酒店集团成功在主板上市是罕见的，与港股市场或出海完成上市梦想相比，登陆上海电监会主板的酒店公司在资本市场上尤为耀眼。 然而，这种幸运的**并没有在不久的将来让股东们感到高兴。 “*集中营”、“量化空头镰刀股”等刺耳的声音充斥着股票评论。 另一方面，骏霆的基本面和商业逻辑确实让很多投资者表示无法理解。
公开资料显示，君亭酒店成立于2024年。 根据其第三季度财报，截至2024年9月30日，君亭集团共有213家酒店，其中君亭63家、君澜113家、京兰37家。 其中，君兰、景澜被收购也就是说，成立16年来，君亭只开了63家门店，几乎保持着每年4家门店的增长速度。
这样的开店速度摆在整个国内酒店行业，称之为“蜗牛速度”也不为过。 但即便如此，本次发行价也只有1224元的**，去年一度被逼到60元，堪称旅游界新一代妖股，粉丝众多。 但不幸的是，截至12月12日，君亭酒店***2345元，与年内最高点相比，已经削减了一半。 有评论员表示，从分时交割单来看，君亭显然是量化交易的一张票，还在继续做空借贷证券。 虽然目前有神秘资金在争夺锁仓头寸，但除非资金实力雄厚，否则还是挡不住空头。 也有人从人气角度考虑，认为君亭5%的涨幅带来的人气，比很多**五板的人气值都要高，这显然是一张**型票。 不过，我暂时不评论真相，毕竟很难对纯数值维度做出真正的判断，也无法确定它是量化的。 不过，与港股相比，内地市场确实是最受欢迎的，我喜欢投机小盘股。 同时，A**领域的酒店标准选择并不多。 而数量和制度的分组，对于一等盘来说，确实有一种压迫性的收割力。 事实上，纵观君亭酒店的前十大流通股东，有明显的公开募股迹象。 截至2024年3月31日，君亭酒店前10大流通股股东中有9家来自公开发售，包括中国邮政、华泰贝瑞、彩通、华安、交通银行、富国等多家**公司。 
最知名的是排名第9的交通银行趋势组合，而经理杨金金近两年成名，被誉为最能“划线”的新秀管理人，这无疑让更多机构有了连合的理由。 然而，一旦各种资本撤退，也就上演了集团神话崩溃的悲剧。 其实从整体上看，目前是明显的倒V型。 截至2024年9月30日，本次公开募股**组未变。 前十大流通股东中，丛波和石晨宁是君亭高管，其余8人仍为公开发行，但与去年相比，已经进行了洗牌，玩法上绝不会只有一招。 另一方面，君亭的整体商业模式与其他酒店相比也“相当奇特”。 在收购君兰之前，君婷不做特许经营，始终坚持自营模式。 在IPO之初，君庭创始人吴启元在接受采访时表示，君庭的投资逻辑是差异化。 “我们不搞工业复制酒店，也不碰大型、完备的星级标准酒店。 取而代之的是，通过精选的城市和物业，在合理的利润数据的支持下，开设直营店。 “也就是说，做有限服务非标准的中高端酒店。 因此，其 2021 年的 IPO 筹集了 2用2亿资金拓展直营门店，试图无时无刻不在讲好直营的故事。 但让大家没想到的是，2024年，君霆突然改变了这笔资金的用途，用它收购了“君兰”系列商标及相关公司，耗资14亿。 君亭酒店和君澜酒店本身是同一个根源。 吴启元于2024年创立君澜酒店管理公司，2024年创立君安酒店，2024年后两者实现融合发展。 在君婷上市之前，为了讲一个不一样的直销模式故事，吴启元切断了君兰的断绝。 因为君澜虽然拥有众多酒店资产，但大部分投资回报率都很低，吴启元也算是提前甩掉了包袱，轻装上阵。 结果，募资成功后，君兰被买回，这波自相矛盾的操作，确实让大众容易思考。 而当时，君兰和景兰的现金流捉襟见肘，一连三年亏损。 相当于君霆，自称自营，IPO后花钱回购了一堆不良资产。 而这些不良资产原本还属于吴启元，只是被砍掉了上市。 吴启元兜兜转转，相当于不仅把自己原来形态的酒店集团打包上市，还从股东的口袋里掏出了几亿美金。 在当年君亭酒店的公告中，对这一行为的解释也比较空洞，称“鉴于原筹投项目建设和回报周期相对较长，为了进一步提高募集资金的使用效率，提高公司抗风险能力， 并快速适应复杂多变的市场需求。 “难不成你刚成功上市，不认识你当初讲的自营故事？这不是打自己的脸吗？事实上，骏婷原有的自我管理模式是没有意义的。 连锁产业依靠规模来撬动效率和收入，这已经是一个不变的模式，无法打破。 这也是米雪冰城估值高于喜茶的根本原因，喜茶最近也开放加盟。 整个酒店行业通常用客房数量来判断品牌的大小。 就连SSAW的内部管理层也很早就意识到了这个问题。 吴启元说：“如果你有好的想法，但如果不迅速占领市场，你就会被别人取代，甚至被淘汰。 骏庭副总裁甘胜红也表示，骏霆的优势是稳打，劣势也是稳打。 但即便如此，君亭收购君兰后，还会再发行5张17亿，并表示大部分资金用于扩张直营店。 但很明显，哪个比特许经营更快，哪个更慢。 而之前还有最后一次收购，君廷对比资金的用途，也是投资者的问号。 更奇特的是，疫情前，君霆利润丰厚，派息率不到30%。 然而，在2024年和2024年，其利润有所下降，但股息的派息率超过80%。 根据其招股说明书，“如果公司处于成熟阶段，没有重大资本支出安排，股息支付率应至少达到80%。 “我不禁好奇，君婷在做什么？一方面，增发517亿，据说要扩大。 另一方面，他们觉得自己处于成熟阶段，没有重大的资本支出安排，他们疯狂地向股东支付股息。 那么既然没有必要扩张，为什么要上市募集资金呢？未来，骏霆是加盟还是自营，似乎还没有确定一个好的方向。 一面加发5张17亿用于扩大直营店。 另一方面，在2024年年报中，它表示“以君亭尚品样板店为试点，选择机会开展加盟业务”。 公开资料显示，君亭上市前，其业务几乎全部集中在长三角地区。 上市后，开始逐步走向全国。 但从收入构成来看，长三角地区仍占比近70%。 显然，无论是股价还是商业模式，留给君霆的时间不多了，君霆还能再涨吗？