正文|FDL Count Food Advocate Little Zhong 是芥末之父。在疫情等不确定因素带来的全球经济衰退后,消费者的消费变得更加理性,资本投资热情逐渐恢复平静,市场结构的变化使各行各业面临洗牌。
然而,挑战往往伴随着机遇。 尽管疫情起伏不定、地缘政治动荡、整体经济增速放缓,但随着数字化发展推动产业升级和行业政策有力引导,市场情绪也有所改善,投资者信心逐步恢复。
在新的发展阶段,作为典型的市场资源配置的重要方式,全球出现了一波大规模的企业合资、兼并和收购浪潮。
在中国,不仅局限于大型跨国企业和上下游一链企业,还包括许多本土食品和消费品品牌; 在国外,欧美许多餐饮和餐饮企业也纷纷投资其他食品创业公司,实现业务整合。
今年,在原材料方面,帝斯曼与芬美意国际的“平等合并”完成了大规模的并购业务; 在新茶产业方面,茶百道携手巴王察机,以5000万的合资企业注册了新公司; 饮料行业方面,国产汽水品牌武汉二厂通过并购登陆香港资本市场,成为香港联交所主板上市公司。 在休闲零食领域,量贩零食店赛道的龙头品牌“零食忙”和“赵一鸣零食”宣布战略合并; 在餐饮业,麦当劳在收购凯雷的少数股权后,将把持股比例从20%增加到48%。
那么,中国食品企业市场并购有哪些新趋势呢? 今年的热潮能否给行业增长带来新的高潮? 选择这条道路的公司如何放弃他们在并购方面的技能? 而当内生发展达到天花板时,创业者是否会对并购采取更加开放的态度?
01 食品企业并购重组市场视角:呈现区域化、多元化、数字化、绿色化四大趋势,从2024年到2024年,新中国走过了74个年头,中国食品行业也经历了复苏、慢增、快增、创新驱动等几个历史阶段。
至此,随着人口红利的消失和消费升级,食品饮料行业也面临着前所未有的变化。 消费者分层、沟通渠道碎片化、流量红利逐渐减弱,整个行业竞争的“马太效应”非常明显,也让企业陷入增长乏力的困境。
另一方面,在不确定的环境下,无论是大型跨国企业还是初创企业,都面临着复杂的投融资环境。 但从长远来看,这也意味着形势的变化和激烈的市场竞争将促进并购整合市场多元化发展的可能性和机遇。
相关企业负责人也表示,受政策监管和产业形态影响,今年IPO再融资市场出现阶段性收缩,创业者和投资者开始倾向于在并购整合市场中寻找新机会。 同时,受“走出去”实施、各地跨境投资发展规划等利好因素影响,一些被压抑的合资、并购、重组需求受到抑制。
数据显示,2024年前三季度,中国并购市场共披露并购6101宗(含中国企业跨境并购),交易规模约13110亿元; 其中,第三季度与前两季度相比增长明显,有2319起并购,比上一季度增加13起29%,并购规模5148亿元,同比增长3645%。
万得最新数据显示,今年以来首次披露重大重组事件的A股公司超过150家,超过去年同期的109家(不包括并购失败的公司)。 从交易规模来看,在150家上市公司中,共有117家公司披露了交易规模,总交易规模为4931家51亿元。
从单一主业到多个主业,食品产业链的每一个“纵横”也都给行业发展带来了巨大的变化。 近两年,食品行业“并购团”交易主要集中在新茶饮料、零食店、糖果、饮料、餐饮等赛道,市场总体呈现多元化、区域化、数字化、健康化的趋势。
多元化。 事实上,在时代的发展过程中,合资、并购、整合并不少见,因为这不仅是一场数字化博弈,更是对企业价值的重新定义,是企业布局新品类、拓宽产品线、开创新场景、突破自身发展瓶颈、提升长期竞争力的重要途径。
近年来,在市场利好、一流扶持的背景下,食品行业合资、并购不断出现,并朝着多元化的趋势发展。 有竞争力的企业大胆行动,通过投资与原有业务一致或横向拓展业务方向的品牌,进行整合,实现产业资源、生态卡位和资金实力的扩张,从而占据消费者的“心理阵地”。
