引文
2024年诺贝尔经济学奖授予美国经济学家本·伯南克（本·伯南克，生于 1953 年）。道格拉斯·戴蒙德（道格拉斯·戴蒙德，生于 1953 年）和菲利普·迪布维格（Philip Dybvig，生于 1955 年），以表彰他们“对银行和金融危机研究领域的贡献”。
在30年代的大萧条期间，大规模的银行倒闭和信贷的急剧收缩进一步加剧了经济衰退。 2024年席卷西方世界的金融危机也是从金融业开始的，在整个金融风暴中一直处于“风暴眼”之中。
如何加强银行体系的稳定性？为什么银行业危机的影响持续了这么久？如果银行倒闭了，为什么不能通过建立新银行来迅速复苏经济？伯南克、戴蒙德和迪布维格在80年代的三篇开创性文章极大地提高了我们对银行在经济中的作用的认识，为现代银行监管奠定了理论基础。
诺贝尔奖评选委员会的总体评价是“他们的研究成果对规范金融市场、应对金融危机具有重要的现实意义”。 “他们的见解增强了我们防止严重金融危机和避免代价高昂的紧急金融救助的能力。 ”
这是继2024年的弗里德曼、2024年的莫迪利亚尼、2024年的马科维茨、米勒和夏普、2024年的默顿和斯科勒以及2024年的蒙代尔之后，第六次将诺贝尔经济学奖授予在金融研究领域做出杰出贡献的经济学家。 与前五届不同的是，2024年诺贝尔奖的主题回归了作为传统金融市场核心的商业银行。
关于银行作用的术语转换理论
Diamond 和 Dybvig 在他们 1983 年出版的《银行挤兑、存款保险和流动性》一书中提出了一个理论模型。 该模型证明，银行提供的活期存款合同可以为不同时间需要消费的储户提供更有效的风险分担形式，从而提高竞争市场的效率。 然后创建术语转换（成熟度转换）理论认为使用活期存款支持长期贷款项目是银行最有效的安排。
借款人不希望贷款人突然要求提前还款;另一方面，储户希望至少有一部分储蓄可以随时用于紧急情况。 这就产生了存款资金期限与贷款资金期限冲突的问题。
1983 年，Diamond 和 Dybvig 指出，银行为借款人提供长期信贷，同时为储户创造流动性。 两位学者提出的模型虽然相对简单，但抓住了银行的核心机制：存款需要一定的流动性，但在正常情况下，不可能所有储户同时取款。 因此，银行通过吸收公众存款，然后向借款人提供信贷，将短期银行存款转换为长期信贷，这通常被称为“期限转换”。
当储户可以使用其活跃账户进行直接支付时（注：基于银行账户的各种类型的电子支付），然后通过“期限转换”为长期投资提供信贷。银行实际上创造了货币。 虽然该银行的货币创造功能引起了一些批评，但这正是该银行存在的原因。
银行漏洞和存款保险
术语转换“具有社会经济价值，这似乎很简单。 戴蒙德和迪布维格也作证银行的这种“期限转换”商业模式存在漏洞，这意味着银行可能会因挤兑而倒闭。
如果银行经营不善的谣言开始传播，更多的储户可能会因为担心资金安全而来银行取钱。 无论传言是否属实，银行都被迫在长期投资项目到期前出售**，甚至低价出售，以应对大量提款，造成巨额损失。 只要取款需求超过银行支付现金的能力，银行倒闭就可能随之而来。
伯南克对30年代美国大萧条的实证分析表明，银行固有脆弱性的直接后果是大萧条的导火索。
Diamond 和 Dybvig 解决银行漏洞问题的方法是由 **. 当储户知道他们的存款将得到保证时，他们不必在听到银行挤兑的传闻后立即赶到银行取款。 这样，银行挤兑就可以被“扼杀”在摇篮里。 目前，大多数国家都有存款保险制度。
** 关于银行角色的监管理论
2024年，戴蒙德出版了《金融中介和委托监督》，分析了银行履行另一项重要职能的必要条件。 这一重要功能是监督借款人，以确保他们履行还款承诺。
** 提议监督该理论认为，对于风险较高的高收益项目，银行可以监督代表贷款人融资的借款人。 银行在放贷前会进行信用评估，并在放贷后跟踪投资项目的进度。
戴蒙德通过建模证明了这一点，与存款人直接监督借款人相比，让银行提供监督服务**可以节省大量成本。 这是理解银行角色的全新方式。 以往的学者没有注意到银行在经济社会中的基础性作用。
借款人受银行监管，那么谁来监管银行呢？
文章**认为，银行的组织方式意味着储户不必监督银行。 原因如下：如果一家银行因监管借款人“作弊”而蒙受巨额信贷损失，它可能会因为未能兑现对储户的承诺而倒闭。 所以监督借款人符合银行自身的利益，而不需要储户监督银行。
即使银行很好地履行了监管职责，也可能会损失一些贷款。 然而，只要银行负责任地管理其贷款行为，大型银行因信贷损失而倒闭的风险微乎其微。 这是因为大银行向大量借款人提供信贷。 即使一些借款人拖欠还款，这些损失占信贷总额的百分比也很小且可预测。 “不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里”可以降低银行信贷组合的平均风险。
戴蒙德认为，正是因为银行在监管中发挥了信用中介的作用，监管借款人和倒闭的成本和损失才会下降，大量具有社会价值的投资项目才能获得融资。 整个社会都从中受益。
当银行倒闭时，信用监管所需的知识就会消失。 而这些知识的重建需要时间。 因此，银行倒闭的后果不仅是极其负面的，而且是长期的。 如果许多银行在同一时期破产（如30年代的美国大萧条），信贷中介的成本将急剧上升，这将导致许多经济活动停止。
