01 近10年TOP10！
12月5日，上证指数再次跌破3000点整数关口，这是A股今年第二次打响“3000点防战”！
12月5日，印度市值首次突破4万亿美元，位居全球第四，仅次于美国、中国和日本。
20年20次，印度**的潮流，你佩服吗？其实不光是印度，我们来看看别人的**在过去10年里涨了多少。
1. 阿根廷在10年内增长了16,669%;最大回撤为50%。 但撇开 24 倍的通货膨胀不谈，没有什么可看的，阿根廷，我为你哭泣
2.埃及在10年内增长了282%;最大回撤为53%。
3.印度10年增长227%;最大回撤为38%。 嘲笑印度，了解印度，希望成为印度！
第四，美国10年增长了152%;最大回撤为34%。 牛市的老司机，身高不堪，却怕顶不顶！
第五，巴西在10年内增长了146%;最大回撤为47%。
6、日本10年增幅111%;最大回撤为32%。
7. 越南在10年内增长了92%;最大回撤为48%。
8、德国10年增长81%;最大回撤为39%。
9、法国10年增长80%;最大回撤为39%。
10.葡萄牙在10年内增长了78%;最大回撤为35%。
最后，放一个A股沪深300指数的大趋势：10年涨幅达38%;最大回撤为47%。
乍一看，A股还永远年轻，总是性价比高，3000点，别为我哭。 不同市场和地区的经济周期存在差异，有条件的投资者可以考虑资产的全球配置，通过风险分散和多元化投资的原则，提高投资组合的回报和稳定性，海外配置逐渐成为国内私募股权公司配置的重要组成部分， 从而减少单一资产或市场的影响。
每周综述
虽然外围市场如彩虹般上涨，但A股大军依旧气馁，3000点防战再度打响，市场成交低迷，市场风格开始转换，宏观相关大板块大幅**，仅靠AI、猪猪、锂资等超级跌势维持了一周的热度。
上证综指全周为-205%，深成分指数-171%，创业板指数-177%。磁盘媒体、通信、农林牧渔业、计算机、有色金属等表现良好，建材、国防军工、轻工、房地产、商贸零售等跌幅居前。
证监会明确，将坚决落实激活资本市场、提振投资者信心的重要部署，期待已久的IPO停牌、印花税减免、限制、监管量化等政策已经落实，相信会有更多有利于资本市场长远发展的机制。 中美之间的对抗将是一场持久战，两国将围绕各自核心利益反复博弈，中美对话可能在不久的将来迎来短期转机。 全球宏观经济下行压力较大，衰退预期升温，只有少数行业有望相对乐观增长，好在美联储加息周期接近尾声，货币政策对市场的影响已经结束，在经济衰退预期下，各国也将实施相对宽松的货币政策或积极的产业政策， 这对流动性和估值有利。
市场概况
1 .上证综指报2969点56**，2.05%；
2 .深圳证券交易所成份指数报9553点92**，1.71%；
3 .沪深300指数报告339946**，2.40%；
4 .中小板指数报59981**，1.78%；
5 .2024年公布的创业板指数18**，1.77%；
6 .上证50指数报228165**，2.99%；
7 .沪深500指数报告549799**，1.24%；
老虎评论
制药和生物行业
A股医药及生物成分股下跌210%。在每个细分市场中，医疗器械 037%，化学制药-112%，生物制剂-206%， 中药-267%， 医药事业 -393%，医疗服务-680%。AH涨幅最大：药剂师帮（6127%）、中科美玲（44.61%）、通化金马（3559%）、艾利斯（2127%）、晨光生物（1716%）、正益药业（1651%）、大唐制药（1596%）、欧康药业（1538%）、上海亦众（1532%）、亿瑞科技（14.）。28%）。AH跌幅居前：微创医疗（-36）。04%）、药明生物（-3253%）、Innova（-21）21%），三叶草（-18。57%）、奥林生物科技（-17.）。69%）、易迈通（-16.）。53%），科迪（-15。03%），采用的股份（-14.）。93%），华夏眼科（-14.）。52%），Gloria Ying（-14。16%）。
行业视图
本周，A股医药生物板块下跌936、可能受国内生物药CDMO龙头业绩下行影响。 我们维持之前的观点，目前对创新药并不悲观。 持续关注AD、NASH、GLP-1RA等领域，以海外逻辑进行最新、最快、最好的实创创新。
