贝莱德建信财富管理有限公司拟出任首席多元资产投资官刘锐。
凭借全球领先的资产管理公司贝莱德集团先进的投研经验，依托中国建设银行庞大的零售客户群，成立两年多的贝莱德建银财富管理股份有限公司在合资理财梯队中屡创佳绩
首先，它是第一家发行权益理财产品的合资理财公司在养老金金融领域，发行首款十年期养老金理财试点产品、首款合资理财公司个人养老金理财产品，实现两次“首发”。也是首家推出美元QDII产品的合资理财公司，为投资者提供了新的选择......海外分配今年发行的理财产品合规率达到100%，为贝莱德建银理财积累了特色认知标签。
如今，随着更多跨行业、跨实体的优秀资管人才的加入，贝莱德建银财富开始吹响扩大多资产组合产品规模的号角。
今年9月，刘锐正式加入贝莱德建银财富管理，拟担任公司首席多资产投资官。 Rui 的职业生涯始于贝莱德位于纽约的风险量化团队。 在加入贝莱德建银财富之前，刘锐曾在招银财富管理担任外包投资部总经理，主要负责公司大规模资产配置研究及产品线布局。
贝莱德建银财富正在尝试打造“多资产、多策略”，如何定义“多”的规模？什么样的组合既是进攻又是防守？目前信用债资产短缺，国外投资者积极看好美债和A股2024年上半年投资主线是**？在各种理财产品的背后，如何建立投资运营和评估体系？
近日，《券商中国》记者采访了贝莱德建银财富管理公司拟任首席多资产投资官刘锐，刘锐将就上述问题进行清晰阐述。
1）如何体现“多资产”的“多”？
长期以来，资管产品一直被指同质化，在财富管理领域，各机构推出的现金管理产品与短期债权产品的差异就是表现之一。
除了一些比较基础的资产（**和债券），我们也在积极研究不同类型的资产，如**、衍生品等资产，可以做出不同的投资策略，在产品设计和管理上创造差异化优势。 刘锐说。
在贝莱德建银财富的资产配置理念中，多资产产品的“做多”是指投资于多个资产类别的产品，每个资产类别在每种产品策略中的占比不同。
事实上，通过多元化资产提升投资组合的长期风险回报率，一直是贝莱德建银财富所践行的投资理念。 近两年，贝莱德建银财富的“固定收益+”产品在股票和债券大幅盘整的市场条件下均录得正收益，可以验证多资产组合的重要性。
刘锐认为，在投资配置整体收益水平的宏观环境下，多资产产品覆盖海外、控制回撤的优势凸显。
在过去两年中，股票市场可能经历了一些挑战。 从长期来看，股票、债券或多资产投资组合的性价比仍将相对较高。 像**这样的大宗商品去年上涨了近10%，今年上涨了约15%。 刘锐举例说，除了**，今年像美国这样的股票类资产，比如纳斯达克指数，也有配置价值。
因此，在投资组合中增加更多具有更好多元化的资产将产生更好的长期效果。 这就是多资产配置的理念。 刘锐表示，贝莱德建鑫将把握宏观环境和市场的变化，积极做出一些积极的调整。 从实际情况来看，维持权益资产5%至10%的比例是相对划算的组合。
刘锐坦言，整体市场对投资权益的接受度相对较弱，但他认为，通过一些产品策略设计，市场会慢慢企稳，投资者会更青睐多资产产品。
2）评估机制应遵循资产的特点。
客观地说，两年前贝莱德建行刚开业时，贝莱德建银财富经历了全新的监管环境（一系列新规下的净值转型）和动荡的市场环境（股票和债券两轮剧烈调整）。 贝莱德建银财富在以股票产品试水中国市场后，陆续新增养老金、固定收益和美元QDII产品，以满足中低风险客户的偏好。
各类理财产品推出的背后，需要一个科学合理的投资运作体系。 只有对投资管理人有灵活合理的考核机制，才能既明确权责，又能达到激励效果。
刘锐总结道，贝莱德建银财富的绩效考核机制要做到两点，一是要合理，注重长远考核;二是遵循资产本身的特征。
