关键要点：
化妆品为什么要出海？ 海外市场需求更广阔目前，全球化妆品市场仍保持快速发展，其中护肤品和彩妆仍是化妆品的主要品类，2026年护肤品市场规模有望达到2161亿美元，彩妆市场规模有望达到933亿美元。 在各市场中，东南亚市场具有布局价值。 国内化妆品出口额呈现稳定持续上升趋势。 国内出口市场进入稳步增长阶段，国内各大品牌正积极通过跨境电商、线下渠道等方式寻求品牌出海。 2023年，中国美妆化妆品和洗漱用品出口量将达到65家6亿美元，4年复合年增长率为1891%；中国美容化妆品和洗漱用品出口达到11家030,000吨，4年复合年增长率为623%。其他山的石头：从海外经验来看，走出去是龙头企业发展的必由之路。 国内成功经验：国内海外出口大多集中在彩妆领域，以尖端品牌为主。
中国美容优势：国内美妆产业链完整，发展周期短。 国产美妆拥有完整的产业链，在配方调试、检验流程、试制方案等方面相比海外品牌可以节省很长时间，因为更容易满足消费者不断变化的需求。 各种国产原料有望出口到海外市场，为发展提供了新的方向。 随着科研和技术的不断进步，国内美容企业与海外大品牌和OEM不断提高生产技术。 近年来，国产化妆品的核心成分不断完善，如贝瑟尼的马齿苋和熊果苷，据云南挖掘; Proya的六肽和A醇以国际品牌为基准。 与海外品牌相比，国产产品性价比更高。 与海外品牌相比，国产美妆品牌**较低，因此在定位东南亚国家时更容易适应当地消费者的需求。
怎么出去？ 每个品牌都需要根据自己的品牌定位和主要目标区域，制定出适合自身发展的海外拓展路径。 可以趁着目前海外线上、线下和独立站平台的发展，其中TikTok直播和短**平台的快速崛起可能成为新趋势，各种KOL推广可以促进品牌的快速发展。 树立自己的品牌形象，坚持品牌定位。 一个品牌自身的定位将成为消费者品牌认知的基石，同时，品牌所承载的中国文化和不同特色也将成为品牌持续发展的动力。 本土化的消费者需求是品牌在海外稳步发展的核心。 品牌需要根据不同的消费者需求定制产品。
关键要点：
2024年2月16日凌晨，OpenAI正式发布了文盛**型号SORA。 用户只需输入文本命令，SORA即可在理解和模拟现实世界的同时快速生成60s**内容。 文盛**大模型演进迭代，2024年迎来AI年。 2023年，数十款文盛**大型车型将诞生，全球用户数量将突破百万，但大部分**车型仍处于产品早期阶段。 2024年，各大企业将加快文盛**模式的研发步伐。 从创意方面来看，市场上已经发布的模型大多来自初创公司和小型技术开发团队，包括 Runaway、Pika 等，并显示出相当的完成成果和商业模式。 预计随着各大科技厂商产品的发布，后续相关产品生态将持续繁荣。
SORA对媒体应用的影响：放大影视IP价值，降低广告成本，生成游戏场景。 1）SORA+电影和电视：有望大幅降低制作门槛和成本，大大丰富影视作品的创意和风格。 SORA的出现将重塑影视行业，预计拥有核心导演或创意人才以及IP资源的公司将受益更多。 2）SORA+营销：预计SORA将提高广告相关创作的效率，提供灵感，增强广告的吸引力，并有望部分替代低创意、可复制的内容，同时，它还可以低成本地大量生成定制内容，提高客户转化率和留存率。 3） SORA+游戏：游戏也是虚拟世界的一种体现，Sora对物理世界的理解和模拟可以高度适应游戏场景的开发，Sora可以帮助创造角色或背景故事，降低开发成本。
关键要点：
1.传感器：人形机器人感知内部和外部环境的基础，预计在工业化成熟后，将占人形机器人BOM总成本的22%左右。 人形机器人主要包括四大核心技术模块：环境感知模块、智能AI芯片模块、运动控制模块、操作系统模块。 其中，环境感知模块主要由负责数据采集和环境认知的传感器组成。 根据马斯克2024年1月16日发布的消息，擎天柱已经能够在桌面上叠衣服，随着人形机器人的目标应用场景从工业场景扩展到家庭场景，对人形机器人传感器系统提出了更高的要求。
2.市场规模：扭矩传感器、视觉传感器、惯性导航等应用场景广泛，触觉传感器仍处于发展初期。 目前，全球扭矩传感器、柔性触觉传感器、视觉传感器、惯性导航IMU的市场规模为1亿元，预计到2030年，人形机器人领域的增量市场空间将达到1亿元。
3.竞争格局：目前，人形机器人领域的传感器主要以海外厂商为主，国内企业起步较晚，有望乘势赶上人形机器人行业。
关键要点：
1.公司简介和业务概述。 环球医疗成立于1984年，以融资租赁业务起家，是一家以医疗为主营业务的国有上市公司，2017年利用国有医疗机构剥离改革的优势，成功转型为“产融一体的医疗服务企业”。 从股东背景来看，公司最大股东为通用科技集团，环球医疗连续四年净利润位居集团第一。 在业务发展方面，公司立足于传统的财务和咨询业务，提供稳定充足的现金流。 近年来，医院集团业务带动营收增长，截至23H1，医院集团营收占比提升至55%。
