近日，万向信托的赎回问题引发广泛关注。
目前，这个问题并不局限于单一的金融机构，而是暴露了整个信托行业在当前经济环境下的脆弱性。
在我看来，中融信托问题的迟缓解决，客观上给整个信托行业带来了很大的负面影响，可以预见，如果这种情况持续下去，会出现更多中小信托公司出现“被动挤兑”的情况，甚至直接引爆整个信托行业也不是不可能， 系统性金融风险的乌云正在聚集。
作为浙江省唯一的民营信托公司，自2024年成立以来，其业务主要集中在基础产业和房地产领域，尤其是与房地产业务相关的投资占比超过60%。
这种高度依赖单一领域的业务结构，无疑增加了其在当前房地产市场调整和资本市场波动环境下的运营风险。
2024年，万向信托资产管理规模。
达到1074亿，但在68家信托公司中仅排名第54位，在市场竞争中明显处于劣势。
这种规模的信托公司，防范市场风险的能力自然是有限的，所以当市场波动时，万向信托的脆弱性就暴露无遗了。 今年10月，万向信托部分产品无法赎回，主要系西南某四线城市准城投项目风险集中爆发所致。
由于缺乏当地政府的明确支持，这些项目的收款能力和风险可控性受到质疑。 尽管投资者的积极行动是积极的，但到目前为止，结果并不令人满意。 在分析万向信托的问题时，不得不提中融信托停牌对市场的影响。
中融信托的问题在行业内产生了巨大的连锁反应，其央企地位、行业龙头地位、庞大的资产规模，使其在暂停交易后影响力远大于万向信托。 虽然万向信托的问题很严重，但由于其在行业中的规模相对较小，其问题并没有在整个市场引起太大的涟漪。
然而，这并不意味着这个问题可以被忽视，而是应该被行业和监管机构认真对待。 以万向信托为例，问题的根源在于其过度依赖房地产和政治信用项目，以及缺乏多元化的投资和风险控制机制。 其合作伙伴的违约只是引发了其潜在问题的爆发。
为了从根本上解决这个问题，万向信托需要调整业务结构，减少对单一领域的依赖，建立更加严格的风险评估和管理体系。 对于整个信托行业来说，万向信托的问题也是一个警示。
信托公司需要加强对项目的尽职调查，提高风险管理能力，而监管机构应对信托业的风险点进行更准确的监测和及时的干预，防止类似问题的再次发生。
虽然现在弥补还为时不晚，但万象信托的问题也是信托业衰落的一个缩影，沃伦·巴菲特曾说过“只有退潮了，才能发现谁在裸泳”，而房地产业退潮后信托业暴露出的问题，也将是管理层的关键考虑因素。
综上所述，万向信托的赎回问题不仅是公司层面的危机，更是整个信托行业风险管理不足的体现。 在当前经济形势下，信托公司应重新审视其投资策略和风险控制机制，监管部门也应采取更加有效的措施，确保信托业健康稳定发展。 只有这样，投资者的利益才能得到保障。 希望国家能尽快出台中融信托的处理方案，避免此类事情再次发生。
本文于12月7日首次发表于Knowledge Planet）。
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