伯南克对金融危机的实证分析
许多经济学家研究了30年代大萧条的原因。 在伯南克之前，美国新制度学派的领军人物约翰·加尔布雷思（John Galbraith）认为，过度投机和崩溃导致了大萧条;弗里德曼将大萧条归咎于美联储错误的紧缩政策。 但伯南克认为，弗里德曼的解释是不充分的，因为这样的机制无法解释为什么危机变得如此严重和持久。
伯南克对30年代的大萧条进行了实证分析，并于2024年发表了《金融危机在大萧条传播中的非货币影响》。 他通过历史记录和经验数据来说明这一点银行体系的崩溃在大萧条中起到了决定性的作用，其根本原因是银行固有的脆弱性。 银行倒闭破坏了宝贵的银行信贷关系，导致信贷收缩**，这是经济衰退不仅加深，而且持续很长时间的重要原因。
伯南克于2024年至2024年担任美联储主席，是美国应对2024年金融危机的关键人物。 虽然关于***对他的评价存在一些争议。 例如，美国《华尔街》曾评论说，“在一场他没有预见到的金融危机之后，美联储主席本·伯南克（Ben Bernanke）引导美国避免陷入潜在的毁灭性恐慌。 然而，五年后，他以不同寻常的政策帮助美国实现的经济复苏令人沮丧地疲软。 他的失败、无所畏惧、毅力和挫折的遗产也将进一步受到关注。 ”
然而，伯南克的获奖表明，西方经济学界普遍肯定了伯南克的理论贡献。
金融加速器理论
随着对大萧条的深入研究，伯南克对金融因素在经济发展中的作用有了更清晰的认识，并提出金融加速器理论（financial accelerator theory）。
伯南克和马克·格特勒在2024年出版的《代理成本、净资产和商业波动》一书中提出了金融加速器理论的基本思想。 莫迪利亚尼和米勒的MM定理指出，公司的价值与融资结构无关。 伯南克和格特勒认为，金融市场在现实中并不完美，外部融资的成本高于内部融资的成本。 成本是反周期的，即在经济衰退期间上升，在扩张期间下降。 所以**成本在经济周期中具有放大效应。 这种周期性放大效应被称为金融加速器机制。 而且由于成本是反周期的，它将延长经济衰退。 （注：有关MM定理及其相关介绍的更多信息，请参阅“创建MM生命周期和金融理论的后凯恩斯主义者：莫迪利亚尼”）。
后来，伯南克、格特勒和他的学生西蒙·吉尔克里斯特分别于2024年和2024年分别出版了《金融加速器与质量飞行》和《量化商业周期框架中的金融加速器》，将金融加速器效应纳入新凯恩斯主义模型，构建了著名的BGG模型，并正式提出了金融加速器理论。
BGG模型是一个动态随机一般均衡模型。 该模型清楚地描述了：在整个宏观经济中，金融市场如何放大经济冲击，以及金融市场的效率如何影响金融加速器的规模。 此外bgg该模型为**银行的金融干预提供了较为坚实的理论依据。
进一步研究的前景
戴蒙德和迪布维格的理论分析补充了伯南克的实证分析。 他们的研究结果不仅证实了银行和其他金融机构在经济中的重要作用，而且还揭示了银行的脆弱性可能导致毁灭性的金融危机，对国家银行和金融监管机构构成重大挑战。
到本世纪初，在银行监管体系之外出现了一些新的金融中介机构。 与银行类似，这些机构也通过定期转换赚钱。 这些“影子银行”是2024年西方爆发的严重金融危机的核心。
影子银行系统的概念最早由美国太平洋投资管理公司首席经济学家保罗·麦卡利（Paul McCulley）提出并广泛采用，是指在银行监管体系之外，可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系，包括投资银行、套期保值**、货币市场**、 债券、保险公司、结构性投资工具（SIV）和其他非银行金融机构。
尽管戴蒙德和迪布维格的理论仍然可以用来分析2024年的金融危机，但监管机构从未跟上金融体系的快速变化。
理论研究无法对金融体系如何监管的问题给出最终答案。 存款保险业也并不总是发挥作用。 原因如下：它可能会鼓励银行从事高风险的投机项目。 如果项目失败，纳税人最终会“支付”损失。 在危机期间对银行体系进行紧急救助也可能导致银行所有者和员工的“不当得利”。
从这个角度来看，其他关于银行资本的监管规则，以及对信贷总规模的限制，也是必要的。 这些监管规则的利弊需要深入分析，而这些规则如何更好地发挥作用也需要不时变化。 简言之，如何监管金融市场以发挥其功能（即作为储蓄和生产性投资之间的桥梁）将是学者和政策制定者永恒的问题。
之后：伯南克在2024年首次就任美联储时的第一次公开演讲中指出，“虽然经济正在复苏，但通货紧缩和严重衰退仍然是可能的，如果出现这种情况，美联储应该对此做出反应。 卢卡斯是理性预期学派的领军人物，他认为“经济危机的核心已经解决”。
伯南克于2024年卸任美联储主席时，路透社对金融分析师进行了一项调查，要求他们对伯南克的表现进行评分。 结果显示，在总共 10 分中，分析师给出的平均得分为 8 分。
回到学术界，伯南克选择加入美国知名智库布鲁金斯学会，他选择的研究课题依然是“推动经济从大萧条中强劲复苏”。 2024年，伯南克的著作《行动的勇气：危机及其后果回忆录》记录并解释了2024年的金融危机，并从美联储主席的角度回顾了美国的应对措施，以及他对金融政策的深入思考和实际思考。 《勇于行动：金融风暴及其后果回忆录》的中文译本于2024年出版。 】
诺贝尔奖 - 54