**：星月说财报。
昨晚是一个惊心动魄的夜晚。
全球市场都在屏息等待英伟达的财报，彭博社甚至在社交媒体上发文**“如果英伟达今天没有超出预期，地球将**！ 夸张的言辞，表达了等待的焦虑。 在等待中，在周三财报公布的上市前，英伟达股价一度下跌8%，美股更是率先下跌，纳斯达克指数一度跌超1%。
然而，在北京时间2月22日凌晨美股大盘之后，英伟达发布第四季度财报后，一切都发生了逆转。
财报显示，英伟达Q4财报营收为221亿美元，同比增长265%，毛利率（GAAP）为76%，净利润为123亿美元，同比增长769%，全年财年营收达到609亿美元，同比增长126%，主要数据创历史新高， 超出市场预期。
令人眼花缭乱的财报发布后，英伟达股价盘后涨超12%，市值单日飙升2770亿美元，创下单日市值增幅最高，打破了此前Meta创下的单日市值**纪录。 用中国网友的话说，英伟达在短短一天内就提升了“阿里+京东+”的总市值。
英伟达打赢了保卫地球的战斗，守住了“全村的希望”。 那么，为什么英伟达会被这么多人“记住”呢？ 英伟达今天的重要性是什么？
着火的AI也会把英伟达送上天空吗？
AI大模型的爆炸式增长是英伟达市值飙升的重要推动力。
2022年，OpenAI发布了ChatGPT，为英伟达飙升的市值增添了第一把火。
在 2022 年 10 月底 ChatGPT 诞生之前，英伟达的股价跌至 108 美元，市值不到 3000 亿美元。 聊天机器人ChatGPT诞生并点燃AI浪潮后，生成式AI成为出口，英伟达股价在一年多的时间里上涨了6倍。 2023年2月15日，OpenAI发布文生**大模型Sora，AI热度再度上升，NVIDIA再次成为业界关注的焦点。
上述现象的背后离不开“算力”二字。
人工智能时代导致对算力的需求急剧增加。
根据中国平安的研究报告，大模型需要大算力，大模型算法的迭代升级将为全球和中国AI算力市场的增长提供强大动力。 根据华泰**的研究报告，AI生成的高计算难度和高数据要求将支撑算力的持续强劲需求，建议关注算力领域的投资机会。
同时，有业内人士表示，新推出的SORA模型的推理算力远大于大型语言模型。 有数据表明，稳定扩散的推理算力消耗与LLAMA 70B（700亿）参数模型相似。 换句话说，就推理算力而言，一个10亿的文生图模型和一个1000亿的大语言模型差不多。 第一个生成模型SORA的推理计算能力肯定比第一个生成模型大得多。
AI让计算资源被疯狂抢夺，NVIDIA凭借芯片优势率先受益。
据了解，此前，英伟达的收入支柱仍然是游戏业务。 据业内人士分析，此前，英伟达的营收来自游戏、数据中心、专业视觉、汽车、主机厂五大板块。 其中的核心是游戏和数据中心，AI计算相关收入归属于数据中心。
转折点在2022年。 据悉，2017年，英伟达从传统计算机向人工智能转型，数据中心营收占比逐年提升。 五年后，直到ChatGPT问世，转型效果才得到充分体现。 2022年，英伟达数据中心营收150亿美元，占比56%，首次超过游戏业务。
根据最新的财报，英伟达的数据中心业务在第四季度同比增长了409%，这得益于对大型模型、推荐引擎和生成式人工智能的强劲需求。
原因是NVIDIA是底层算力的提供商，科技巨头和创业公司需要NVIDIA的AI芯片来开发大型模型。
根据行业分析公司OMEDIA的数据，英伟达目前占据了AI芯片市场70%以上的市场份额。 谷歌、亚马逊、Microsoft和Meta，这些公司都离不开英伟达的**背后的AI军备竞赛，尤其是H100 GPU芯片。
同时，马斯克也表示，人工智能领域的竞争将是一场大战，需要投入数十亿美元才能保持竞争力。 他表示，特斯拉今年将在英伟达的GPU芯片上花费超过5亿美元，未来每年可能需要数十亿美元才能保持竞争力。
在财报发布后的分析师会议上，英伟达向投资者提出了更强劲的盈利预期。
英伟达预计数据中心基础设施市场将在五年内翻一番。 Gartner的预测更为乐观，市场研究公司预测，人工智能芯片市场可能在三年内翻一番，达到1400亿美元。
从财务指标来看，公司营业费用率继续下降至144%低。 这主要是由于收入的急剧增加，使费用的比例大大降低。 目前库存端占比处于历史低位，这也说明公司目前的产品情况仍然供不应求。
然而，备受瞩目的英伟达也有自己的“烦恼”。
一是产能问题。 据悉，英伟达目前最大的问题是其疲软的产量无法满足巨大的需求。 英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kres）表示，目前的市场需求远远超过英伟达的最佳能力，尤其是今年晚些时候将推出的新一代芯片B100。
第二，“围城”危机。 一方面，老对手AMD和英特尔正在“抢食”。 据悉，AMD的MI300X系列在AI GPU市场中脱颖而出，其AI芯片销售额在2024年可达35亿美元，一直低于竞争对手
与此同时，英特尔第五代至强处理器也在加速发展，美国打算向英特尔提供超过100亿美元的补贴。 因此，有业内人士表示，在成本比较敏感的细分市场，两家公司可能会对英伟达在高端GPU的市场份额和定价能力产生一定影响。
另一方面，新秀们正在追赶。 例如，最近热播的 GroQ。 据悉，GROQ是一家美国AI芯片公司，推出了最快的大规模模型推理芯片LPU。 从数据来看，GroQ 自研 LPU 的推理速度是 Nvidia GPU 的 10 倍，甚至成本也只有 1 10。
像Groq这样的初创公司，被称为“英伟达挑战者”，仅在美国就有12家公司声名鹊起，而且平均成立时间只有五年。
更重要的是，目前，NVIDIA的一些大客户，如Microsoft、亚马逊、Meta、谷歌等，已经开始部署自己的AI芯片，希望逐步摆脱对NVIDIA GPU的依赖，形成属于自己的AI生态平台。 数据显示，英伟达去年售出250万颗芯片，Microsoft和Meta是最大的两个买家。 在过去的两个季度里，这两家AI巨头已经占据了英伟达AI芯片销售额的四分之一。
简而言之，随着全球对加速计算和生成式人工智能的需求激增，该公司的股价自去年年初以来已经翻了两番多，但一路走来，它一直受到业绩的支撑。 即使目前的市值达到1超过6万亿，公司目前的市盈率还不到40倍，远低于英特尔的106倍。 星月表示，财报认为，持续的高业绩增长将能够支撑公司股价，并在短期内给市场带来信心。 但要想更上一层楼，全村的希望可能需要更加努力。