“要进一步推动经济回升，需要克服一些困难和挑战，主要是由于有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期疲软，以及仍然存在不少隐患。 要增强忧患意识，切实处理和解决这些问题。 总的看，我国发展面临的有利条件强于不利因素，经济回升、长期好转的基本趋势没有改变。 ”
这是12月11日至12日召开的**经济工作会议对当前中国经济形势的判断。 中共中央总书记、军委主席出席会议并发表重要讲话，全面总结了2024年经济工作，深入分析当前经济形势，系统部署了2024年经济工作。
为继续推动经济回升，首届经济工作会议向外界释放了更加积极的经济工作基调。
12月11日至12日，**经济工作会议在北京召开。 中共中央总书记、军委主席出席会议并发表重要讲话。 李强、赵乐际、王沪宁、蔡琦、丁学祥、李习出席会议。 图新华社。
工作基调更“积极”。
关于明年经济工作的基调，本届**经济工作会议与去年有许多不同的表述，如“明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后断”“加强宏观政策逆周期、跨周期调节”等。
其中，更受外界关注的，是12月9日召开的**政治局会议上提出的“稳中求进、进促稳、先立后破”的表述。 事实上，“先建立后打破”已经不是第一次出现，2021**经济工作会议也提出，“要坚持稳中求进，调整政策推进改革，把握时效性，坚持先建立后破，稳步推进。 但是，在2024年底召开的**经济工作会议，以及今年4月和7月召开的以经济工作为主题的两次**政治局会议上，对工作基调的表述是“稳先行”或“稳中求进”。
如何理解明年经济工作基调的新变化？
广发**首席经济学家郭磊指出，这显示了更积极引导预期的希望。 在政策的语义下，稳定与进步是辩证的。 “稳中求进”是工作总基调，是一直延续的政策表述在其余的表述中，“稳是第一字”和“稳进”侧重于稳;“以进步促稳定”注重进步。
广东凯**首席经济学家罗志恒认为，短期来看，会议对明年经济政策的总体基调是积极的，并进一步阐释了稳进的关系，即“稳中求进，进促稳”和“加大宏观调控力度”，有利于推动明年经济，为复苏奠定坚实基础。
更积极的语气也意味着优先事项的改变。 “这意味着经济工作希望实现长期目标，稳定短期波动，但两者之间存在冲突，难以同时兼顾，需要优先解决当前问题。 财经大学中国公共财政与政策研究院院长乔宝云告诉《中国新闻周刊》。
长城**产业金融研究院江飞团队发布的研究报告也认为，在当前新旧动能转换时期，要着眼长远，激活市场主体，提高劳动生产率，用结构性改革解决长远问题，这就是所谓的“破”;但短期内，仍需稳定市场预期，防止经济陷入恶性循环，即所谓的“稳”。因此，政治局会议提出的“以进促稳，先建立后破”，实际上是在重新确定长期和短期问题的优先次序。
江飞团队认为，明年的GDP增长目标很可能定在5左右，保持中速增长，即所谓的“进”和“建”。短期内，经济需要保持中高速发展，需要继续加强宏观经济政策的逆周期和跨周期调整，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
明年经济工作总体基调保持平稳，需求侧政策将强化，但不会增加更多风险。 复旦大学经济学院院长张军告诉《中国新闻周刊》，2024年后，政策制定者在宏观经济管理中更加重视中长期政策与短期政策的协调，政策重心逐步从需求侧向供给侧转移。 然而，一些市场参与者尚未适应这种变化，仍在期待政策创造热点，但一再未能做到这一点。
2024年经济工作的重点仍将是摆脱疫情压力，实现更好复苏，供需双方政策均行。但前提是不要增加更多风险，避免重新陷入过度扩张性政策风险累积再用紧缩政策管控风险的循环。 张军认为，面对疫情带来的经济压力，需求侧政策也会用，但不会矫枉过正。
关于供给侧政策与需求侧政策的关系，**经济工作会议的发言是“统筹扩大内需，深化供给侧结构性改革”。
罗志恒在此前的分析中也指出，会议还明确，扩张性政策要“适度”，积极的财政政策要“适度”加强、提质增效，稳健的货币政策要灵活“适度”，精准有效。 最终目标是“持续推动经济实现质有效提升和量量合理增长”，防范因洪涝和强力政策刺激导致的新刺激政策消化期风险。
如何发挥宏观政策？
扩张性政策将不可避免地在财政和货币政策中实施。
