科创板最大的IPO撤回上市申请。
近日，锂电企业蜂巢能源科技股份有限公司（以下简称“蜂巢能源”）撤回上市申请，公司原计划募集资金150亿元。
据上海证券交易所官网消息，12月22日，上交所科技创新板IPO进度更新为“终止”，这意味着上交所及其保荐人中信**撤回发行上市申请，并按照相关规定，上交所终止其发行上市审核。
SVOLT于2024年从长城汽车分拆出来，两家公司的实际控制人为魏建军。 SVOLT依靠与长城汽车的大量关联交易实现了营业收入的快速增长，但截至报告期末，利润亏损也在扩大。
2024年11月18日，SVOLT在科创板的IPO获得上海证券交易所受理。 彼时锂电池产能长期过剩已成市场共识，蜂巢能源计划用100多亿募集资金扩产补流，让市场热议是否有必要上市。
运营独立性、持续盈利能力、募集资金使用合理性是公司未能在科创板上市的“障碍”。 上交所在第一轮询价中指出：“扣除长城汽车相关销售额后，公司是否仍符合上市条件。 ”
近两年，锂电池和光伏企业在一级和二级市场最为活跃，通过IPO和再融资获得财务优势，进而建立竞争优势。 但2024年以来，光伏产业链暴跌，新能源汽车需求不及预期，新能源板块业绩“停滞”，机构离场，股价暴跌。
SVOLT撤回首次公开募股或寻求在香港上市。
招股书显示，蜂巢能源的发起人为中信**，公司拟募集资金150亿元，其中115亿元拟用于常州、湖州、遂宁的动力电池扩建项目，拟20亿元用于补充流动资金。 对于IPO的撤回，SVOLT表示，在考虑各种因素并将公司和公司股东的最佳利益放在首位后，公司决定撤回A股申请，并考虑推出其他融资计划。 “（Honeycomb Energy）可能会在香港股票市场上市。 一位接近蜂巢能源的人士告诉第一财经记者。
SVOLT是一家锂离子电池系统提供商，专注于新能源汽车动力电池和储能电池系统的研发、生产和销售。 公司主要产品包括电芯、模组、电池包和储能电池系统，可根据客户需求为客户提供动力电池和储能产品的整体解决方案。 截至报告期末，公司主要客户包括长城汽车及其子公司、合众新能源、浙江飞跃及吉利控股。
在申请科创板IPO之前，SVOLT共完成了七轮融资，最后一轮投后估值约为460亿元。 除长城汽车深度参与外，IDG资本、上海国盛集团、小米长江产业**、华兴资本、深创投、碧桂园资本、国家科技成果转化指导**、小鹏汽车等知名投资机构均有上市。
渗透股权显示，长城汽车董事长魏建军通过保定瑞茂和长城控股共控制了40家公司26%股权，共76家公司控股81%的表决权，是SVOLT的实际控制人。
公开数据显示，在今年1-9月中国动力电池企业TOP10榜单中，蜂窝电池排名第8位，装机量为4家41 （GWh）， 宁德时代 （300750.）SZ）、比亚迪（002594SZ）稳居前两名。
在IPO调查中，上海证券交易所询问了SVOLT的运营独立性以及与长城汽车的关系。 在询问中，上交所要求公司和保荐人说明扣除关联方向长城汽车的销售额后是否符合上市条件说明是否存在利益转移给公司或关联方，或通过关联方交易调整收入、利润或成本，是否存在严重不公平的关联方交易。
近三年来，长城汽车及其子公司一直是SVOLT的最大客户，占相关销售额的99%。 报告期各期，SVOLT向关联方（主要是长城汽车及其子公司）销售和提供的货物金额为923亿元，167亿元，3701亿和1995亿元，占营业收入的比重分别为73% 和 5339%。虽然SVOLT的客户集中度有所下降，但该公司的上市独立性不足，正如上交所要求的那样：“扣除对长城汽车的相关销售额后，该公司仍符合上市条件”。
新能源高速融资时代的终结
尽早做所有事情。 如果SVOLT早点申请在科创板上市，可能早就上市了。 2024年以来，光伏、锂电池赛道多家企业在创业板、科创板上市，募集资金基本用于扩大产能。 随着新能源装机渗透率的不断提高，龙头企业发展趋于稳定成熟，融资扩容简单的IPO对监管更加敏感，上市难度加大。 一位新能源行业资深人士告诉记者：“SVOLT一直处于净亏损状态。 随着锂电池行业发展到现在，全国各方面都比较领先和成熟，已经进入了降本增效的阶段，而不是前期花钱生产和探索的阶段。 现阶段，仍缺乏持续盈利能力的锂电池企业，实在没有必要上市。 ”
在首创财经记者采访的多位新能源业内人士看来，SVOLT能源最终未能上市的结果，其实是A股新能源高速融资时代终结的缩影。 未来，行业高质量发展将是主旋律，竞争将空前激烈。
过去三年，A股新能源融资热度如何？以科创板为例，自开市四年多以来，已有近30家新能源汽车产业链企业上市，涵盖正极材料、负极材料、动力电池、锂电设备、电解液等环节688005SH）、富能科技（688567SH）、厦门钨新能源（688778SH）、长昌锂业（688779SH）、航科科技（688006SH）、华盛锂业（688353sh）等。
放大到整个A股，过去三年，无论是锂电池还是光伏，都吸引了不少热钱。 如果以2024年的私募市场为例，统计数据显示，在24家拥有新能源汽车和光伏概念股的上市公司中，有98家公司当年发布了非公开发行计划，约占总数的40%，是当年私募市场的绝对主角。 部分新能源上市公司连续两年发布定向增发计划，引发市场对其融资过度的担忧。
风电数据显示，2024年以来，新能源汽车板块固定增幅总额为222292亿元。 其中，宁德时代、大力士（601127SH）、永杰股份（002812SZ）、亿纬锂能（300014深圳）等公司募资超过100亿元。“宁望”将在2024年股价高点实行定额增幅，共募集资金450亿元，也被质疑为超额融资。 本次定向增发**发行量为410元，宁德时代最新股价较定向增发价折让近31%。
2024年以来，光伏板块累计固定增幅达1402亿元，东方盛虹（000301深圳）、TCL中环（002129SZ）、晶澳太阳能科技股份有限公司（002459SZ）3只股票，固定增幅超过100亿。如果算上晶科能源、天合光能、阿特斯等近两三年上市的光伏企业，光伏总融资额已经超过2000亿元。
春江水暖鸭先知，行业周期和景气度的变化，其实已经体现在2024年上半年的一级、一流、半市场表现上。 泰合资本数据显示，2024年一季度和二季度光伏领域融资案例数量分别为18起和9起，而2024年同期分别为25起和18起，直到2024年第二季度数据从未低于18起， 这可以从融资的降温速度中看出。
在新能源汽车领域，今年二季度融资案件数量为16件，去年同期为43件。 2024年第四季度，华创新航空（03931.）HK）成功上市，几乎踏上了行业IPO的末班车。2024年，锂电池产业链进入去库存周期，加之终端消费不及预期，锂电池领域投融资活动明显下滑。
年底，2024年还剩下五个交易日，而斯沃特能源此时正在“告别”A股，这似乎与今年新能源的持续下滑相对应。 截至最近**日，中证新能源指数年内累计**3906%。