2024年12月5日，洋河股份**11155元，创年内新低。 这个时候，我认为洋河的投资者可以习唐代的文章。 唐淑芳的帖子从17岁左右就开始谈论洋河了，到现在已经6年多了。 过时的内容，主要是不会随时间变化的部分。 比如白酒的基本知识，洋河的历史和现状，白酒行业的优势，如何看财务报告，如何面对市场波动等。 这时候，相信会帮助你对持股有一定的信心，避免进入低买高卖。
当然，现在有些生产数据和财务数据有点格格不入，但对于投资者来说，更重要的是财务分析，比如老唐是如何计算17年洋河雷鸣时的，最后确认这只是财务结算的问题。
1、如何解读洋和的财务报告。
损益表上的收入要么转换为销售收到的现金，要么不变为应收账款和应收票据。
15年、16年一季度，洋河的销售收入大于营业收入，17年一季度则相反。 17 年第一季度爆发了雷暴吗？老唐是这样处理的：把去年第四季度的收入和今年第一季度的营收和销售额放在一起，得出的结论是，去年第四季度收的钱比较多，今年第一季度没有雷声。 从年报的损益表中减去第三季度的损益表，得到第四季度的损益表，可以看到影响利润的主要因素。
洋河将消费税计入经营成本，五粮液未计入。
洋河总资产拆解：总资产360亿，类现金资产130亿，存货116亿，生产资产108亿+其他。
生产资产：固定资产+在建+无形资产+递延所得税。
19年，白酒有所回升，但洋河的高端比重并不大。 洋河以中次高端为主，这一版块的打架明显。 18年来，洋河产销21万吨，年产原酒16万吨。 洋河百万吨仓储基地已储存70万吨。
'19半年度报告：上半年商品库存大幅下降。 在半年度报告中，预收将比期初少一节。
委托理财包括三个月内到期的资本保障。
双狗的利润大于收入，因为双狗持有其他公司的股份，有投资收益。
洋河的未来在于涨价。
洋河的其他业务是仓储和运输。
洋河可以通过减少成品酒的灌装量和减少出货量来帮助经销商清理库存。 财务报告中反映的是销售、生产和库存的下降。
20年生产的16万吨基酒，相当于10 11万吨基酒。
21年来，洋河一季度扣除的非净利润占全年的45%。 洋河全年净利润大约等于除以第一季度净利润的45%。
23年一季度扣除57亿，23年全年可预期为126亿。
截至2024年底，公允价值为452亿，全是竹笋。 不包括中国银行的所有私募**和非上市权益。
2024年产量16万吨，销量15吨60,000吨。 设计产能为32万吨，但实际产能为16万吨。
*投资期末的账面价值包括信托产品。
五粮液09年斥资34亿现金收购注册资本15亿包装企业。 有20多家关联公司，员工众多。 代表很多出血点。
这家拥有 17 年历史的酒窖账面上有 76 亿美元，但它以低价筹集了股票。 再举一个例子，18年期报告超过120亿，收入33%的利息，同样是3新债券利率为58%。
对于茅台来说，2024年商品白酒产量约为2024年基酒产量的80%。
洋河的权益工具是**和**。
观察经营性现金流数据的主要目的是看企业的现金流入是否与经营性收入相符。 白酒公司都是先付钱，再付货。
2、了解洋河的基本情况。
* 10年代，改制前的洋河产品积压了大量，但因祸得福，当时原来的白酒并没有成为待售产品，反而给洋河留下了一笔财富。
大股东和管理层的股权结构与制衡带来了强大的执行力。 洋河老一辈的管理层纷纷退出;新管理层持有的股份并不多。 洋和的管理层和员工持有约24%的股份，快速发展的引擎已成为今天的制约因素。 洋河隐忧：新管理层为旧管理层工作;中低端葡萄酒没有销售。
洋河放弃了向经销商销售葡萄酒的无压力模式，转而与经销商一起冲向第一线。 它有一群营销团队。
蓝色联盟是管理和技术核心的持股平台。
新江苏市场：河南、安徽、山东、浙江、受伤。
对洋河的乐观，来源于省外市场的拓展，以及梦蓝的成长。 该公司透露，Dream Blue增长了约50%。
营收规模小。
洋河的底气来自四湖四海。 江苏-区域-国家。
洋河具有国家优势，产品种类齐全，覆盖100700元。
洋河陶罐可储存15万吨基酒。
双沟和归九都来自洋河。
3、酿酒基础知识。
白酒是一尺栏杆，口感和香气都有差异。 谁说喝什么？谈判桌上最高级别的人拥有最终决定权。
四川风少日照少，水蒸气多，有利于微生物的聚集和发酵。
苏酒靠近海边多风，微生物少，口感更加优雅柔和。
洋河将评价标准从嗅觉（香味）改为味觉（柔软度）。
即使有确凿的证据表明，一种产品的质量比可口可乐更好，也无法取代可口可乐的地位，也不能损害可口可乐的竞争力。 洋河的大量消费者并不是理性地认为洋河更好吃，而是因为洋河的品牌调性更适合他们。
随着时间的流逝，多年来投入生产的优质酒窖产品数量将逐渐增加。
对于高端白酒来说，问题不在于需求，而在于**。
习财务报告分析，先看白酒企业，再看其他企业。 比较盈利能力、含金量和确定性等。
2024年，全国白酒行业实现营业收入5654亿元。 17年白酒利润总额为1028亿。 17年高档白酒总销量5万吨，茅台3万吨，五粮液150,000吨。 高端白酒具有以下特点：供需变化不剧烈，相对容易**，产品不同，存在情感归因成分。 进行**战争并不容易。 绝大多数货物都是先付款的。 不用担心积压，研发投资小。 以上最大的优点是适用性。
浓郁的香气型受时间限制，老酒窖能酿出好酒。 要卖高端，就要卖低端白酒，否则高端的利润就会被低端白酒全部冲淡。
芳香酒的工艺注定只有一小部分高端葡萄酒，大量低端的配套酒没有储存价值。
酒窖越老，中高端越大，低端越少。
五粮液20年生产了15台9万吨商品酒，其中五粮液约2种6万吨，占比16%。
五粮液系列销售13万吨，获得收入84亿元，折合每瓶29元。
对于寿命较短的酒窖，全面生产会产生大量低端葡萄酒。 如果你不生产它，你就做不到它，所以你只能保持最低限度的喂食。
第四，如何面对市场波动。
来**的目的，是想在力所能及的范围内获得更好的投资回报。 盈利的基石是企业发展得好不好。
财富是思维的副产品。
对于能够理解自己每天都在为股东创造真金白银的公司来说，市场的恐慌无异于强行塞钱。