儿童脸针的2万针给医美再生料带来了火，北交所新龙头金博生物股价3年涨幅达13倍，爱美科、华东医药医美产品销量持续扩大。
华东医药少女针一年销售额突破6亿，今年前三季度，爱美克白天使针、通彦针营收同比增长120%。 最引人注目的是金博生物，在二级市场拥有医美注射产品，其股价自2024年2月的低点以来已经上涨了13倍以上。
一是行业主导产品。
从体积上看，市场上皮肤增强剂的比例相对较小，肉毒杆菌毒素和透明质酸是注射剂当之无愧的佼佼者。
其次，估值并不便宜。
由于之前资本给予的医美行业估值过高，今年消费复苏乏力下，行业大幅下滑，爱明科股价从2024年最高点至今下跌了64%，即使35倍的估值依然不便宜。 从具体表现来看，今年3-4月表现不错，但5月以后开始走弱，三季度相对持平。
3.透明质酸龙头公司Aimeike。
透明质酸产品是竞争的红海，未来的增长主要来自技术迭代和利基适应症的拓展。
龙头企业为爱美克，公司在中低端和高端面部填充剂领域市场占有率较高，销售市场份额为21%，从22年营收来看，实际市场占有率已提升至24%。 公司的主要优势在于产品审批，因为医用美容产品属于医疗器械注册资格证书第三类，申请时间至少需要3到5年，所以公司近年来一直在疯狂扩张，处于真空状态，没有对手。 该公司的利润增长率非常有弹性，这体现在股价也上涨了不少。 目前的市场环境影响了整个玻尿酸市场的增长预期，之前的估值过高，现在的估值也是正常的估值修复。
第四，肉毒杆菌毒素更受当前市场的青睐，处于蓝海市场，渗透率还在不断提高。
2024年，中国肉毒杆菌毒素市场规模在医院端约65亿，预计25年后将达到126亿，年复合增长率为25%。
肉毒杆菌毒素是一种有毒药物，申请通常需要5到7年的时间，这也是一大竞争壁垒。 所以目前拥有该产品的公司有很多好处，目前竞争对手并不多。 具体来看，四款产品占据了80%至90%的市场份额，预计24至25年内市场将增加7至8款产品，但整体竞争相对可控。
第五，公司在市场上最好的产品。
爱美克**韩国产品，金鼎药业**是德国的高端产品，四环药**是韩国代表年轻人的产品。 华东医药正在开发自己的肉毒杆菌毒素。
从审批时间来看，四环医药在2024年获批，时间较早。 爱美克和金鼎药业预计24年后获批，华东医药较慢，预计26年后获批。
受限于应用时间的竞争壁垒，整个医美市场的供给侧产品相对较少，需求侧的增长速度相对较快。
ps：除了医美，化妆品行业近几年也大幅下滑，表现最好的是宝雅，其次是贝大尼，其产品相对便宜，客单价几十元，现在估值近30倍。
其他做医疗美容的上市公司，上海家化、水阳股份有限公司、巨子生物、港股尚美股份、科思创股份等，都是化妆品原料。
未来，当经济复苏时，医美仍将是不会缺席的赛道。