认，公司目前的单店营收与2024年相比仍有不足。
2024年恰好是巴比食品的转折点。
在2024年财报中，巴比食品高调宣布，报告期内，公司单店营业额大幅增长，一举扭转了2024年以来的持续下滑趋势，尤其是在公司重点区域华东地区，单店收入已超过2024年水平。
也是在这一年，公司实现了收入和利润的高增长。 财报显示，2024年公司营业收入为1375亿元，同比增长4106%；归属于母公司的净利润为314亿元，同比增长7892%。
图：Babi Foods 2021 年年度财务报告）。
仅仅一年后，巴比食品的单店收入再次转下坡路。 在公司2024年3月披露的投资者关系活动记录表中，明显看出2024年整体单店营收同比下降。 直到2024年，Babi Foods的单店收入一直没有恢复。
反映在财务报表中，即归属于母公司的净利润一直在连续下降。
Wind数据显示，2024年和2024年上半年，巴比食品归母净利润分别同比下降2919% 和 3048%。
图风）。
2024年第三季度是巴比食品的另一个转折点。
财报显示，2024年第三季度，公司实现归母净利润727096万元，同比增加35455%，直接带动公司前三季度归母净利润同比增长1552%。
图：巴比食品2024年前三季度财报）。
界面新闻创业前沿发现，无论是2024年还是2024年第三季度，归属于巴比食品母公司的净利润暴涨，都离不开东鹏饮料的助力。
2024年，公司的公允价值变动产生了196亿元，占本期归母净利润的62%。 其中，东鹏饮料带来的公允价值变动收益高达147亿元。
图Babi Foods Bulletin）。
2024年前三季度，巴比食品并未具体披露东鹏饮料带来的收益，但仍明确表示，三季度归属于母公司净利润激增，系间接持有东鹏饮料股份导致公允价值变动收入和营业收入增加所致。
图：巴比食品2024年前三季度财报）。
然而，在巴比食品没有实现东鹏饮料的股权之前，这部分利润并没有真正进入巴比食品的口袋，只停留在报表上，这只是“账面利润”。
未来，巴比食品会切断与东鹏饮料的关系吗？ 公司如何看待东鹏饮料股价变动对利润的影响？ 对此，界面新闻创业前沿试图向巴比食品学习，但截至发稿，一直没有回复。
巴比食品的创始人刘惠平是一个有抱负的人，2024年他勇敢地带着4000元去了上海，并自豪地说“国外的快餐可以卖到世界各地，中国的馒头也会卖到世界各地”。
在2021中国餐饮产业峰会上，刘慧萍为巴比食品定下了目标——“成为中式糕点第一品牌”。 他认为，“如果巴比馒头未来能够达到百亿的销售规模，那么巴比馒头距离中国糕点第一品牌就不远了。 ”
如今，巴比食品的营收还不到20亿元，就像是一条护城河，拥有刘惠萍口中的百亿销售额。 更令人遗憾的是，本以做“中式糕点第一品牌”为本的八比食品，竟然连华东的“围城”都脱不掉。
数据显示，自2024年以来，巴比食品的所有经销商都来自华东地区。
门店方面，截至2024年9月30日，华东地区门店数量达到3313家，占门店总数的67%。
图Babi Foods Bulletin）。
营收方面，自巴比食品上市以来，华东地区每年贡献营业收入的8%以上。
图：巴比食品公告（从左到右，2024年至2024年前9个月各地区营业收入数据））。
界面新闻：创业最前沿 试图从巴比食品了解，巴比食品是否改变了成为“中国糕点第一品牌”的目标？ Babi Foods的短期和长期计划是什么？ 然而，截至发稿时，尚未收到任何回复。
巴比食品也在努力开拓更广阔的市场，一边进军海外，一边努力走出华东地区。
据其官方微信显示，2024年8月，巴比食品的产品将在加拿大20多家T&T超市正式上架; 9月，该产品将在澳大利亚的超市推出。