行业动态
1.12月4日，和誉医药与默沙东就CSF-1R小分子抑制剂吡可替尼展开合作。
2.12月4日，89BIO （etnb.）o）宣布FDA支持的聚乙二醇化FGF21R激动剂进入**NASH的3期临床试验。
3.12月4日，EyePoint（eypto） Voronib 玻璃体内植入物 ** 年龄相关性黄斑病 2 个临床终点达到主要和次要终点。
4.12月5日，歌礼制药的脂肪酸合酶抑制剂启动**痤疮的III期临床试验。
5.12月6日，诺华IPTACOPAN获FDA批准用于治疗**阵发性睡眠性血红蛋白尿症。
6.12月7日，再生元BCMA CD3双特异性抗体linvoseltamab关键性I.II期试验中期分析结果为阳性。 12月7日，欧盟委员会批准辉瑞BCMA CD3双特异性抗体Elrexfio的有条件上市。 12月7日，罗氏CD20 CD3双特异性抗体mosunetuzumab在中国获理上市。
7.12月7日，泽璟制药与远大辽宁就重组人凝血酶达成商业化合作。 12月7日，FDA批准贝伐珠单抗的生物类似药用于Bio-thal。 12月7日，IL-4R单克隆抗体治疗**中重度特应性皮炎上市申请受理。 12月7日，迈威生物的Nectin4-ADC获批开展铂类化疗和PD-（L）1抑制剂治疗局部晚期或转移性尿路上皮癌的III期临床试验。 12月7日，和黄医药醋酸索来平片被纳入原发性慢性血小板减少症（ITP）优先审评名单，此前已接受无效的一线标准（糖皮质激素、免疫球蛋白）。
8.12月7日，Adaptimmune完成了向FDA提交的Afa-Cel（一种靶向Mage-A4的TCR-T细胞）的生物制品许可申请，用于治疗晚期滑膜肉瘤。
9.12月7日，默克公司Keytruda联合PARP抑制剂Lynparza**治疗非小细胞肺癌的III期研究因无效而停止。 12月8日，默沙东可瑞达和卫材联合仑伐替尼治疗晚期或**子宫内膜癌一线治疗，未能达到OS和PFS双主要终点。
10.12 月 8 日，FDA 批准了 Vertex CRISPR Therapeutics 的基于 CRISPR Cas9 基因的 CASGEVY，即 Bluebird 的 Lyfgenia，用于治疗 12 岁及以上的镰状细胞病。
新消费与互联网领域
本周消费和互联网板块，媒体+18%， 农业 +02%， 家用电器 -15%，纺织服装-26%，社会服务-30%，食物和饮料-33%，港股互联网-33%， 美容护理-33%，商业 -37%，轻工-38%；中证300-24%，恒生指数-29%， 恒生科技-33%。* 在子行业中，涨幅最大的是影视动画制作、生猪养殖、游戏和肉鸡养殖，增长了2个0%~5.0%；跌幅最大的是种子、其他黑电、定制家居和酒店，跌幅为-80%~-6.0%。
行业视图
受益于GAIA、PIKA等Microsoft一流生成工具的推广，预计AI技术将提升影视行业效率，影视制造板块表现良好。 聚焦商业模式好、确定性高的优质消费企业。
行业动态
1.11月CPI下降05%，下降 05%。其中，食品**减少09%，同比，猪肉**下降318%，影响CPI下降约058个百分点;PPI下降03%，下降 30%。
2.安踏集团国际综合运营中心在苏州开工建设，建筑面积约17万平方米，总投资超过10亿元，计划于2024年建成投入使用。
新能源板块
汽车行业指数整体为-315%，在各个细分市场中，整车 - 191%， 汽车配件 - 439%，汽车服务-252%，其他输送设备-432%。
行业视图
本周新能源全面**，锂矿有**。 动力电池行业集中度提升，龙头企业海外份额快速扩大。 从竞争格局来看，1-10月23日，全球动力电池CR3、CR5、CR8为665%/78.4%/90.1%， +41/+2.2/+2.5个百分点，一线集中度持续上升。 1-10月23日，海外动力电池市场出货量达254家5GWh，同比增长52%8%，高于国内373%的增长率。 宁德时代、比亚迪、富能科技、远景动力四家中国企业跻身海外市场前十。 目前股价已充分反映销售表现不佳，2024年锂电材料估值普遍跌至市盈率20倍，整车销量数据环比继续上升，但利润仍在下滑，库存居高不下，基本面继续下滑，但锂电池生产排期依然较差， 以及车辆零件的方向。
