【芮叔上城】看龙在野，或跳入深渊！
碳化硅模型密集发布，加速渗透，开拓增长空间！
财富领航员姓名：毛 Rui（SAC注册号：S1130622080021）。
三大股指周四早盘集体低开。 开盘后，在北向资金大幅流入的带动下，该指数呈现单边上涨趋势。 午后，指数虽然涨势放缓，但重心仍向上移动。 最终，上证综指、深成份指数、创业板指数大幅上涨。 85% 报销。 盘面上，有58只日限仓个股（不含ST和未开仓新股），显示市场情绪一般;变化率比率为4282：734，平均增幅为194%，赚钱效果显著，两市成交额8844亿，同比增长3888%。北向资金净流入超过135亿元。
本以为年底前是这样的，没想到的是，在没有特殊福利的情况下，市场“一夜之间突然如春风”，提前给大家一个惊喜，在7月8日之后最大单日净流入记录的带动下，昨日市场迎来了久违的酣畅淋漓， 其中创业板指数也创下今年单日涨幅纪录。虽然今年的行情有点不尽如人意，但年底前的涨势，给大家带来了一些来年的希望。 芮叔也想在年初最后一个交易日的早间评论中对来年做一个简单的展望。
首先，从宏观经济角度看，仍有大概率仍将出现疲软的复苏态势，主要基于两个因素：一是今年人民币存款增速较快，狭义货币增速持续回落**M0反映了居民的疲软趋势， 企业的消费和投资意愿，恐怕一时难以做出大的改变;其次，美国经济潜在需求驱动力的放缓可能导致未来美国消费动能持续减弱，这意味着今年开始走弱的出口明年不太可能产生较大影响。 从A股上市公司的盈利情况来看，虽然目前“利润触底”已初步显现，且有望明年向上修复，但弹性可能较弱，过程表现可能较为曲折。 在这种背景下，可能很难出现大牛市，或者更类似于2024年的情况，即区间占主导地位，但中心高于上一年。
其次，基于宏观流动性和资本的宽松节奏，市场格局可能呈现“N型”结构，即全年可能出现两个较为明显的阶段性机会。 一个有望在宏观流动性和资金最充裕的第一季度出现，3月政策预期出现重磅会议，形成传统的“春热”，另一个有望伴随美联储明确的降息信号，进而开启降息周期， 随着海外流动性的改善，本阶段外资有望增加外资流入A**领域。此外，回顾历史，从2024年以来33年上证综指的年度涨跌幅来看，只有两年在7%-13%之间，因此可以预期，这两个阶段性的机会应该还是会有不错的回报的。
从长远来看，**的运行是一个牛熊交替的周期性过程，一个完整的牛熊周期一般包括四个阶段，可以对应龙在隐龙的十八掌中不用，见龙在场上，飞龙在天，龙有遗憾。 如果说今年算是龙潜深海的“不用隐龙”，那么结合瑞叔上述的展望，明年应该是“见龙在野外”，龙已经出现在野外，但还没有翱翔。 当然，如果一些影响宏观经济的基本面问题在今年能够得到明显改善，进而与外部降息周期的开启产生共鸣，不排除明年会有更大的惊喜——十八掌龙掌的“或纵深”。站在眼前，首先是为大概率出现的“春季狂热”做好准备，因此，在相应的操作层面，目前给大家的建议如下：轻仓位以逢低为主;重仓主要是耐心持股上涨。
板块
从行业和热点来看，昨日市场上，从行业来看，未加权，电气设备、矿产品、保险等涨幅居前，煤炭、交通设施、运输服务相对停滞不前。 主题方面，结合增幅超过5%**数量和板块指数上调，BC电池、异质结电池、光伏、锂电池概念、储能等较为活跃。
昨日市场上最抢眼的品种无疑是光伏产业链，其中光伏相关电气设备位列行业指标榜首，而在概念板指数榜单中，光伏相关BC电池、HJT电池、TOPCON电池、钙钛矿电池、POE薄膜、BIPV概念、光伏等统筹走在前列，简直就是霸榜的存在。 对于光伏产业链的这种表现，芮叔并不是很惊讶，其实芮叔在上周五的早间评论中也给大家重点提醒了光伏的机会，他说：“经过一年半的走势，投资者对光伏板块的忧虑、悲观、恐慌，到绝望的负面情绪已经基本释放， 明年光伏板块有望迎来基本面和市场预期的拐点。 “今天，芮叔就不多谈光伏了，对光伏乐观逻辑感兴趣的朋友可以去看看芮叔上周五的早间评论。 