2.金融与咨询。 资产方面，公司资产规模稳步增长，质量优良，19-23H1净有息资产复合年增长率为11.101%，不良资产率常年保持在1%以下，近年来竞争加剧导致生息资产平均收益率有所下降，但仍坚挺在7%以上。 在负债方面，受全球利率环境影响，23H1债务的平均成本比率上升至433%。展望未来，在国内利率下行趋势下，公司最近两只公司债券的利率分别为25%，预计24年整体成本率将下降。
3.医院集团业务。 综合医疗业务方面：按数量计算，截至23H1，公司拥有64家医疗机构，160,000张床位，9个在建项目，共计4,000+张床位，其中8个项目将在23或24年开业。 价格方面，20-23H1企业年化单床收入复合年增长率为1054%，反映出出色的运营能力。 从政策上看，《支持国有企业医疗机构高质量发展工作方案》于2月23日发布，有利于公司充分发挥集团经营优势。
关键要点：
全球AI算力枢纽，AI需求带动强劲增长。 硬件端，英伟达形成了“GPU+CPU+DPU”的产品组合，成为纵横数据中心、游戏显卡、专业可视化、自动驾驶等多个赛道的算力王者。 在数据中心赛道，英伟达的出货量将在2023年占AI芯片市场的60-70%左右。 在游戏显卡赛道，英伟达占消费级独立显卡出货量的80%以上。 在软件方面，我们认为从长远来看，DGX Cloud有望成为NVIDIA数据中心业务的第二条增长曲线。
对AI算力的需求激增，为英伟达带来了强劲的收入和利润表现。 FY2024Q3英伟达的收入为18120美元，同比增长+206%，其中数据中心、游戏、专业可视化、自动驾驶为145 29 43亿美元，同比增长+279%+81%+108% 4%。 2024财年第三季度，公司非GAAP净利润约为100亿美元，非GAAP净利率达到55%。 需求：对AI算力的需求能持续多久？ 英伟达数据中心性能的可持续性来自于AI算力需求的可持续性。 1）在训练端，更多的国家和企业将进入AI军备战，模型的参数数据量也会更大。2）推理端，AI在设备端的逐步落地，AI应用在更多技术和制造领域的突破，带来了对推理算力的更强需求。我们粗略计算：1）训练端：基于假设，到2030年，全球将需要相当于2000万H100的相同数量的计算能力。2）推理：基于假设，到2030年全球累计需求相当于1以上16 亿张相同计算能力的 A30 纸张。
供应：水龙头朝向扰流板。 AI芯片供应也有竞争对手：1）AMD和Intel等数据中心GPU新手。2）谷歌TPU、Microsoft雅典娜等云厂商自研芯片。英伟达也做好了充分的准备，以应对来自竞争对手的挑战：1）在软硬件产品方面，公司在硬件产品上不断迭代新产品，继续保持其在软件架构上的优势。英伟达预计将在2024年发布Hopper架构H200，并有望提前发布其下一代GPU，Blackwell B100。 CUDA架构开发者的数量和开发者的数量也在增加。 2）在上下游生态方面，英伟达一方面通过投资和参股绑定下游企业的算力需求，另一方面通过数百亿美元的采购承诺锁定上游产能。
关键要点：
公司发布2023年业绩预测，预计2023年营业收入为67-7亿元，同比下降35%至37%; 归属于母公司的净利润 226-2.76亿元，同比下降47%5%至57%; 不归属于母公司的净利润 225-2.75亿元，同比减少455% 至 554%。换算成第四季度营业收入中位数167亿元，同比下降42%; 归属于母公司的净利润中位数为054亿元，同比减少625%；非归属于母公司的净利润中位数为058亿元，同比下降58%。
半导体低景度拖累业绩。 2022年以来，半导体景气度回落并保持低位，公司订单受到较大影响，尤其是传统产品仿真试验机8200订单下滑，叠加低景气下客户接受度放缓，导致2023年营收和净利润大幅下滑。
新产品占比增加，SOC试验机平台与客户沟通密集。 加速海外扩张。 公司长期高度重视海外市场，坚定推进海外发展战略。 公司加大了海外服务人员和技术支持人员的招聘和培训力度，加快了全球销售网络的建设。 目前，公司已在美国和东南亚设立全资子公司，并雇用当地员工进行市场开发和客户服务。 为了保证设备的稳定性，更好地为海外客户提供本地化服务，公司也在积极实施在马来西亚建设海外生产中心。 海外布局将为后续海外市场拓展提供有力支撑。 今年以来，公司也积极拜访海外客户，持续加大海外拓展力度，海外客户不断增加。 预计经济将逆转，大型厂商指引乐观，订单有望回暖。