袁伟近日对智飞生物科技进行研究，发布研究报告《拟收购辰安生物科技及业务延伸至代谢疾病领域》，该报告给予智飞生物**评级，目前股价为5778元。
智飞生物科技（300122）。
性能的简要评估。 2024年11月23日，公司公告称，公司与重庆晨安生物***重庆智瑞投资***张高霞就智飞生物拟以现金收购张高霞持有的智睿投资及辰安生物科技100%股权达成初步意向，并签署《股权收购意向协议》。 为深化公司在生物制药领域的自主研发技术和产品布局，实现打造“世界级国家级生物制药企业”的发展目标，公司拟通过本次交易向公司注入辰安生物科技，公司业务版图将延伸至糖尿病、肥胖等代谢性疾病领域， 公司也将进军一流的生物制药领域。对价的具体定价、支付时间和支付比例，由双方通过协商、签署最终股权购买协议或类似交易文件另行确定。
业务分析。 目标公司专注于糖尿病、肥胖等领域，多项药物已进入临床阶段。 拟收购目标公司辰安生物是一家依托智瑞投资平台投资孵化的重组蛋白技术平台，专注于糖尿病、肥胖等代谢性疾病领域，已形成GLP-1类药物和胰岛素类似物的清晰管线布局。 截至目前，辰安生物已有6个候选药物进入临床阶段，其中重组利拉鲁肽注射液和去谷胰岛素注射液已完成III期临床试验，处于申报上市阶段重组索马鲁肽注射液已进入III期临床试验。 此外，GLP-1 GIP双靶点受体激动剂和口服索马鲁肽片处于临床前阶段。 在产能方面，辰安生物已建成制剂车间1个，原料药车间2个。
研发创新能力不断加强，自主产品建设加快。 根据公司投资者关系文件，截至2024年11月，公司拥有29个自主研发项目，16个项目已进入临床试验和注册申请阶段，多项产品处于产品申报阶段或III期临床试验，包括四价流感病毒分裂疫苗、冻干人狂犬病疫苗（MRC-5细胞价肺炎球菌结核疫苗、 四价流脑结合疫苗、Fuchsonnei痢疾二价结合疫苗等产品。公司将继续加大科研力度，全力推动在研各类管线产品的临床试验进展。
收益**、估值和评级。
暂忽略拟收购目标公司对业绩的贡献，维持盈利**，预计公司2024年至2024年实现归母净利润。 1亿美元（+13%）。 公司2024年至2024年对应的每股收益为： 42元，对应当前PE均为倍数。 保持“**”评级。
风险提示。 研发进展不如预期;产品推广和销售不及预期;**政策调整风险;坏账会增加风险。
*根据近三年发布的研究报告数据计算，兴业黄汉阳研究团队对该股进行了深入研究，近三年该股平均准确率高达9765%，其2024年**归属净利润为9027亿，按现价折算的**PE为1545。
最新利润**明细如下：
过去90天内，共有25家机构对该股进行评级，评级为23**，2家机构给予增持评级过去90天的平均机构目标价为766。
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