暴风雨前的平静往往是最可怕的，而现在就是这样的时刻，但许多人已经对它失去了警惕。 我们目前正处于美国加息周期的顶峰，而加息周期往往伴随着全球动荡。 然而，这一次的情况相对不同寻常，整个世界似乎还是相对和平的。
这种反常现象的背后，其实是美国无奈的反映。 自去年3月以来，美国在短短一年内将基准利率从0%上调至5%，力度空前。 然而，尽管行动艰难，美国还是发现自己是“二百五”。
上半年美国加息似乎得到了控制，快速加息吸引美元回流，并发动战争将资金从安全区赶走，这些都是过去成功的套路。 然而，令人惊讶的是，世界主要经济体并没有经历预期的金融危机。
既然大经济体没有金融危机，那就意味着没有什么可收获的。 经过几十年的金融战，这对美国来说可能是一个出人意料的结果。 目前的情况与以色列和乌克兰的情况类似，美国选择了有力的开局，但到目前为止，还没有明确的结束计划。
然而，可以肯定的是，时间已经不多了，留给民主党和跨国金融资本的时间已经不多了。 金融战争的失败实际上标志着常规手段的枯竭，相对平静的时期也可能对全球普通民众来说变得稀缺。 到明年3月，加息周期将达到两年，这已经是过去18个月平均加息周期的半年多。 资本成本迅速增加，而预期的收益却遥不可及。
现阶段，美国内部的斗争正在愈演愈烈，因为金融战的失败将直接导致美国内部的大清算。 但这只是问题的一部分，另一部分是关于在失去全球市场后如何减少债务和减少货币超发。
这很可能在全球范围内引发一场真正的风暴，导致国际秩序的彻底重组。 一旦金融战争失败，美国可能会陷入疯狂的破坏。
美国的加息周期不能无限期延长。 对于像美国这样的发达经济体来说，长期的高利率将对经济造成严重破坏。 最关键的是，目前金融战没有成功的希望。
从目前的情况来看，到明年5月左右，美国将不得不对金融战是否会结束以及如何退出给出最终答案。 无论是孤注一掷地再次加息至7%，还是自愿认输、小幅降息，美国都将面临同样的结果，那就是金融战未能达到预期目标。
金融战结束后最坏的情况是什么？这种最坏情况带来的最大风险是什么？墨菲定律说，“圣殿的胜利者更重要”，即从最坏的情况出发，争取最好的结果。
在之前的文章中，我多次提到全球经济的基础设施和三个周期的共鸣。 总而言之，这些趋势和结构性因素都指向一个问题，即最令人恐惧的结果往往最有可能实现。
最坏的情况是，在美国国内，民粹主义将全面卷土重来。 这将导致金融资本的清算，同时对外破坏全球化的三大体系，包括全球产业链分工体系、全球商品体系、全球货币金融体系。
这三个体系的破坏，其核心在于产业链分工体系，即美国一直在推动的第一条链的重组脱钩。 这是后两种系统的工业基础。
美国的最佳目标是重组产业链分工体系，与盟国在技术、生产和市场方面单方面孤立我们。 虽然这对美国来说是最优的解决方案，但根据近年来的进展，它几乎不可能实现。
根据美国的计划，到2024年，产业链分工体系能否初步实现美国目标将成为关键。 在当前形势下，可以肯定的是，这三个体系的毁灭在很大程度上取决于产业链体系的重组。
我们正面临严峻的考验。
从目前的情况来看，包括美国本身的表态来看，公开承认全面彻底脱钩是不现实的，这是不现实的。 但是，这并不意味着不会发生部分和部分脱钩和断链。 近年来，在新版《美加墨北美自由贸易协定》的推动下，美国、加拿大和墨西哥发展迅速。
与此同时，美国采取的两项重要举措经常被忽视。
首先，俄乌冲突爆发后，美国通过破坏俄乌之间的能源**链，推高了欧洲的能源***，导致欧洲工业生产成本上升。 这促使一些大型工业公司迁往美国，这一趋势可能在2024年形成。
其次，美国通过俄乌冲突和当前的巴以冲突，为军事援助提供了大量资金。 有趣的是，这些资金几乎不是以现金支付的，而是支付给艺术品公司用于订单购买。 这两场战争极大地促进了美国军工产业链的恢复和扩张，未来可能会有更多的美国民营企业加入这一轮扩张。
这些措施客观上增强了美国实物商品链的韧性。 这也为美国以此为契机，彻底推翻和重塑全球化的三大体系奠定了基础。 只要**链重组取得进展，美国可能更坚定地采取更冒险的行动。
目前，美国在**链重组方面已从三大方面进行了准备。 首先，加强当地工业生产能力和北美**链。 其次，在极端情况下，例如经济危机爆发，需求急剧萎缩，这部分需求可能会被削减并从**金额中减去。 最后，其中一些将通过印太经济框架保留。