以茶饮新赛道日趋严重的“内卷化”为例,在市场增速放缓、竞争日趋激烈的当下,企业面临进一步扩张的问题,部分企业苦苦寻找突破口。
其中,喜茶作为头部品牌,通过选择符合自身调性、具有发展潜力的品牌进行投资。 2024年,喜茶旗下奇空饮料(珠海)有限公司对少数咖啡进行股权投资(持股12%),并重资投资咖啡; 此前,喜茶向植物基品牌“野生植物叶普兰特”注资,该品牌是该国仅次于B燕麦奶的第二大商家。
嘿茶。
此外,喜茶还投资了下沉市场的果茶品牌“和涛涛”、柠檬茶品牌“旺宁”、低酒精度酒品牌“WAT”、高端分子果汁品牌“叶翠山”等不同赛道,拓宽在消费领域的布局。
茶彦岳泽投资同一长沙品牌的果实的类似案例也有; 甜品巨头曼吉甜品与新锐茶饮“小满茶田”融合,开启了“新满集”升级之路。
区划。 不仅如此,合资、并购也是促进产业链上下游协同发展的有效途径,使资金集中到具有自主创新能力的优质企业,充分发挥协同效应,促进共赢发展。
从未来趋势来看,合资、并购仍是市场资源配置的主要手段之一。
因此,对于大多数企业来说,并购同行业优质资产或上下游优质资产,实现首链共享共建,可以大大提高盈利能力,提升行业巨头的地位。
与其放下对抗,不如携手坠入爱河。 今年11月,茶百道宣布与八王茶机合资成立名为“四川荣尚嘉禾科技***”的新公司,注册资本5000万元。 其中,茶百道持股25%,霸王察集持股20%,其余55%由四川汇之杰企业管理持股。 茶白岛与霸王茶集的合作,意味着双方可能进一步深化一流链,共享共建,提高一流链的管理效率。
资料来源:霸王查吉。
除了新的茶饮料赛道外,“并购集团”在乳制品赛道上也经常被企业决策者和经营者看重和使用。 作为国内为数不多的具备奶酪相关自主研发和生产能力的企业,“第一奶酪份额”微科兰多同时拥有生奶酪和加工奶酪生产技术,现代乳业是中国乳业上游市场的领跑者,覆盖了从养殖、饲料到原料奶生产的整个上游乳业链业务。
结合双方优势,成立合资公司有利于资源共享,合作共赢。 对于Microcolando来说,合资公司可以为牛奶需求带来保障,同时对冲国际采购带来的原料波动风险,进一步提高链条系统的稳定性和安全性。
数字化。 后疫情时代,数字化、智能化、科技化、绿色发展成为=企业转型升级的重要方向。
随着行业市场的发展和消费需求的变化,越来越多的食品企业正借助“数智化”,全力推进数智化转型。 企业各系统通过数智化有机融合,形成工业互联网生态,打通制造链各环节。
具体到消费品牌,部分企业投资连锁企业或组建自己的首链团队,将连锁与数智相结合,在原材料采购运输、门店运营、人员管理等环节进行全面的数智化改革。
双方将基于云计算、物联网、大数据和智能算法等技术,在智慧牧场、智慧工厂、数智**链、消费者及营销管理、渠道运营等方面全面合作,利用数智化提升企业生产运营效率,提升消费者全渠道互动体验。
资料来源:领养一头奶牛。
在餐饮行业,围绕数字经济布局,自2024年起,夏步集团先后在首链、门店运营管理、会员营销、生产智能化等领域推出数字化系统。 为打造健康食品数字化、智能化产业集群中心,夏步集团与日辰食品共同投资日辰食品(天津)**,旨在进一步优化消费者的数字化体验,为解决食品行业安全、美味、创新问题提供新思路,引领行业整体更新迭代。
健康。 经过三年的疫情,中国消费者开始觉醒他们的健康观念。 在后疫情时代,人们对健康的焦虑依然普遍存在,这也使得之前在消费中占比不高的保健品和疗愈活动开始逐渐受到重视。
随着消费者对健康饮食的日益重视,食品行业健康消费趋势持续保持强劲,对于深耕健康产业的食品企业来说,把握营养健康发展趋势进行并购重组,充分发挥各自在技术创新方面的优势, 健康产业、国际化管理等,有望在近年来的健康产业中找到新的增长点。
