知名商业集团万达集团近日宣布，大连万达商业管理集团与太盟投资集团（以下简称“太盟投资集团”）签署新的投资协议，根据该协议，大连万达商业管理集团将在2024年投资赎回期结束时赎回太盟投资集团及其他投资者，再投资珠海万达商业管理。 新投资将不再签订对赌协议。 对此，万达商贸集团的VAM危机得到了成功化解，但万达商贸集团也付出了巨大的代价。
1. 赌博危机的开始
2024年9月，珠海万达商管与包括太盟投资集团在内的22家投资者签署股权转让协议，寻求在香港上市，获得380亿元人民币投资。 部分投资者与珠海万达商管签订对赌协议，规定：1. 2024年、2024年、2024年实际净利润不低于519亿元，743亿元，946亿元，如未达到上述业绩目标，万达商管将以零对价转让相关股份数量或给予相应现金补偿;二。 珠海万达商管最迟应在2024年成功上市，否则应承担向投资者回购股份和支付额外赔偿损失的责任。
一旦对赌到期，珠海万达商管未能上市，需要向对赌协议中的投资者支付约300亿元的股权回购资金，这对万达的现金流影响很大。
新投资协议的签署化解了危机，但万达也付出了失去珠海万达商业管理近30%股权、失去绝对控股权的代价。
二、对赌协议效力的认定
对赌协议是指投资方与融资方之间为解决交易双方目标公司未来发展的不确定性、信息不对称和成本问题，对标公司开发估值进行调整的协议，以解决投资方与融资方达成交易双方未来发展的不确定性、信息不对称和成本。股权融资协议。
对赌协议在一定程度上有利于缓解企业融资难等相关问题，一般被视为投融资协议的补充协议。 对赌协议的分类可分为投资人与目标公司股东或实际控制人之间的对赌协议和投资人与目标公司之间的对赌协议。
根据《九民会议纪要》，投资者与目标公司股东、实际控制人之间达成的对赌协议，在无其他无效事由的前提下，可以认定为有效，并支持其实际履行。 然而，投资者与目标公司之间对赌协议的有效性一直存在争议。 因此，在判断对赌协议的有效性时，应以《民法典》和《公司法》的有关规定为依据，按照鼓励投资、保管资本、保护债权人合法权益的原则，平衡投资人、公司债权人和公司的利益。
三、对赌协议的风险
一旦对赌成功，可以获得梦寐以求的巨额收益，但一旦失败，很容易造成巨大的风险损失。 虽然珠海万达商管的对赌协议最终达成了比较好的方案，但万达失去了对珠海万达商管的绝对控制权，损失并非微不足道。
常见的对赌风险包括前期风险，即市场政策和行业竞争现状，可能导致对赌无法达成中期风险 – 不准确的企业估值会影响融资渠道和经营指标的发展后期风险——即企业绩效的发展能否满足对赌准的约定要求。 珠海万达因未满足对赌协议中完成上市的条件，将面临近300亿元人民币的对赌风险。
四、总结
投融资企业之间签订对赌协议，一方面可以提高企业的财务能力，另一方面可以适当降低因信息不畅而带来的相应风险，但仍存在相当大的风险和隐患，因此企业在面临融资问题时，是否选择对赌协议应慎重考虑。 100 帮助计划