在美国主导的印太经济框架（IPEF）和我们的RCEP中，有许多国家在这两个协议中具有重叠的身份。 即使切断与我们的联系，美国仍然能够通过这些重叠的国家重新组装和再出口，以满足其不可或缺的商品需求。
这一切都发生了，双方都做了制度安排，但在大家安静的岁月里，趋势在悄然推进，事实就在这里，却没有人告诉你真相。
当然，一旦事情发展到这个地步，我们不能坐以待毙。 我们可能会选择在货物结算上主动放弃美元**，不给美元再一次全球扩张的机会。 如果民粹主义卷土重来，我们可能会采取积极的反击措施，迅速去美元化。
需要注意的是，无论谁上台，去美元化对我们来说都是一个不可避免的选择，但方式可能是缓慢的，也可能是迅速的。 虽然我们目前倾向于采取缓慢的方法，但情况可能会在最坏的情况下发展，在这种情况下需要迅速采取行动。
对于美国来说，无论我们是缓慢还是紧急去美元化，都将是美国面临的最大大国去美元化的挑战。 从历史上看，我们作为世界上最大的国家，一直以美元作为主要结算货币，这是不正常的，迟早要改变。 只不过，这种变化涉及深刻的变化，美国在支持全球化的同时，还要面对全球货币金融体系中大量美元超发以覆盖世界主要经济体的又一后果。 一旦货币层面出现脱钩，美国就必须想办法消除超发货币。
如何解决这个问题？
引发危机，消除债务和金钱。 在过去的几十年里，新自由主义主导的全球扩张在某种程度上可以概括为债务驱动的经济发展。 简单来说，这个模式就是：创造资产，以资产为基础创造债务，通过债务再创造货币，最后用货币推高资产**，形成正循环。
核心基础之一是如何创建资产。
以一块石头为例，如果你声称它是宝石，那么这颗宝石的价值可能达到 10 亿。 有了这项资产，您可以贷款作为资产的抵押品，形成债务，并创造一种新货币。 反过来，这些货币将推高其他资产的价格。 事实上，在过去的几十年里，全球经济基本上一直处于这种模式。
对我们来说，资产的锚点是土地和房屋。 在美国，它是美国债券和美国股票。 美国发行的国债作为标的资产，当这种资产产生时，可以从市场上的债务中创造新的货币。 美国金融市场也是如此，它吸引了全球公司上市。
这是一个创造资产、再创造债务和金钱的积极循环。 如果全球化在未来大幅减少到区域规模，那么该地区就不需要这么大的美元，这意味着美国将不得不扭转循环，通过消除资产来消除债务和货币。
例如，一颗曾经价值 10 亿的宝石现在被宣布为一文不值的石头，这意味着资产消失了，建立在它上面的债务将崩溃。 如果债权人追讨债务，债务人必须出售其他资产以弥补差额。 在这个过程中，金钱、债务和资产将被抹去。
最大的问题是，美债和美股这两种核心资产是宝石还是普通宝石这可能是一个哲学问题，但在面临生存危机时，这是一个非常现实的问题。 选择刺破泡沫意味着摧毁标的资产。
目前，美国国债规模为33万亿美元，美国的总市值**约为50万亿美元。 如果这些标的资产缩水1、3甚至一半，那么它们之上的债务和金钱可能会成倍地消失。 那些担心美国债务规模会继续膨胀，有朝一日甚至可能无法偿还利息的人，实际上可以通过制造危机的特殊手段来消灭他们。
在发生流动性危机时，美联储可以充当最后的流动性提供者，前提是您的流动性足够有吸引力。 目前，美国债券的持有结构由美国国内投资者持有，已超过75%。
从另一个角度来看，这是美版的“让肉烂在锅里”，理论上，只要**足够低，美联储就可以买下所有的美债，把债和钱一起抹去。
主要问题是，在什么情况下会爆发流动性危机？很可能会有另一场史无前例的金融危机。
最后，很多人关心的问题是，在这种情况下，我们的房地产市场会发生什么？其实情况也差不多，都是“肉烂锅”。只要问题首先出现在美国，我们就不必担心。 如果美国必须消除货币超发，世界可能会面临同样的问题，它可能会采取类似的行动。
如果每个人都有问题，那不是问题。 如果每个人都很好，而你首先有问题，那就是最大的问题。 当然，最坏的情况是否会发生，很难说。 我一直强调一个观点，最可怕的不是大家没有朝着同一个方向努力，最可怕的是大家都努力了，但仍然无法改变结果。
尽管这只是暴风雨前的平静，但值得庆幸的是，每个人似乎都在一起工作。
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