接下来，芮叔想谈谈与光伏息息相关，有着一些相似的基本原理和逻辑的储能。 与光伏基本面相似的是，行业景气度相当高，虽然海外天然气**下跌、贷款利率上升对边际需求有诸多不利影响，但从今年储能装机量仍实现较快增长来看，根据国家财经**相关研究报告，今年全球储能新增装机量为946GWh，同比增长101%;二是因为产能过快，行业“内卷”严重，上半年储能市场竞标仍处于11元、1元约2元（每瓦时），最新一轮集中采购，**报063元到064元（每瓦时），接近成本水平，这也是导致储能板块下半年以来持续调整的主要因素。 展望2024年，储能产业景气度有望继续保持较高水平。 国内方面，今年各省出台文件要求提高新能源配储比重，部分分布式装机容量较大的省份首次明确要求分布式光伏配储，预计2024年全国平均配储比例为120%，存储时间为23小时。 保守假设2024年光伏和风电新增装机量分别为GW，因此预计2024年装机量有望达到306gw/70.4GWh，同比增长69%至91%。 从美国来看，2024年前三季度，美国大储备新增装机容量为44gw/13.4GWh，同比增长41%至46%。 根据计算，当储能建设成本为0$2 WH 降至 0在 18 Wh 时，项目收益率至少可以增加 5%，贷款利率每降低 100 个基点，项目收益率将增加 14pct。因此，判断随着碳酸锂**触底加速，美联储降息政策逐步实施，储能电站IRR（内部资本收益率）有望明显提升，装机容量增速有望超预期， 预计2023-2024年美国大储新增装机容量为GWH，同比增长。从欧洲来看，今年以来，欧洲国家对大规模储能的相关扶持政策和招标速度明显加快，据欧洲储能协会**预测，2024年欧洲新增装机量将达到5个3GW，同比增长41%。 预计2023-2024年欧洲户用储能新增装机容量将分别为。 0GWh，同比增长，随着库存逐步下降至合理状态，叠加2Q24欧洲装机旺季的到来，有望推动户储出货量同比回升。 对于行业内“内卷化”的问题，目前国内储能市场竞标接近成本价，产品降价空间非常有限，而此前的降价也加速了行业清仓，未来行业供需格局有望逐步改善。 同时，随着电芯供应的释放和储能市场竞争的加剧，各公司营收增速和盈利能力明显分化，海外订单获取能力强的企业体量和利润大幅提升。 未来，业务布局全球化、产业链垂直整合、融资能力好的企业，在市场占有率和盈利能力方面将更具优势。 总体来看，当前储能行业已达到周期底部，整体储能行业调整空间有限，存在一定的修复机会。 从结构上看，那些在激烈竞争中仍保持大幅销量和利润增长的企业，前期存在一定数量的过失杀，后续修复的灵活性会更大。 在今天的许可版块中，我们还将与大家分享一份《储能板块投资建议及重点标的》供大家参考。
新闻方面，12月28日下午两点，此前高喊“我愿意赌上我一生积累的所有成绩和声誉，为小米汽车而战”的雷军现身小米汽车技术发布会现场，正式向外界宣告小米首款汽车——小米SU7——一款定位C级高性能生态科技车的诞生。 发布会上，雷军主要展示了超级电机、800V碳化硅高压平台、小米超级压铸、小米智能驾驶等。 对于800V碳化硅高压平台，雷军表示，目前超过500V的机型可以称为800V，小米SU7的800V平台最高电压已经达到871V。 近日，800V碳化硅新机型迎来密集亮相，除了小米SU7外，刚刚发布的极氪007、文捷M9、蔚来和小鹏X9等机型都搭载了800V碳化硅。 在各大品牌竞相升级至高压平台的背景下，碳化硅车型有望在2024年实现快速渗透。 碳化硅（SiC）作为第三代半导体材料，具有许多显著优势：（1）耐高压：与硅材料相比，具有10倍以上的击穿场强，因此可以通过更低的电阻率和更薄的漂移层实现更高的击穿电压，并且在相同的耐压值下，SiC功率模块的导通电阻尺寸仅为硅（Si）的1 10， 并且功率损耗大大降低。