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长江商报记者 张璐.
自2022年7月27日创业板IPO以来，东莞市柳春智能科技股份有限公司（以下简称“柳春科技”）IPO已久未取得进展。 不久前，柳春科技更新了2023年上半年的部分财务数据，但尚未提交注册。
据悉，六春科技是苹果产业链中的企业。 带着“果链”的光环，柳春科技业绩迎来了高光时刻，2021年净利润超亿元。 但是，2022年，公司的营业收入和净利润都将双双下滑。
另一方面，深度依赖“果链”带来的成长性、自主性、可持续性相关风险，成为六春科技IPO的最大障碍。 近年来，柳春科技的研发费用率低于同行，发明专利数量也低于同行。
长江商报记者还注意到，在本次IPO中，柳春科技计划使用1募集资金2亿元补充流动性，而在IPO之前，该公司有6119万元的现金分红，引发了对其“不想研发”但“热衷于分红”的质疑。
针对各种问题，2月24日，《长江商报》记者向柳春科技发来了采访信，但截至发稿时尚未收到回复。
2022年，营收和净利润双双下滑
柳春科技主要从事电子产品精密功能器件的研发、生产和销售。 凭借长期积累的技术资源、丰富的生产经验、高可靠性的产品质量，公司已逐步发展成为苹果认可的二流企业。 苹果也是柳春科技产品终端应用的主要品牌。
业绩方面，2019-2021年，柳春科技业绩呈现良好增长态势，实现营业收入297亿元，44亿元，557亿元，净利润为031亿元，062亿元，18亿元，营收和净利润复合增长率为37%01% 和 8782%。然而，在2022年，六春科技的业绩发生了变化，营业收入已达到5。49亿元，净利润078亿元，同比下降。 8%。
长江商报记者注意到，业绩起伏不定的背后，是公司与苹果产业链的高度绑定。 目前，柳春科技80%以上的毛利来自苹果。
根据询价函回复的财务数据，2020年至2023年上半年，六春科技终端苹果品牌所用功能器件销售收入为287亿元，424亿元，414亿元，132亿元，占主营业务收入的比重。 59%。
同时，2020年至2022年，六春科技基于苹果产业链的毛利贡献为16亿元，177亿元，156亿元，占2020年主营业务毛利的76%2022年为9%至8894%，2023年上半年降至8387%，仍然相对较高。
除了对终端客户的高度依赖外，公司还存在直接大客户高度集中的问题。 2020年至2022年，公司对前五大客户的销售额分别占比。 63%。其中，柳春科技最大的客户是富士康，2020年至2022年对富士康的销售额为143亿元，188亿元，09亿元，分别占营业收入的比重。 39%，其中绝大多数是应用于iPad系列的产品。 可以看出，公司对大客户的销售额正在下滑。
从盈利能力来看，2020年和2021年，柳春科技的毛利率将分别继续上升。 11%，但2022年和2023年上半年，受与业成科技终止合作、市场低迷等因素影响，柳春科技毛利率分别呈下降趋势。 93%。
发明专利数量落后于同行
招股书披露，本次IPO，六春科技计划发行不超过1374万股新股，拟募集4股74亿元，其中289亿元电子产品精密功能性能零部件生产项目（搬迁），0研发中心建设项目65亿元，12亿元补充流动资金。
1.2亿元融资补充的背后，是六春科技经营现金流的波动。 2020年至2023年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-4142310,000元，18亿元，12亿元，-463万元。
值得注意的是，柳春科技在IPO前已多次支付股息。 招股书显示，柳春科技2019年和2020年将分别派发现金股息3000万元和3119万元，股息总额为6119万元。 公司实际控制人唐淑芳、莫舒润直接或间接持有共72个04%的股份，这意味着大部分股息都进入了实际控制者的口袋。
此外，长江商报记者注意到，在招股书中，柳春科技表示，经过多年的积累，公司已经掌握了电子产品精密功能器件各生产环节的核心技术，多项技术处于行业领先或先进水平。 那么，公司的研发进展如何呢？
根据招股书，从2020年到2022年，柳春科技的研发费用为138752万元，2500元33万元，307687万元，研发费用率分别为。 61%，远低于同期可比企业平均水平。 24%。截至2023年上半年，柳春科技研发费用率已升至814%，首次高于行业平均水平106个百分点。
长江商报记者通过对比发现，柳春科技的发明专利数量明显落后于同行企业。 招股书显示，截至2021年底，六春科技共拥有授权专利91项，其中发明专利5项，实用新型专利86项。 2021年，同行业公司飞荣达、刹车动力、安洁科技、恒明达、领益智能制造、博硕科技、大瑞电子的发明专利数量分别为175项、10项、60项、10项、94项、8项和10项。
在近日更新的报告中，六春科技表示，正在继续采取加强市场开拓、加大研发力度、扩大产能等措施，不断缩小与竞争对手的差距。 截至2022年12月31日，公司及其子公司拥有发明专利8项，实用新型专利124项。
收益高度依赖“果链”，创新能力似乎弱于同行，柳春科技突破创业板的信心何在？
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