格力电器股价下跌7%，跌破31元，创年内新低，全因银龙，这是怎么回事？12月19日晚间，格力电器宣布收购格力钛新能源有限公司。54%的股份，交易**1015亿元，公告一出就哗然，驿站酒吧里的投资人都准备逃跑了。
果不其然，开盘后，股价开盘低走低，跑了7%的跌幅，市值蒸发了130多亿，收购股份花费了100亿，市值又蒸发了130亿，一下子就蒸发了140亿，为什么投资者反应这么大？
答案就在收购标的上，截至今年6月底，格力钛新能源公司的净资产仅为066亿，而此次收购的估值高达414亿元，收购溢价高达6100%。如此高溢价的收购放在整个A股中并不常见。
不到一亿的东西，你卖给我41亿，这个账是怎么计算的？这家公司不仅净资产低，而且业绩不佳，去年营收不到26亿，却亏损19亿，今年上半年持续亏损17亿，净资产已亏损至066亿，如果下半年没有改善，净资产就归零了，就像这家公司一样，41亿怎么值
格力钛业新能源公司是前一家银龙新能源银龙的老股东应该听说过，格力电器董事长董明珠对他感情已久，目前持有其17%的股份，是仅次于格力电器的第二大股东。
董明珠几年前想用格力电器收购银龙，但在股东大会上遭到中小投资者的拒绝，也正是在那次股东大会上，董明珠很少轰击股东：我不分红，你能对我做什么
事实证明，当年中小股东否决收购银隆的提议是非常明智的，避免了格力电器的巨额亏损。
早在2024年，格力电器就计划以130亿**收购银龙新能源100%股权，开启了新能源的新赛道，虽然新能源是一条好赛道，但银龙并不是一个好企业，很快，银龙公司就出现了重大的管理和经营问题。
在格力电器收购银龙的提议被中小投资者否决后，董明珠依旧十分执着，在股东会炮轰股东后，立即用个人资金投资银龙，持股1746%，如果就这样，那么也说明董明珠是勇敢的，毕竟他是在用自己的真金来验证自己的商业判断。
不过，董明珠的想法显然没有那么简单，她还是想把银龙放进上市公司，很快，机会来了，2024年，银龙的股权被拍卖，格力电器卖了1828亿元拍卖3047%股权形成6亿元善意。 这一次，银龙的估值是60亿，相比2024年缩水了50%以上，如果收购提案获得通过，将给公司造成重大损失，损失70亿。
2024年，格力电器拍卖银龙30%股份后，董明珠持有1746%的股权表决权委托给格力电器，届时格力电器将成为银龙控股股东，银隆将成为格力电器的子公司，并合并财务报表。
由于管理不善，2024年银浪将进行15亿元商誉减值准备，但实际亏损远不止于此，2024年末，银龙归属于格力电器的可辨认资产为12亿，但现在净资产仅为066亿，可辨认归属于格力电器的净资产仅为2000万，这意味着格力电器2年前的1828 亿美元的收购已经损失了18亿，剩下的不到一小部分。
毕竟在2024年，它躲过了一场劫难，避免了70亿的损失，就算2024年再坚持下去，也也只亏了18亿。
对于中小股东来说，很明显董明珠的决心被低估了，现在银龙的决心已经为066亿元的净资产，更是溢价6100%的高估值，又花了10倍15 亿美元收购 2454%的股份。
而这还没完，根据公告，未来12个月，格力电器还将收购剩余股东的股份（董明珠持股除外），剩余股份数量为27股53%，按目前的估值计算，将近 114亿元，这意味着未来12个月，格力电器可能要花费多达11个月4亿元收购银龙。
看来格力电器不会放弃对银龙的全面收购，但股东们别无选择，因为收购方案只需要得到董事会的批准它不需要在股东大会上投票结果是股价下跌了7%，今天不仅股价大幅下跌，而且交易量也达到了近40亿，这是平常的四五次，由此可见股东的失望有多大。
想象一下，如果格力电器没有收购银浪，银浪会怎样？很有可能破产，但格力电器不断增持其**，为原股东提供套现的机会，并依靠庞大的格力系统进行输血，但几年过去了，现在业务依旧不容乐观，营收上不去，净资产几乎没了。
根据投资协议，2024年，阳光保险向银隆新能源投资10亿元，当时签订了履约对赌，履约不达标，需支付10亿元本金和1利息5亿元，共计115亿元，银龙新能源（现格力钛新能源）将承担间接责任，因为龙腾集团已经濒临破产，而前董事长魏银仓已不在国内，那么最终的债务偿还负担很可能落在格力钛新能源身上。
未来，一旦诉讼和解，格力钛新能源将成为负资产，资不抵债，收购格力电器将化为乌有，格力电器已为此投入现金28亿元，未来1年可能投资11亿元现金。
对于这样一个负债累累的企业来说，如果真的想盘活自己的资产，那么最好的办法也应该是通过私募，即把资金投入到公司进行研发、销售和运营，而不是从原股东那里拿股份，这似乎给了其他股东套现的机会， 而格力电器花了几十亿，却一分钱都没存进银龙的账户，这对银龙的经营没有多大好处。
现在大家都在关心格力电器未来会不会收购董明珠在银龙的股份，如果被收购，会引起很大的争议，但即使有一天被收购，小股东也无济于事，既然可以收购其他股东持有的股份，为什么不收购董明珠呢？在董事会层面获得批准的可能性非常高。
一切合法，独立董事已就此事出具专业意见，独立董事认为交易合理公平，不损害公司和小股东利益。
小股东除了用脚投票，别无他法！