作者：吴艳瑞
12月29日，2024年最后一个交易日，三大指数均收盘下跌。
上证综指是全年3个指数中的第一个7%，收于3000点以下;创业板指全年**1941%，跌幅最大;上证50指数和沪深300指数连续3年下跌BSE 50指数四季度大幅上涨，全年**1492%。2024年对于A**领域的主题来说无疑是大年，从年初的ChatGPT和CPO，到年中的华为产业链，再到年底的“龙世代”、“京交所”和“麻将概念”，广大投资者见证了层出不穷的新概念诞生。 从收益来看，AIGC、CPO、算力等AI相关板块首位崛起。 从方面看，北交所**凯华材料全年**57297%拿下2024年“股王”，联特科技、盛隆股份全年分涨。
两个或三个。 沪深证券交易所总成交额达211家6万亿元，同比下降5%48%，总营业额连续第三年下降。 北向资金方面，虽然9月份资金流出继续，但全年仍处于净值状态，累计净向资金437亿元，同比减少463亿元，自内地港通开通以来连续10年增持A股。
活动回顾
今年以来，经历了一系列对资本市场影响深远的重大事件，如A股全面登记制正式实施、重磅会议上提出的“四支箭”、降低印花税等政策的“四支箭”、汇金增持四大银行等。 财政部发行1万亿元国债、国家金融监督管理总局就职、港交所双柜台交易模式启动、北交所“19条深改”发布、公开发行利率改革实施。
与此同时，ChatGPT的“热度”，北交所的大幅上涨，量化交易，退市数量再创新高，一场3000点的“拔河”，IPO节奏阶段性收紧，一波回购增持，监管加强，硅谷银行破产，金迪股份和拼多多市值超越阿里巴巴， 浙江国祥、查理·芒格之死、币安被罚也引发了投资者的热议。
机构解读：
万和**认为，从历史经验来看，在恢复期、恢复期+过热期，风全A通常都有较大的增长，而2024年风全A出现的主要原因不仅仅是经济复苏缓慢（2024年10月至2024年12月经济复苏也较弱， 但Wind All A还是有不错的表现）;新股等新股份额大幅下降**导致资金入市不足，加之境外流动性持续收紧，导致北向资金外流（2024年8月至2024年12月，北向资金净流出约2000亿元），多重不利因素共同作用导致2024年A股呈下行趋势。 展望2024年，在当前A**市场估值处于历史低位的情况下，一方面，随着经济持续复苏，A股盈利进入上行周期，投资者信心有望逐步恢复，新入市资金规模有望持续提升另一方面，美联储的加息政策预计将在2024年年中左右转向，届时北向资金可能会恢复之前的资金流入趋势。 多重利好因素叠加，将为2024年A股的触底反弹注入动力。
A**字段是否具备2024年样式转换的条件？银河**认为，大盘股和小盘股的风格更多与资本端有关，在股市博弈阶段，小盘股相对占主导地位，而在增量资本加速阶段，上证综指更有可能占据主导地位。 预计2024年小盘股将相对占据主导地位，但下半年美国货币政策将迎来拐点，外资净流出有望收窄，上证指数股在地方主导的可能性将逐步增加。 在上升周期中，增长更有可能占上风;在经济下行时，价值股更具防御性，整体风格占上风。 当中美利差收窄时，成长股的估值对分母端的利率水平更为敏感。 同时，当M1和M2之间的剪刀形差距改善，市场风险偏好较高时，增长主导的概率相对较高。 整体来看，2024年上半年成长价值风格将相对均衡，但随着海外货币政策的转变，下半年成长股的可能性将逐步增加。
机会方面，华安**认为，增长科技主线全年领跑，经济企稳后消费类有望占上风。 在经济没有明显好转之前，增长方式整体占主导地位，电子、通信等行业更受青睐。 随着房地产企稳，服务消费明显回升，经济复苏步伐进一步巩固，消费方式有望逐步占上风。
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