短期或有考核不是很合理，因此考核应考虑很多方面，比如基准绩效。 刘锐说。 这意味着应根据投资策略设定相应的投资基准，在设计基准时应将基准与策略相匹配，这也有利于后期评估。
在刘锐看来，设计测评基准的最终目的其实就是要打败基准。 尊重策略本身的客观性，如果是高波动性策略，则无法与短期绝对收益基准相提并论。 多资产产品的绩效评估机制相对而言比其他类别更为复杂。
为了管理好多资产策略，投资经理需要深入研究不同资产之间的相互关系，并考虑整个投资组合中不同资产的最佳选择。 特别是对于具有权益性资产的理财产品，各类资产的占比不是一成不变的，还需要根据风险特征和宏观环境的变化，实时动态调整配置比例。
刘锐介绍，对此，要考虑资产本身的特点，为投资管理人设计考核。
目前，一些“固定收益+”产品在固定收益资产的基础上增加部分权益性资产，以达到增收目标。 其中，底层股票策略与上层产品有一定的对应关系。
刘锐举例说，如果一个理财产品预计配置10%左右的权益性资产，分配的权益性资产可能是相对收益，比如配置高分红资产，那么就会定制一个高分红基准，底层的权益配置会力求跑赢这个基准。 上级金融投资经理通过调整资产组合配置，力求实现绝对收益的目标。
3）如何看待市场前景：美债和A股具有确定性。
外资积极表达看涨美债和A股仓位，按照贝莱德建银理财的逻辑，2024年上半年投资主线在2024年上半年
贝莱德建信理财认为，从当前的宏观环境来看，中国正处于经济增长复苏期。 今年下半年，监管部门出台了多项提振楼市信心的政策，包括调整优化差异化住房信贷，还推出了减少城投债的措施，防范风险、稳增长的政策意图明确。
海外市场方面，美联储加息周期已接近尾声，将对投资者的资产配置产生深远影响，未来风险资产估值偏好有望逐步提升，A股有望迎来复苏**。
刘锐表示，从数据和政策角度看，国内宏观环境呈现温和复苏态势。 海外，从政策利率来看，或者从美联储加息的角度来看，现在已经走到了尽头，加息周期也基本结束。
宏观环境会影响资产配置，在这样的环境下，A股资产或港股资产的相对表现将更值得期待，对美国债券的收益率更有信心。 他介绍了债券市场以及**。
8月以来，债券市场整体呈现平缓趋势，虽然可能出现的信贷宽松、稳增长会对债券市场产生一定的扰动，但作为相对稳定的资产，配置价值还是比较大的。 整体来看，我们可以关注中短期高等级信用债。
二是市场。 近期海外加息预期将有所缓和，海外地缘政治风险在边际上有所减弱，风险资产估值偏好有望逐步提升。 再加上国内经济后续复苏的预期，以及目前市场的估值水平，A**油田或将迎来短期修复**。 在结构上，它可能显示出低波加技术的增长。
对于科技主题，他表示，近期经济工作会议提到了科技创新和产业创新。 2024年，在AI和ChatGPT的带领下，科技行业将受到大量关注和投入。 可以看出，ChatGPT已经引领了AI互动应用，很多在今年其实已经上线了。 从整体环境来看，人工智能的发展是跨代的，它极大地推动了许多行业的效率、创新和变革。 这方面的投资机会值得探索。
他认为，技术可能不仅包括人工智能和ChatGPT，还包括机器人。 从去年到今年，机器人是一个比较热门的话题，从实际应用层面来看，它可以带来很多标志性的产品推出。 例如，海外人形机器人是标志性产品，可能会在明年或后年量产。 因此，从整体上看，技术是值得关注的。
除了技术，稳定的资产也值得关注。 刘锐表示，像高股息这样的资产更能得到市场的认可。 虽然高股息资产在过去一两年有所上升，但从整体股息率来看，它们实际上是理想的。 特别是考虑到在当前利率下降的情况下，如果有如此高的股息资产，相对表现还是值得期待的。
责任编辑：王璐璐。
校对：高媛。