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在被视为人工智能最直接受益者的芯片制造商的推动下，半导体公司的股价创下了十多年来最好的一年。
费城交易所半导体指数今年上涨了 65%，2023 年是该指数自 2009 年以来的最大单年涨幅，当时金融危机市场触底后上涨了 70%。 周五该指数为08%，但最近的交易**接近历史高点。
到 2023 年，30 个指数中只有一个除外，其他所有指数都将消失，但其中一个将最突出：英伟达公司由于对人工智能计算中使用的芯片的需求，该公司的销售额有所增加。 股价上涨了两倍多，英伟达成为第一家市值超过1万亿美元的芯片制造商。
在该指数的成分股中排名第二的是Advanced Micro Devices Inc，这是人工智能领域的另一家主要参与者。 今年到目前为止，该股已上涨近130%。
芯片制造商中的异常值是Wolfspeed Inc，公司全年股价**37%。 该公司生产电动汽车功率模块，由于新工厂面临生产问题，该公司在 2023 年发布了两个令人失望的版本。
除行业基准指数外，芯片设计公司Arm Holdings于9月上市。 尽管早盘交易波动，但近期表现强劲，接近 10 月以来最低值的 60%。
美国正在掏空亚洲半导体
虽然美国在亚洲的伙伴对经济安全和韧性有着类似的担忧，但他们想知道华盛顿的新产业政策对他们自己的发展意味着什么。
凭借雄厚的财政资源、庞大的国内市场和强大的研发能力，美国拥有经济实力，可以在目标工业领域的全球投资中占据很大份额。 美国转向保护主义，并希望将**转让给“志同道合”的朋友，这引发了人们的担忧，即除非满足美国对共同标准和**链配置的要求，否则美国市场将对亚洲出口关闭。
美国国会于 2022 年通过的《芯片和科学法案》揭示了华盛顿“回流”的意图及其对合作伙伴的影响。 该法案旨在通过提供一系列补贴、税收抵免和国内内容规则来“重振”目前集中在亚洲的国内半导体制造业，以促进国内研究、开发和制造。 两党对这笔资金的支持源于半导体在民用和军用技术中的中心地位，以及对制造业向中国大陆和台湾转移所带来的地缘政治脆弱性的担忧。
《芯片法案》补贴国内对半导体制造业的投资，在25%的投资税收抵免的基础上，承诺提供390亿美元的制造业激励措施。 这些激励措施似乎吸引了主要的半导体制造商及其主要参与者在美国投资。
根据半导体行业协会的数据，从 2020 年推出 CHIPS 法案到 2023 年 6 月，美国宣布了 67 个新项目，并在研发、知识产权、芯片设计、半导体制造和制造设备、**和材料等领域扩建现有设施。 这一新活动与美国在全球半导体制造业中的份额稳步下降形成鲜明对比，美国在全球半导体制造业中的份额从2024年的19%下降到2024年的12%。
很难评估有多少项目因《芯片法案》的补贴而被吸引到美国。 这些资金的分配尚未进行，其中一些投资可能已经进行。 但美国对先进芯片及其生产所需设备和产品的出口管制无疑影响了该行业的决策，因为它们限制了可以运往中国进行制造的材料。
《芯片法案》明确将全球半导体公司的投资汇回美国，这引发了人们对美国工业补贴将掏空其他地方的科技产业的担忧。 东亚和东南亚是16个半导体出口国中的10个和前6个**企业的所在地，占2024年全球出口的84%。
虽然美国的补贴显然是对这种地区集中的回应，但美国产能的扩张将影响这些出口商目前所服务的市场。 一方面，美国芯片相关活动可能会减少美国从一些亚洲**公司的芯片进口。 但它们也可以放大劳动密集型活动，例如材料、设备以及测试和包装**。
亚洲半导体相关出口商的行业和市场的未来发展也取决于其他国家的行动。 为响应CHIPS法案，欧盟、台湾、日本和韩国都启动或延长了自己的补贴计划。
2024年，欧盟出台《欧洲芯片法案》，放宽半导体工厂的融资规则。 2023 年 8 月，台积电宣布计划斥资 110 亿美元在德国建设一家芯片制造厂，据报道，这笔交易包括高达 55 亿美元的补贴。 英国还宣布了其国内半导体产业的20年战略，承认其无法与美国和欧盟的巨额补贴竞争，并专注于已经具有竞争力的领域。
尽管预计新参与者的生产成本将超过更成熟地区的生产成本，但该行业的高水平干预引发了人们对半导体和世界领先产品即将过剩的担忧。 如果是这样的话，就会倾向于在进口关税背后保护被补贴的制造商，或者根据国内含量要求向客户提供补贴。
2022 年 8 月通过的《通胀削减法案》表明，美国对此类限制的转变显而易见，该法案为在美国组装的电动汽车的购买者提供补贴。 如果补贴竞赛阻碍了半导体出口市场并降低了全球**，那么对亚洲**参与者将构成明显威胁。
亚洲贸易商的另一个担忧可能来自美国要求减少中国对供应链的参与。 迄今为止，华盛顿尚未直接提出此类要求，但《芯片法案》的投资税收抵免取决于接受者没有对中国制造设施进行重大新投资。 这表明美国打算减少与中国工业的联系。
这一雄心壮志的影响尚不清楚。 硅由少数几个国家生产，但迄今为止最大的供应国是中国。 寻找替代品的压力**将成为整个行业面临的一个问题。 即使美国将中国从为国内芯片制造商服务的链条中完全剔除，它仍然将依赖从外国合作伙伴进口成熟的工艺芯片。
在印太经济框架（Indo-Pacific Economic Framework）新成立的“**链理事会”（Council on the ** Chain）的推动下，通过持续的磋商，亚洲出口商或许能够减轻新兴半导体补贴竞赛的负面溢出效应，并为参与不断扩大的美国产业开辟空间。 预计理事会每年至少举行一次会议，其任务是探讨使共同关心的部门和商品集中多样化的备选方案。 成员国可以努力避免重复，保持成员之间的开放**，并逐步调整关键材料的采购。