近年来,营养健康领域的“并购”有所增加。
一个典型的例子是,帝斯曼和芬美意宣布将签署合并协议,成立帝斯曼-芬美意,这是营养、化妆品和健康领域领先的创意和创新合作伙伴。
在国际营养保健品、化学和制药集团帝斯曼宣布与芬美意合并的同一天,帝斯曼还宣布了另一项协议,将其工程材料业务增至38项5亿欧元**的企业价值由专业聚合物材料制造商安宏资本(Advent International)和特种化学品制造商朗盛(Lanxess)获得。完成这两笔交易后,帝斯曼将转变为一家健康、营养和生物科学公司。
资料来源:帝斯曼芬美意。
02 探索市场化并购之道,也要小心道路上的绊脚石经济学家乔治·斯蒂格勒说过:“没有一家美国大公司,在某种程度上不是通过并购成长起来的。 理论界一直把做大做强作为企业并购的最终目标。
总体来看,在宏观经济剧烈波动的情况下,食品行业的“兼并集团”将重塑整个食品市场格局。 然而,这些行动只是第一步,因为在那之后,如何整合文化、机制、组织架构、业态完全不同的企业,成为大家共同关注的问题,而这恰恰是决定结果的关键因素。
这也意味着,从“集团合并”之初到两家企业真正实现协同效应,还有很长的路要走。
板变大,这使得决策更加困难。
合资、兼并收购后,板块变大,企业决策难度自然增加,容易盲目地将成功的产品模式作为通用标准模式进行推广,导致在商业战中失败。
早在 2015 年,hj.亨氏公司宣布与卡夫食品集团***合并,新公司卡夫亨氏成为世界第五大、北美第三大食品和饮料企业。 两家公司表示,此次合并将为内在互补提供显著的协同效应,最终加强对市场和创新的投资。 据悉,新公司拥有8个品牌,价值超过10亿美元,5个品牌价值在5亿美元至10亿美元之间。
但事实上,由于合并后公司营收增长乏力,甚至在2024年出现回落,卡夫亨氏的发展并不顺利。 造成这种情况的主要原因是对合并后的3G资本的操纵,与大多数私募股权公司一样,3G资本并不擅长创造有机增长,而是通过削减成本来提高利润率。
作为一家食品快消品企业,卡夫亨氏一味追求降本,缺乏研发创新,最终陷入泥潭,2024年净利润亏损10254亿美元,创历史新高。
人员和产品的内部管理失控,降低了重组效率。
企业兼并、收购、重组都是扩大生产规模的外延方式。 但是,由于合并前后的管理制度不同,扩张后的企业管理难度更大,从而增加了经营风险。
以近期风口浪尖上的“零食忙”和“赵一鸣零食”的战略合并为例。 据悉,作为国内大众零食店赛道的头部品牌,合并后两家公司将保留各自品牌和独立业务运营,双方将在产品链、品牌建设、区域发展协调等方面进行合作。
从资本投资回报率来看,双方均拟呈现较好的市值表现,争取上市机会,从而实现效益最大化。 从战略布局来看,在大众商品零食店赛道的冲刺阶段,足够的规模效应和更低的**可以赢得更大的市场竞争力。
然而,此次合并的消息传出后不久,赵一鸣零食就被前股东良品铺子起诉。 宁波广远巨一投资有限公司因被投资公司宜春赵一鸣食品科技有限公司在双方合作期间故意隐瞒公司重大事项,损害中小股东知情权,于11月27日正式向人民法院提起诉讼。
目前,法院已经受理了此案,如果广远巨易胜诉,可能会对赵一鸣零食日后的上市产生很大影响,零食非常繁忙。
来源:赵一鸣零食。
不当或不及时的调整会扭曲彼此的运行机制。
在很多情况下,被收购企业很可能管理不善,濒临亏损,在被收购重组之前就破产了,与原有企业在企业文化、管理作风、技术基础、产品质量、运营模式、人员素质等方面难免存在一定差异。
如果调整不当,将严重影响原有企业树立的良好信誉和企业形象,甚至扭曲资产重组的运行机制。
