本文基于公开信息，仅供参考，不构成任何投资建议。
2024年，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的老头伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）完成了收购一家名为Lipote C的西班牙公司的交易。
Lipotec 由两位化学家创立——Jose Maria Garcia Anton 博士和 Antonio Paste 博士。 他们于 1987 年创立了 Lipotec。
对于绝大多数公众来说，Lipotec从来都不是一家公司。 但对于全球化妆品行业来说，它的出现改变了很多人的命运。
Lipotec的贡献在于开发了一种抗皱化学原料六肽（乙酰基六肽-8）。
可以说，六肽及其后继谱系是许多化妆品行业大亨的财富密码。 就中国本土企业而言，它也支撑了“A股化妆品兄弟”的一半。
相比近两年A股玻尿酸赛道的几款爆款炸鸡，宝莱雅的热度并不是很高。 但这并不妨碍这家本土化妆品率先发家致富。
2023双1期间，宝莱雅销量超越欧莱雅、雅诗兰黛等国际一线美妆品牌，在天猫、抖音上夺得美妆行业第一名。
其中，鼎鼎销售的中坚力量是旗下大品：红宝石霜和双抗精华精华。
这两种产品的主要功效是抗衰老。 抗衰老也是支撑普莱雅80%营业收入的核心逻辑：上市7年后，股价涨幅达10倍，“抗衰老”二字立足功劳。
在不简单省钱的估值逻辑中，六肽笑了笑，什么也没说。
上述销量最高的红宝石霜，已成为六肽的核心成分。 自2024年首版发布以来，围绕这一核心原料成分进行升级，让宝莱雅在资本市场内外杀得开来
2020 Ruby 系列 10、核心成分为六肽-8（乙酰基六肽-8，以下简称六肽-8）;
2022 红宝石霜 20、核心成分为六肽-1（乙酰基六肽-1，以下简称六肽-1）;
红宝石霜 2023 30、核心成分为环肽-161和亚麻籽环肽。
能让万千名淑女蜂拥而至，扛着一家十年前还算有山寨感的本土化妆品公司，7年10次，还有“A股化妆品”大哥的名号，这六颗肽确实算是一事。
我们知道，面部皱纹的主要原因来自肌肉痉挛，而肌肉痉挛的机制在于神经元的温热效应，有学者认为这很大程度上是由于大量的圈套蛋白复合物（可溶性N-乙基马来酰亚胺敏感因子激活蛋白受体）造成的。
图：乙酰基六肽-8通过抑制神经递质的释放来减弱肌肉收缩，**开放网络
2024年，化学双博士的创始人Lipotec找到了解决方案，他们参考了圈套蛋白复合物中Snap-25的结构，合成了一种小分子活性肽乙酰基六肽-8。
六肽的抗衰老机理是渗透到SNARE复合物中，通过减少SNARE蛋白的合成来抑制乙酰胆碱的转运和释放，从而减弱神经传递，原料浓度ppm（百万分之一）可以达到减少**收缩和抗皱的目的。
行业组织Blanesmira发表的一项研究称，在使用含有50mg kg乙酰基六肽-8**的乳液30天后，健康女性志愿者接受了形态学分析，皱纹深度平均减少了30%。
接下来，我们来谈谈六肽的化学机理
与大多数肽一样，六肽使用固相合成（由罗伯特·梅里菲尔德于 1963 年发明）。
肽，如氨基酸和蛋白质，是生物分子。 氨基酸是构成肽和蛋白质的基本单位，多个氨基酸通过肽链连接形成肽，最后多个肽形成蛋白质。
图：氨基酸、肽、蛋白质关系、**开放网络
肽的命名法是少数氨基酸称为肽，上面提到的六种肽含有六种氨基酸。 多肽按氨基酸的数量可分为寡肽（2-10）和多肽（11-50），其中寡肽因其分子量小而易于吸收，作为蛋白质合成剂之一刺激性低，成为抗衰老的三大火枪手之一（酒精、玻色宁、多肽）。
通过美秀大数据搜索关键词肽，介绍的产品有3个以上超过 60,000 个结果。
值得注意的是，肽家族极其庞大，不同肽的作用机制差异很大，根据它们在护肤品中的功能可分为三种类型
信号肽：激活靶细胞中特定的信号转导通路，促进胶原蛋白合成，专注于抗衰老、美白、晒黑等。
载体肽：作为转运蛋白，负责转运有利于抗氧化和抗衰老的金属离子，如锰和铜。 它可以促进胶原蛋白和弹性蛋白胶原蛋白的合成，专注于修复和抗衰老。
神经递质抑制肽：抑制特定的信号通路，减少神经信号通路，避免精神肌肉过度收缩，从而达到防止动态表情线的目的，市面上热门的品类有蛇样肽、芋螺毒素、红蝎毒素、乙酰基六肽-8等，普莱雅应用的六肽也属于这一类。