（2）高频电阻：SiC材料不存在电流拖尾现象，可提高元件的开关速度，是硅（Si）开关速度的3-10倍，从而适用于更高的频率和更快的开关速度。 （3）耐高温性：SiC材料带隙大（约为Si的3倍）和高导热系数（约为Si的3倍）。3倍）、高熔点（2830，约为Si-1410的两倍），因此SiC器件在减少漏电流的同时，可以显著提高工作温度。基于以上优势，碳化硅器件在新能源汽车、能源、工业、通信等领域的渗透率有望在未来持续提升，市场规模有望持续扩大，其中新能源汽车和光伏是重要领域。 （1）新能源汽车：SiC器件主要应用于PCU（功率控制单元，如车载DC DC）和OBC（充电单元），与SI器件相比，SiC器件可以减轻PCU设备的重量和体积，降低开关损耗，提高器件的工作温度和系统效率;当OBC充电时，SiC器件可以提高机组的功率水平，简化电路结构，增加功率密度，提高充电速度。 （2）光伏发电领域：碳化硅材料具有较低的导通电阻、栅极电荷和反向恢复电荷特性，采用SiC-MOSFET或SiC-MOSFET和SiC-SBD组合式光伏逆变器，转换效率可从96%提高到99%+，能量损耗降低50%+，设备循环寿命提高50倍。 从行业趋势来看，SiC是大势所趋。 特斯拉曾在2024年3月初的投资者会议上表示，将减少75%的SiC用量，一度引发对SiC未来发展前景的猜测，但近期全球汽车市场纷纷以实际行动表达了对SiC的支持，比如全球第四大汽车集团Stellantis， 宣布与SiC等多家龙头企业签署半导体合作协议，总价值超过80亿元。在国内，除了此前发布的华为智杰S7和此次发布的小米Su7均采用SiC器件外，在近日举行的第21届广州国际车展上，它包含了至少15款采用SiC的新车型，这些车型不仅在今年下半年将上市热门SiC车型， 如仰望U8、智际LS6、华为文捷M9等，还有一些SIC车型尚未上市，如奥迪Q6 E-TRON和仰旺U9等也在现场。此外，今年还有小鹏G6、极氪X等多款标准碳化硅机型，售价在20-25万元之间。 根据NE时代的数据，1-11月，碳化硅组件在国内乘用车主传动中的渗透率在10%左右，下半年碳化硅在800V车型中的渗透率明显增加：6-11月，碳化硅车型在800V车型中的占比为15%， 分别为18%、29%、35%、39%和45%。据相关券商研究报告显示，未来碳化硅市场将以新能源汽车为主，预计2024年全球市场规模将达到66亿美元，22-28年复合年增长率高达32%。 既然碳化硅是大势所趋，那么这一产业趋势背后相应的市场机会自然值得关注。 在今天的权威版块中，我们还将再次与大家分享《碳化硅产业链投资建议及重点标的梳理》，供大家参考。
运营策略
在北向资金大幅流入的带动下，三大指数昨日迎来期待已久的飙升，其中创业板指数也创下今年单日涨幅纪录。 **看，昨天的大涨。 这不仅有助于提振近期低迷的市场情绪，而且从技术上讲，三大指数每天都在上涨macd各项指标均呈现金叉，形成底部背离，表明市场已进入摆动上行期。 不过，基于一年前基金仍存在一定的观望情绪，长期疲软的市场信心也需要有一个逐步改善的过程，预计今日行情将表现强劲。 长期来看，“政策触底”、“经济触底”、“估值触底”相继出现，上市公司反映“业绩触底”的第三季报也初步显现，再加上年初资本的好转，市场往往出现“春躁不安”** 中期来看， 一方面，目前上证综指对应的市盈率和市净率处于历史底部，即具有非常高的中长期安全边际和投资性价比。另一方面，虽然当前经济复苏的基础尚不牢固，但随着货币政策持续宽松，稳增长措施陆续出台，复苏的大方向没有改变。 此外，美联储加息周期即将结束，外部因素将逐步消散，中期市场前景仍保持乐观。 在操作上，持轻仓的人主要在逢低时增加仓位;重仓主要是耐心持股上涨。
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