具体到财政政策和货币政策，本次会议的表述与之前基本一致，即适度加强积极的财政政策，提高质量和效率，稳健的货币政策要灵活、适度、精准、有效。 与货币政策相比，市场更多地寄希望于财政实力。
事实上，2024年下半年财政政策逐步加强，宣布发行1万亿元国债专项债，将2024年一般财政赤字率推高至38％。至于2024年财政赤字的安排，外界认为是积极财政政策是否“加强”的重要指标。
罗志恒认为，积极财政政策主基调不变，2024年赤字率可能需要超过3，赤字规模将以**为主。 2024年四季度新增发行1万亿元国债，提前发放2024年部分新地方债额度，有助于尽快形成实物工作量，为2024年形成良好开局。
江飞的团队也认识到了“杠杆率上升”的趋势，“事实上，今年10月底，又增发了1万亿国债，赤字增加并全部转入地方财政，财政效率提升、以杠杆对冲地方降杠杆的方向逐渐清晰。 我们认为，国内财政政策将是未来很长一段时间财政政策的主线。 我们预计窄幅赤字比率将设定为35 甚至更高，打破了 3 英寸的限制。
乔宝云认为，与今年相比，明年财政政策的整体基调有所不同。 “2024年底，人们对疫情后经济自然复苏的预期更高，因此2024年财政政策的方向更多是被动应对过去长期积累的一些问题，比如地方**债务问题。 2024年经济将回升，但面临诸多挑战，明年财政政策需要更加积极主动。 ”
积极财政政策的“适度加力”究竟走向何方？
乔宝云认为，财政政策要全面梳理，财政政策仍面临不同的选择，比如是最好的财政力量还是地方财政力量;再比如是向供给侧施力还是向需求侧施力，财政政策需要更精准地选择。
如果财政力量强大，则意味着公司的资产负债表将受到影响。 地方政府要想发挥自己的力量，就需要重新思考自己的效果。 过去，我们认为地方政府对当地经济的现状有较好的了解，但目前，地方财政发展存在一定的道德风险。 乔宝云说。
另一个重要的选择是财政政策应该在供给侧还是在需求侧。 乔宝云表示，过去财政政策更侧重于减税降费、基础设施支出等。 不过，刚刚公布的11月CPI数据依然不容乐观，同比下降0.5、面对需求不足，或许有必要思考如何利用财政政策扩大家庭消费。 “政策还需要适应经济体制运行中出现的新问题，比如过去缺乏直接针对居民个人的财政资金，而一旦建立了这样的体系，政策就可以在特定时期发挥更积极的作用。 ”
需求不足仍在拖累当前经济复苏，**经济工作会议指出，要进一步推动经济复苏，需要克服一些困难和挑战，第一个是“有效需求不足”。 这让外界对更多的政策支持需求，尤其是对家庭消费的期待不断。
野村中国首席经济学家陆挺在谈到将持续到2024年的挑战时首先提到，消费复苏可能会放缓。 2024年疫情后消费表现突出，2024年消费增长面临高基数问题，旅游等报复性消费力度减弱，因房价**、低迷导致财富效应下降，消费需求面临下行压力。
*经济工作会议强调要着力扩大内需，这与去年“充分发挥消费基础作用、投资关键作用”的表态不同，提出“要激发潜在消费，扩大有效投资，形成消费投资良性促”。
国盛**首席经济学家熊源认为，未来应更加重视投资和消费的转型，包括加强文化和旅游基础设施等消费基础设施建设，以及农村市场流通体系建设投资更偏向民生领域，保障性住房、城中村改造和“平应急两用”公共基础设施“三大工程应归入这一类;在扩大投资、促进消费的过程中，带动更多就业，增加居民收入，实现良性循环。
旅游、餐饮等接触服务行业受疫情影响最大，因此2024年的**更为明显，但由于疫情导致收入下降和收入预期变化，整体消费**未达到预期，因此扩大需求的重点当然是增加居民收入。 当然，最根本的办法是通过改善就业来增加收入，但在此之前，减少家庭支出也可以增加实际收入。 张军说。
张军认为，2024年扩大内需的重点或将转向消费。 然而，这并不意味着像美国那样发放现金，而是补贴一些在有限条件下对家庭支出压力较大的项目，如育儿、医疗、养老金等。 再比如从税制的角度来看，每个家庭纳税都非常明确，可以针对特定人群进行税收减免。
与往届不同的是，首届经济工作会议特别强调要加强政策协调，“加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策的协调配合，将非经济政策纳入宏观政策导向一致性评估，加强政策协调，确保同向共行， 形成合力”。他还指出，要处理好多重关系，“注重把握和处理好速度与质量、宏观数据与微观感受、经济发展与民生改善、发展与安全的关系，不断巩固和增强经济复苏的积极态势。
记者：陈伟山.