美国11月非农就业人数增长19%90,000人高于预期，失业率回落至37%，但考虑到本周宣布的 10 月 Jolts 职位空缺为 873 个3万人，为近两年半以来的最低水平，11月就业好于预期，可能主要是由于10月罢工影响消除，就业供需紧张格局缓和趋势维持不变。 非农就业人数好于预期，金价**并未改变长期趋势。
此外，11月中国外汇储备继续增加**，外汇储备为7158万盎司，较上月增加38万盎司，连续第13个月增加持有量。 随着美联储加息周期接近尾声，海外经济下行压力依然存在，央行购金仍在继续，市场避险情绪高涨，配置价值依然凸显。
根据CME Fedwatch的数据，2024年12月9日，市场预期美联储在24-45年3月降息的可能性6%，预计美联储将在2024年底前降息至425-450个基点（31个基点）2%）。就业数据方面，美国11月新增非农就业人数为19人90,000，高于前值150,000;时薪年率为4%，低于前值41%；失业率 37%，低于之前的 39%；劳动力参与率为628%，高于前值627%。
随着美国通胀数据和就业市场小幅放缓，市场对美国收紧货币政策转向的预期或继续提前，预计会**意料之中**。 美国就业市场依然强劲，焦点将集中在本周的美联储12月会议上。 骑多空者认为，中期**依然坚挺，降息交易将频频带动金价上涨。 强势金价持续带动业绩释放，市值产出比可以衡量公司业绩弹性，金价在周期中具有较高的弹性。
美国11月非农就业人数增长19%90,000，高于预期的增加180,000和之前的150,000;失业率为37% 和预期 39%，前值为39%。新增非农就业数据超预期，失业率低于预期，显示美国劳动力市场韧性，加之美联储此前鹰派讲话，数据公布后美元和美债走强，金价承压，美联储降息预期降温， 而市场对首次降息的最新预期则从2024年3月推迟到5月。
美国经济下行压力持续提振避险情绪，全球央行持续买入黄金，而美联储历来每次降息，从加息结束到降息前这段平台期，表现依然强劲。 周初盘中高点创纪录高后回落，周中美国ADP数据未达预期，市场猜测美联储12月不再加息，大幅波动主要受市场数据影响。
去美元化趋势和全球央行系统性增持储备可能更加突出，全球储备改善潜力巨大。 央行系统性增加准备金方兴未艾，消费+投资需求双轮驱动开辟真实需求新空间。 世界正面临增长瓶颈，需要更高的激励措施。 一是全球顶级资源禀赋在下降，生产成本在上升，黄金企业经营压力在上升。
中国和印度作为全球首屈一指的珠宝消费国，在经济复苏的背景下仍有一定的增长空间，在投资+消费双轮驱动下，珠宝、金条等实物需求仍有一定的增长空间。 乘牛看熊，坚定看好第一国的重大配置机会，国内上市公司三大表的修复和资金支出能力的提升，以及逆全球化带来的经营风险上升，国内黄金企业成长和安全重估势头强劲。