文：Haitou Global，ID：haitou-global本文合计Word推荐阅读时间分钟图：IPO
近日，美国私募股权**（PE）巨头General Atlantic秘密提交了在美国上市的申请，该巨头已经质押了Facebook和Airbnb，并管理着770亿美元的资产。 据报道，该公司正在考虑最早在明年上市，具体取决于市场状况的变化。
General Atlantic并不是近年来唯一一家寻求上市的私募股权公司。 随着宽松货币条件的结束，越来越多的私募股权公司正在寻找上市融资的方式。
“宽松货币时代的结束促使PE**寻求IPO融资”。
除了跨大西洋之外，总部位于卢森堡的欧洲老牌PE**CVC、法国PE**ARDIAN、全球最大的奢侈品集团LVMH**L Catterton也都在近两年考虑上市的PE**名单上。
然而，进入市场的道路通常是漫长的。 自 2021 年底 Ardian 被曝出正在考虑进行 IPO 以来，一直没有新的进展。 CVC以市场行情不利为由，于今年11月第二次推迟上市计划，如果进展顺利，预计最早将于2024年完成IPO。
2024年，全球IPO市场经历了断崖式下跌**。 根据安永（Ernst & Young）的数据，全球IPO交易数量和募集金额分别同比下降42%和60%，2024年将继续下降，两项数据均同比继续下降约8%和33%。 虽然IPO市场复苏前景依然黯淡，上市后仍需面对更严格的监管，但在流动性收紧和一级市场融资持续承压的背景下，PE**上市兴趣逐渐增加。
除此之外，上市的吸引力在于，它可以为那些希望分散投资策略（例如私募债）的人提供新的资金，这是近年来大型私募股权发展的明显趋势。 2024年，法国资产管理公司Tikehau Capital在巴黎上市，掀起新一轮PE巨头上市潮。 两年后，北欧私募股权巨头殷拓上市，首次亮相时估值超过70亿欧元。 2024年，英国资产管理公司Bridgepoint和法国资产管理公司Antin's Infrastructure Partners分别在伦敦和巴黎上市，而Blue Owl Capital则在纽约上市。
最近完成IPO的大型私募股权公司是TPG，该公司于2024年初上市。 该公司由被称为“并购艺术家”的大卫·邦德曼（David Bondman）于2024年创立，该公司上市时管理着超过1000亿美元的资产，现在超过1350亿美元。 该公司去年年初的市值为100亿美元，上市首日股价上涨15%。
“顶级PE**上市后长期表现强劲”。
此前上市的私募股权**现已发展成为全球最大的另类资产管理公司。 最具代表性的公司是黑石集团、KKR和阿波罗全球管理公司（Apollo），它们都是在金融危机前后完成的IPO。
黑石集团于 2007 年 6 月上市，成为过去五年中规模最大的 IPO，筹集了 41 亿美元。 黑石当时管理着约880亿美元的资产，业务已从收购扩展到对冲**和信贷。 2023 年 6 月，黑石成为第一家管理资产超过 1 万亿美元的另类资产管理公司。
KKR紧随其后，于2024年进行了首次公开募股。 2024年和2024年，阿波罗和凯雷集团先后完成IPO，募集资金564 亿美元和 672亿美元。 但在随后的几年里，他们的股价大多是平庸的。 自首次公开募股以来的五年里，凯雷和黑石的股价都落后于标准普尔500指数。
尽管如此，许多已经上市的私募股权公司长期获得了更高的回报。 根据Pitchbook的“上市PE和GP交易综述”报告，在截至2024年第三季度的12个月里，美国上市的前7家另类投资管理公司的PE投资回报率已恢复到两位数，总回报率中位数为11.5%，明显领先 2总体水平为6%。
从股价走势来看，黑石、KKR、阿波罗和凯雷在过去一年都实现了两位数的涨幅，最小的涨幅约为45%。 此外，瑞士私募股权公司Partners Group Holding AG和Bridgepoint Investment在过去一年中也增长了约30%。
Pitchbook分析指出，目前资金更倾向于流向规模更大、资源更丰富的大型**的趋势，也会增加上市对PE**的吸引力。 随着市场信心在2024年恢复，下一波私募股权**IPO的到来只是时间问题。
参考文献 1pitchbook, ringing in big changes: pe firms weigh ipos in 2024
2.pitchbook, us public pe and gp deal roundup
3.bloomberg, investment firm general atlantic confidentially files for ipo in us
4.ap, kkr shares trading on nyse—finally
5.wall street journal, cvc drops planned ipo
6.安永2024年全球IPO趋势[免责声明]。
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