行业动态
1.据中国乘用车协会数据显示，11月新能源乘用车批发销量预计为94万辆，同比增长29%，环比增长6%。 今年1-11月累计批发销量预计为774万台，同比增长35%。 希爱力销量首次突破2万台，环比增长**446%，增幅在前15家车企中最大，首次跻身前10。其中，文杰品牌销量为18827辆，环比增长48%，新款M7车型销量达15242辆，成为文捷汽车的最大贡献者。
2.2024年即将结束，截至目前，只有一个品牌实现了全年销售目标，这是理想的。 面对全年销售目标的差距，各大车企也纷纷开战，战争又打响了。 最可怕的是传统巨头宝马i3的新能源车型，选择贷款买车，最高贴现146万，起步价来到21万，ix3也是巨大，选择贷款买车最高贴现可以达到17万，奔驰EQE终端贴现到10万，折扣也来到了40多万。
电子行业
本周通信板块 **062%。从细分行业指标来看，光通信、量子通信、区块链分别是3%，跑赢通信行业平均水平;物联网、运营商、移动互联网、通信设备、云计算、卫星通信和导航4%，比通信行业的平均水平还要差。 本周受益于光通信的概念，天府通信**2800%，领先行业。 受益于基本面反转，*ST Tongda**1583%，受益于光通信的概念，博创科技**1509%，受益于光通信的概念，赛微电子**1000%，受益于AI应用理念，恒信东方**963%。
行业视图
本周，AMD公布了小米300X芯片的详细指标和订单，谷歌提出的OCS全光开关重回投资者视野，因此相关的MEMS光开关和光纤互联品种迎来了大批量**。 我们认为，前期主要是板块催化剂，单纯依靠训练端的逻辑，很难让市场相信明年不是光模块增速二阶引导的顶点6T的迭代或许也能看一看;后续调研和判断点仍在需求端，AMD发布的AI PC芯片，以及谷歌多模态大模型Gemini的发布，都是AI应用端百花齐放的图谱，为长期光模组需求带来有力支撑，并维持本轮前期光模组是“长期确定性增量带来的Beta”的观点。需求端持续落地》，聚焦中际旭创、天府通信、产业运联、鑫易盛等海外AI制造环节核心目标。
行业动态
1.PIKA在其官方网站上宣布，很高兴推出PIKA 10，这是一项重大的产品升级，包括一个新的 AI 模型，能够生成和编辑 3D 动画、动漫和电影等不同风格，以及使其更易于使用的新 Web 体验。
2.美国科技巨头谷歌宣布了它认为最大、最强大的人工智能模型 Gemini，它能够处理音频、音频和文本等不同内容形式的信息。
3.在12月7日的论坛上，联想集团与IDC联合发布了业界首份《AI PC产业（中国）**》第三方研究机构IDC在此***发布，中国PC市场将结束因AI PC的到来而产生的负增长，并在未来五年内保持稳定的增长态势。 台式机和笔记本电脑市场的总规模将从 2023 年的 3900 万台增加到 2027 年的 5000 多万台，增长近 28%。
衍生品行业
交换选项
1）标的指数的走势。
本周，所有指数的周线**，上证综指心理关口在第七次之后继续跌破3000点。 本周，大票和小票有很大的区别，小票仍然比大票强。 上半周指数大幅下跌，后半周小幅回落，周线出现下影线的中阴线。
ii） 波动性。
本周各交易所期权合约隐含波动率在周初较为剧烈，后半周表现稳定，较上周较大幅提升。
3）*主要指数继续与大指数和小指数分化，小指数明显强于大指数。大票指数已跌破10月最低点，小票指数看似强势，距离10月最低点仍有一段距离。
本周其实没什么大利空消息，人民币汇率已经从近期高点7升35** 至 715附近继续横盘整理，但投资者仍持谨慎态度，权重率先下跌，而本周上证综指跌破3000点心理关口时，仍未出现明显的外部资金注入迹象。
目前，减持股正带领所有指数下跌，可能是黎明前的最后一次下跌，离黎明不远了，但不知道黎明何时到来。 如果上证指数短期内未能收复3000点大关，投资者将大失所望，并可能长期跑破3000点，市场将继续下跌，仍需谨慎。
