与传统银行相比，中小企业更愿意“民间借贷”，民间借贷市场极为火爆。
私人信贷市场吸引了创纪录数量的日本投资者。 根据Preqin收集的数据，截至9月，包括养老金**、保险公司和地区银行在内的236家有限合伙人向“私人贷款人”提供了资金，是2024年的三倍多。
私人信贷**提供比传统**和债券更高的投资回报。 根据投资数据公司 Pitchbook 的数据，私人信贷**返回 42%，而同期标准普尔500指数**为18%，投资级公司债券为近16%。 晨星指数（Morningstar Index）是私人债务的代表性指标，最近表现强劲。 （私人信贷**是一种专注于向私人公司提供贷款或进行其他形式的私人信贷投资的私人信贷**） 在市场动荡和传统投资渠道表现不佳的情况下，私人信贷**因其相对稳定的回报而成为投资者有吸引力的选择。
“受欢迎”的背后主要有两个原因。
为什么有些公司，包括苏富比拍卖行'S）、塑形内衣品牌（spanx）等，倾向于从“非银行”金融机构借款，而不是传统银行
对他们来说，“非银行”金融机构具有优势。
“非银行”金融机构通常被称为“影子银行”。 通常指提供类似银行服务但不接受存款的机构，如私募股权**、套期保值**、资产管理公司等。
影子银行“不受与传统银行相同水平的监管。 因此，他们可以提供更灵活或更具吸引力的贷款条款，以满足企业在不同情况下的特定需求。
对于苏富比（Sotheby's）和SpanX等公司来说，当面临更复杂或特殊的融资需求时，从这些机构借款可能比传统银行更有优势。
自2024年金融危机以来，由于新的监管要求，传统银行增加了资本储备，导致它们在向企业提供贷款方面变得更加保守。 正如毕马威（KPMG）全国业务主管肖恩·麦基（Sean McKee）向资产管理公司建议的那样，银行历来是企业贷款的主要来源然而，银行在向企业提供此类贷款时面临更高的资本成本。他们开始减少对中型公司的贷款，转而支持更传统、更稳定的业务，如住房抵押贷款、信用卡和汽车贷款。
这一变化导致许多中型企业转向非传统金融机构进行融资。
随着企业融资需求的增加，非银行金融机构，如投资公司，已经借此机会填补了这一空白，并开始提供更多的贷款服务。一些大型投资公司如黑石集团、凯雷集团、阿波罗环球管理公司等，纷纷抓住机遇，积极提供私募债权融资，满足企业融资需求。
这种变化不仅影响了企业的融资渠道，也改变了金融市场贷款和利息收入的权力结构。 这表明在现代金融体系中，非传统资金**正变得越来越重要。
许多公司选择“私人信贷”作为融资手段，而不是传统的银行贷款或发行公司债券。 这是因为提供“私募信贷”的机构，如私募股权公司，往往能够提供更灵活的融资条件，并愿意承担更高的风险。 当然，这些私人债务通常以比银行贷款更高的利率向公司收取费用。 这一趋势对私募股权公司的影响力达到了前所未有的水平，私募信贷市场达到了惊人的175万亿美元。
数据提供商和资产管理公司继续预计全球债务市场将出现增长。 例如，全球最大的资产管理公司贝莱德（Blackrock）等全球债务市场将达到35万亿美元。 私募债市场仍然看涨。
哪些类型的公司更有可能获得“私人信贷”融资？
管理着5070亿美元资产的信安金融集团（Principal Financial Group）另类信贷主管蒂姆·沃里克（Tim Warrick）表示，随着传统商业银行在信贷市场撤退和信贷条件收紧，像他们这样的私人信贷提供者有更多的机会。
Warrick 的团队管理着 100 亿美元的私人信贷资产，主要关注中小型市场。 沃里克指出了私人信贷市场的一个重要特征：更愿意为具有更强大的商业模式的公司提供资金，这些公司可以持续产生现金流，例如软件和医疗保健行业。 此外，他强调自己偏爱的商业模式类型，即那些需求稳定、客户群可靠的“维修和更换”型服务行业，例如水管和电气服务，这些行业通常能够在各种经济环境下保持稳定的需求和收入。
首先，借款公司的糟糕表现最终将影响养老金、养老基金和其他大型资金池的投资者。
中小型企业通常愿意支付更高的利率来获得这些贷款，因为他们可能无法从传统银行获得所需的资金。 德勤投资管理咨询部门Scasey Quirk的高级经理斯科特·戈科夫斯基（Scott Gockowski）表示，在当前的低违约环境下，即使利率小幅上升也可能对一些公司构成威胁，尤其是那些对利率变化敏感的借款公司。 随着基准利率在过去两年迅速上升，私人债务利率也随之上升，给一些借款人带来了压力。
一些分析师和高管表示，不断扩大的影子银行体系可能会给整体经济带来风险。 高额利息支付会给借款公司带来财务压力，影响其运营和盈利能力。 借款公司的表现不佳最终将影响那些拥有养老金、捐赠基金**和其他大型资金池的公司，他们是私人信贷**的主要投资者。
其次，私人信贷市场的扩张可能导致系统性风险增加，从而影响经济的整体稳定。 瑞银（UBS）董事会主席科尔姆·凯莱赫（Colm Kelleher）在11月的一次会议上表示，他对过去十年私人市场的增长感到担忧，并认为下一次金融危机很可能发生在影子银行领域。
最后，“私人信贷”**信息的透明度有限。 虽然私人信贷**提供了大量可供投资者查阅的公开信息，但投资者需要披露的信息相对有限。 美联储在其5月份的金融稳定报告中指出，私人信贷交易的具体条款和借款人的全面详细数据仍然存在“差距”。 虽然私人信贷**对金融稳定的风险有限，但该行业的不透明性和评估违约风险的难度仍然存在问题。 即使在快速增长的私人信贷市场中，监管和透明度仍然是亟待关注和改进的领域。
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