美国1月CPI和PPI两大通胀数据均超出预期，服务业通胀再度点燃，美联储的“鹰派表态”也让市场继续调整利率预期。 而现在更极端的局面出现了，美国前财政部长萨默斯和多家华尔街投行纷纷呼吁“加息”，今年投资者又会被打脸吗？
近两年，金融市场出现了几次“虚假曙光”，习惯了长期宽松货币时代的投资者一直在说美联储会“转向”，结果却被打了一次又一记耳光。但自去年12月美联储主席鲍威尔突然掉头以来，整个华尔街开始积极押注降息真的迫在眉睫。
然而，尽管近期美联储的货币政策给经济带来了压力，但“反通胀”进程却出乎意料地坎坷。 2月16日，作为美国高通胀的揭发者，萨默斯在接受采访时直言不讳美联储的下一步很可能是加息而不是降息，概率为15%。 ”在他看来，美联储的举措必须“非常谨慎”。
不仅是萨默斯，多家华尔街投资银行也提醒投资者注意美联储加息的风险，法国兴业银行分析师Kit Juckes认为，美联储“没有理由急于”降息，如果美国经济再度加速，那么美联储的下一次利率决定可能是加息而不是降息。
英国资产管理巨头Jupiter Asset Management的宏观经理Mark Nash认为，美联储加息而不是降息的可能性为20%，他认为强劲的消费者需求和企业可能增加支出的前景可能会再次加剧通胀风险
“如果资本需求很大，支出很多，通胀高于目标，美联储将不得不进一步加息，”他说。 “这不是一个巨大的风险，但也不是可以忽略不计的。 ”德意志银行（Deutsche Bank）的美国经济团队上周在一份研究报告中表示，与联邦公开市场委员会（FOMC）相比，未来美国经济可能面临较低的失业率和较慢的通胀降温速度，这可能使美联储今年保持利率不变，而这种结果的可能性并不低。
自今年年初以来，对美联储降息的押注一直是华尔街投资银行战略方向的关键。
去年12月，当美联储主席鲍威尔突然掉头时，交易员开始押注美联储将大幅降息早在3月份，降息就已达到175个基点的峰值，这与美联储三次降息每次25个基点的巨大差距
不过，由于近期数据显示美国“通货紧缩”持续颠簸，美国经济看起来仍有韧性，市场对美联储降息时间表的预期也被推迟。
目前，美联储观察工具显示市场预计美联储首次降息的可能性更大，降息概率为537%；3月降息概率从一个月前的55%左右降至10%，3月维持利率不变的概率高达90%。
一方面，美国抗击通胀的未来崎岖不平。 美国1月CPI同比31%，PPI同比**09%，均高于市场预期。 在谈到这两项主要通胀指标时，萨默斯指出，美国经济“软着陆”的情景目前正受到威胁。
从结构性角度来看，1月份核心通胀下行的根本原因是核心服务业。 1月份核心服务通胀率为54%，较 2023 年 12 月上升 0.1个百分点，上升0个百分点3 个百分点为 07%。核心服务通胀一直是阻碍核心通胀下降的关键因素
而最重要的原因是租金上涨。1月份，主要住宅租金和业主的等价租金继续同比下降; 然而，主要的住宅租金通胀持平于04%，房东等价租金通胀扩大至06%，为2023年4月以来的最高水平。
萨默斯说，一段时间以来，经济学家的主要预期是，住房成本将成为降低通胀的整体基准的一个重要因素。 但是，这尚未实现。 与此同时，住房以外的服务业面临的通胀压力也更大。 不包括住房在内的服务业通胀率为06%，为2022年9月以来的最高水平。 萨默斯认为2024年，“通货紧缩”之路仍将一波三折。 萨默斯指出，在通胀仍然是一个问题的情况下，美联储不愿意冒险过早放松政策，他将其比作
“当医生给你开抗生素时，你能做的最糟糕的事情就是只服用一些抗生素**，当你感觉好些时停止使用它们，而且因为你不喜欢这种药物并尽早放弃抗生素**，你的疾病往往是**，而且往往更难**之后**。另一方面，美国经济和劳动力市场似乎保持弹性。1月非农就业报告显示，就业人数激增幅度大于预期，表明劳动力市场仍然火热，经济增长强劲。 此前，美国2023年GDP增速等一系列经济数据也疯狂地拍了“美国经济即将进入衰退”的说法。
Kit Juckes在报告中写道，如果美国经济重新加速，美联储最终将不得不再次加息，美元将**：
即使市场目前对加息可能性的定价为零，加息的风险也开始蔓延。 如果美联储再次加息，美元指数预计将接近历史新高。此外，有分析师指出，市场总是提前判断美联储的转向。 与全球对冲**和投资组合经理合作的宏观咨询公司Stray Reflections的创始人Jawad Mian在一份报告中指出，人们还记得，在2008-2009年，为了对抗经济衰退，美联储将联邦**利率下调至接近零，但市场预计美联储将提前开始加息， 但这种极低利率环境持续了很长时间，直到2015年12月，美联储才开始加息。这是自金融危机以来的首次加息。
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