目前，从多肽原料供应来看，欧美企业仍是研发最活跃的地区，也是原料技术进步的主要推动者。 根据多肽研究学会的数据，欧洲是美肽最大的产区，约占35%，其次是北美和中国，分别占32%和18%。
回到中国本土原料供应商阵营，目前乙酰基六肽-8供应商众多，主要包括浙江派肽生物科技、华拓生物、湖北博杰生物、杭州固拓生物等。 特别是国产乙酰基六肽-8的纯度已达998%，其在成本、纯度、规模等方面的竞争优势越来越明显——这也为本土化妆品品牌未来几年的不断崛起奠定了基础。
2012 年，在 Lipotec 被伯克希尔哈撒韦公司收购后，创始人 Josemariagarcia Anton 博士创办了一家新公司：Lipoturesl，并于2024年推出了Hexapeptide-1的升级版。
也就是说，从今年开始，Proya和lipoturesl 建立合作关系，市值一路腾飞。
从普莱雅红宝石产品的成分表可以清晰地看到，到目前为止，通过对六肽结构的改性和优化，产品经历了两次技术迭代：
第一种：Proya和Lipoturesl 自2024年成立合作伙伴关系以来，2024年，Proya Ruby Essence使用Hexapeptide-8;
升级：2019 lipoturesl 推出六肽-1，活性更有效，对应Ruby Cream 2 20220 升级为六肽-1、普莱雅和唇膏l 也从单纯的技术合作发展到投资入股;
进化 ： Ruby Cream 2023 30的环肽是一端连接形成环的六肽，在稳定性和渗透性上再次升级。
经过两次升级，红宝石霜**从259元50g**变成了359元50g，但比起980元50ml的雅诗兰黛线雕精，它也是平价线——不得不说，女人的钱还是好赚的。
但归根结底，普莱雅能将六肽添加到平价护肤品中，除了与原料供应商关系密切外，更重要的原因还是在原料供应端已经形成了成熟的产业链
经过20年的进化，六肽在化妆品中的应用已经比较普遍，六肽的首次升级进化版的流行呈现出金字塔形状。
根据美国大数据——
1）第一代人气最高：中国化妆品市场注册的含有六肽-8的产品数量约为1个40000件，截至2024年底，六肽-8在备案抗衰老成分榜单中排名第二，目前应用的品牌包括海蓝之谜、优士燕、汉侯等;
2）第二代是第二大热门：已注册约7000种含有六肽-1的产品，目前使用的品牌包括Dr. Maier、Quadi、Proya等。
3）环肽的应用范围窄：含有环肽-161的注册产品有3个，目前注册使用的品牌只有普莱雅，所以这就是红宝石霜30核心卖点。
图：2024年抗衰老产品备案情况，**美秀大数据
事实上，默克和力波特克早在几年前就向国外申请了环肽，但由于中国化妆品备案目录没有涵盖，新原料的审批流程过于复杂，在申请端被搁置。
换言之，宝莱雅的环肽-161相当于在中国市场上的表现优于同行，在更高层次的技术上确实具有先发优势。
但必须指出的是，化妆品原料的本质是精细化学品，一直以来都不存在垄断壁垒。 因此，环肽能否成为未来下一个通用的、主流的抗衰老活性成分，只是时间问题。 一旦供给侧变大，第一次战争是不可避免的。
换言之，宝雅要想保住“A股化妆品第一哥”的地位，所面临的挑战也是极其现实的。 其市值上限未来能否继续上升，很大程度上还取决于其能否继续保持原材料零部件端的技术领先。
这是为了结语，说一些非凡的事情。
这篇文章是我们化妆品系列研究的最新文章，我们选择了一个不受欢迎的角度：原材料。 在投资者群体中，这并不是一个特别主流的公司跟踪观点。
但之所以选择这样做，是因为本质来自于行业的第一性：化妆品的本质是精细化学品。 如何在精细化学品即核心原料的基础上，实现清洁、防护、抗衰老、美容修饰的更多优化，是所有化妆品企业的第一商业模式。
但太阳底下没有太多新东西。 无论是油类、多肽、碳氢化合物、粉剂、活性剂还是其他化合物，一旦大规模供应，第二天就会出现N个牌子。 这也是化妆品行业人人都非常重视品牌、包装、故事营销、导购（KOL）的重要原因——要建立差异化的护城河是极其困难的。
这意味着，如果没有对原材料和技术工艺的敏锐理解，在二级市场投资化妆品赛道无异于盲人摸大象，容易陷入线性演绎的陷阱。
因此，对于原材料和技术工艺的追踪，本质应该成为我们新时代大消费赛道报道的重点——否则，我们真的无法想象巴菲特对化妆品了解多少。