同时，2024年6月，巴比食品正式开启湖南省区域市场; 9月，合肥市场全面开放加盟。
根据计划，巴比食品力争在2024年实现1000家以上的新店。 从2024年前9个月的数据来看，报告期内，巴比食品新增加盟店数量已达1030家，年度目标金额已提前完成。
只是，在前线进攻城市的同时，后方却“迷路”了。 2024年前9个月，巴比食品共关闭了533家门店，这也意味着巴比食品每新开两家门店，就有一家门店关闭。
从最终效果来看，2024年前9个月，巴比食品门店净增甚至不到500家。
1月10日，华新**在巴比食品的一份研究报告中提醒，面临宏观经济下行风险、开店不及预期等风险。
从长远来看，巴比食品新增门店的速度明显放缓。 2024年前三季度，公司新增门店近900家; 到2024年底，净新增门店数量将超过1000家。
图Babi Foods Bulletin）。
这也引起了投资者的关注。 在2024年年中对巴比食品的调查中，一位投资者提到，“我发现新开门店的留存率可能很低，是什么原因？ ”
这最终又回到了华东地区。 巴比食品解释称，主要原因是本土品牌在华东以外地区的影响力不如华东地区，其他地区较高的门店关闭率增加了公司整体的门店关闭率。
此外，店面租金的变化、合同到期、加盟商的个人原因等也会在一定程度上影响公司的门店关闭率。 整体公司门店数量的净增长实际上每年只有10%左右。
如何打破“走不出华东”的怪圈，或许是巴比食品迈向“中式糕点第一品牌”的第一道门槛。
Babi Foods正试图寻找新的出路。
2024年12月4日下午，巴比食品在松江创意园举办预制食品发布会，第一轮畜禽水产品11款新品上线。
照片：芭比食品官方网站）。
近年来，如果要问食品和餐饮业哪个细分市场最受欢迎，预制菜一定有一席之地。 从行业前景来看，这确实是一片蓝海。
iiMedia Consulting发布的《2024年中国预制菜行业发展趋势研究报告》显示，2024年预制食品市场规模达3459亿元，同比增长198%，预计2024年将突破万亿元。
作为一家深耕食品20多年的企业，巴比食品进军预制菜是一条相对容易的跨界赛道，但此时进入已经有点晚了。
早在2024年，预制菜就开始流行起来。 近四年来，各家企业纷纷离开市场，包括三全、威之祥、千威中央厨房、安景食品、双汇发展、金龙鱼、龙达食品等食品企业抓住窗口机会，迅速切入这一赛道。 还有顺丰、美的、格力等上市公司，加大了预制菜上下游产业链。
天眼查数据显示，到2024年底，预制食品相关企业将超过6万家，市场竞争异常激烈。
此外，这个时间点是预制菜声誉逆转的低谷期。 自2024年9月中旬以来，“校园预制餐具”争议掀起万千浪，引发公众对预制餐具的焦虑和质疑。
或许是意识到了市场的变化，巴比食品的预制菜并没有直接面向消费者，而是选择从现有团餐的B端客户切入。 据他介绍，到2024年底，公司已基本完成预制食品向现有团体餐饮客户送样阶段。
绕过消费者，直接与熟悉的集团客户对接，无疑是快速扩大销售规模的一种方式。 不过，值得注意的是，巴比食品的团餐顾客贡献的收入并不高。
数据显示，2024年1-9年，公司机构餐饮渠道营业收入为240亿元，仅占营业总收入的20%23%。这也意味着，团餐渠道可以在有限的规模上带动预制菜的销售。
图Babi Foods Bulletin）。
未来，巴比食品会将预制菜的受众扩大到C端消费者，还是继续挖掘B端客户？ 预制菜有什么目标吗？ 据此，界面新闻创业前沿试图向巴比食品学习，但截至发稿，一直没有回复。
但无论如何，要让预制菜迅速成长为带动巴比食品业绩增长的另一辆马车，绝非易事。
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