定量研究
本周三大指数大**，沪弱深强，多空IH策略涨237%。谷歌双子座诞生于12月6日，再次将大家的目光聚焦在多模态大模型双子座1上0号称具备原生多模态能力，能够处理**、音频、图像、文本等多种形式的内容，其性能优于现有的“拼接”多模态大模型。 从谷歌官方技术文档中的示例来看，Gemini 不仅能够在两种模态（如文生图或文生**）之间进行转换，还可以处理需要多模态转换的复杂任务。
多模态的意义在于它为人工智能应用带来了更多的可能性，是通用人工智能（AGI）发展的关键。 从这个角度来看，Gemini的推出是AI产业发展的里程碑事件，以它为代表的原生多模态大模型有望拓展大模型的应用场景和边界。 国胜**表示，Gemini的出现有望为行业贡献大模型泛化能力的新范式，加速AIGC向AI智能体的转型。 作为科技巨头，谷歌拥有丰富的软硬件生态系统。 国海表示，如果谷歌将其产品完全集成到Gemini中，其搜索引擎和办公软件将能够与微软的NewBing和Microsoft 365 Copilot竞争此外，谷歌也有可能在搭载安卓系统的移动设备上推出类似Windows Copilot的AI助手，充分发挥其在2C端的用户优势，顺应当前AI手机的发展趋势。
其中最值得注意的是，谷歌在Gemini发布时提供的一系列演示中最令人眼花缭乱的部分是伪造的。 这篇名为《双子座动手：与多模态人工智能互动》的演讲现已被观看了140万次，它展示了谷歌认为最喜欢与双子座互动的例子，展示了多模态模型（即它理解并混合了语言和视觉理解）如何灵活地响应各种输入。 谷歌展示了双子座的神奇理解和互动能力，一个人用画笔勾勒出一只鸭子，从曲线到完整的图画，人工智能评论说蓝色是一种不切实际的动物颜色。
据彭博社报道，谷歌在被要求发表评论时承认该演示不是实时的，而是使用了原始镜头中的静止图像帧，然后写了一条文字提示让 Gemini 回应它看起来不错，然而，这也反映了问题：它不是真实的。 人们使用了多种方法进行验证，包括使用AI的截图在Bard中询问Gemini，发现AI并没有准确回答问题。 在这篇题为“How It's Made： Interacting with Gemini Through Multimodal Prompting”的博客中，谷歌还解释了多模态交互的过程，即如何通过多模态提示与Gemini互动。
在演示中，一方面，Gemini 似乎确实产生了 **. 但另一方面，受众可能会被误导，主要体现在与模型交互的速度和准确性上。 我们可以推测，在**中，双子座的回答可能需要额外的帮助，它只是没有反映在谷歌上。 Google 的 Gemini 多模式功能和即时响应功能将在 12 月 13 日开放 Pro 访问权限时提供给开发者。 但是，演示中的内容 ** 是使用 Ultra 模型完成的。 **中的所有人工提示和 AI 输出都是真实的，但为简洁起见缩短了。 也许 1双子座的0版本只是一个开始，我们仍然需要耐心等待更大型号的进一步技术升级。
股票指数**
本周是股指**2312合约的第三周，周五IH、IF、IC、IM2312分别对应现货上证50、沪深300、沪深500指数和沪深1000指数的基差。 41、-2.34，而周五的数据为2312。 12、-30.87、-37.85、发现IC和IM基差折价大幅下调，回到0左右，下周五为交割日。
保证金交易
从两市保证金和证券借贷数据来看，融资余额继续持平，证券借贷余额开始。 截至12月7日，上交所融资余额报836083亿元，较上一交易日增加1369亿元;深圳证券交易所融资余额为758544亿元，减少02亿元;这两个城市的总数为15,94627亿元，较上一交易日增加1367亿元。
证监会：印发《关于加强**投资***交易公开发行管理的规定》并公开征求意见，标志着费率改革第二阶段的开始。 包括合理降低公开发售佣金率、加强佣金分配监管等。 其中，股权**佣金分配比例上限由30%下调至15%;将单笔私募股权和创业投资实收金额由100万元提高到300万元交易佣金总额将增加18868亿至12636亿，减少3303%。