面对复杂的市场环境,企业在重组过程中,需要根据自身实力和面临的市场环境,认真分析,仔细区分不同情况,采取不同措施,稳健经营,充分发挥经营、财务、人员的协同效应,补齐短板, 从而使企业重组战略的顺利实施,不断增强企业的凝聚力和竞争力,使企业在激烈的市场大潮中立于不败之地。
今年9月,重庆啤酒公告称,公司控股股东嘉士伯拟同时取得首玉啤酒控股子公司嘉士伯香港的控制权,同时收购首烧啤酒及金杯香港(首玉啤酒全资附属公司)持有的中国所有啤酒资产(即 北京首卓金麦***和金杯亚太(北京)餐饮***)100%股权将分别以250万元和60万元的价格出售给上市公司的控股子公司嘉士伯重啤酒。
事实上,收购“晶亚”实际上是嘉士伯为了履行其在2024年的重组承诺而进行的。 当时,重庆啤酒进行了重大资产重组,嘉士伯将嘉士伯控制的中国大陆啤酒资产和业务全部注入重庆啤酒,但重庆啤酒(及重庆啤酒控股子公司)如乌苏啤酒、大理啤酒除外。 由于嘉士伯还不是第一啤酒的控股股东,因此在重庆啤酒2024年重组时,与“京甲”相关的资产并未注入重庆啤酒。
被重庆啤酒收购的“精亚”是中国领先的精酿啤酒品牌,目前在全国经营着11家精酿啤酒吧。 根据重庆啤酒公告中披露的数据,即使已经是行业龙头,“北京A”近两年也一直处于亏损状态。 数据显示,经营“北京A”餐厅吧的金杯亚太(北京)2024年和今年1-5月分别实现营收6954万元、3653万元,净利润分别为1172万元、471万元; 负责生产的首酿金麦,2024年和今年前5个月分别亏损约122万元和8万元。
重庆啤酒为什么要收购这个看似亏损的资产? 重庆啤酒宣布,北京A牌为国内领先的精酿啤酒品牌,精酿啤酒吧是餐饮与酒吧相结合的新兴业态,其目标公司的品牌和业务有利于上市公司精酿啤酒产品分销业务的发展和精酿啤酒品牌影响力,同时, 与上市公司主营业务相辅相成,有助于上市公司积极探索新的增长轨迹。
据悉,此次重组涉及的27项提案均获得100%支持通过,表明投资者对交易方案给予高度认可。 但由于京甲啤酒仍处于布局和适应期,其后续发展仍需观察。
FDL数字食品倡导指出,今年以来,一流部门多次表明立场并出台相关政策,进一步优化并购市场结构,推动各行业各领域并购市场化改革,推动行业化并购逻辑的形成, 盘活存量,创造增量。
面对市场需求,合资、并购是大多数企业转型道路上的重要步骤。 更重要的是,下一步如何借助各方资源,加快产业链布局,形成资源整合,才是最终的出路。
随着市场业务的逐步处置,未来选择并购之路的食品企业能否有转机,很大程度上取决于企业决策者在并购后是否会采取进一步行动。
无论是政策制定还是商业决策,其核心目标都是在当前经济形势下找到有效的应对策略,促进企业的可持续发展和长期繁荣。
参考资料: 1各类资本探索市场化并购之路上海 ** 每日。
2.2024年第二季度全球并购交易亮点 |全球交易
3.《2024年中国并购市场回顾与2024年展望》报告|普华永道。
4.大众零食企业合并背后,行业进入整合期,加速发展《第一财经报》
5.茶百道和霸王茶姬“合伙开公司”,他们透露了什么?计数。
6.重庆啤酒拟收购“京A”,精酿亟需“破圈” |Tiger Sniff 商业消费者组。
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9.台湾家乐福统一并购完成交易新零售金融。
10.当前企业资产重组过程中存在的问题及对策江苏金融信息网.
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12.零食很忙,赵一鸣零食宣布战略合并“量”规模的量贩零食赛道第一财经日报.
13.国内并购市场温和复苏,央企央企成主力军国有资产的企业视图。
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