投资真的是“看山就是山，看水就是水”。看山不是山，看水不是水;看山还是山，看水还是水”。 例如，当你看公司这些年时，你会看什么？是看一个公司的商业模式和企业文化吗？当然，这些事情很重要，但我不认为这是重点和立足点;是否通过定性分析来分析一个企业的低成本优势、规模优势、转换成本、网络效应、经济商誉、经济让步等护城河壁垒，通过对财务报告的定量分析，能否得到证实？这些事情很重要，但我不认为这是重点和立足点;是否通过长期观察，看管理层是否善良，对我们的小股东友好？这些事情很重要，但我不认为这是重点和立足点;
因此，作为企业的外部投资者，我们分析了公司的重点和立足点
答案主要是看自己的产品和服务能不能长久，牢牢地蚕食消费者（目标顾客）的心智，如果投资需要更多的常识，我想这点就是，正因为我们在对企业的分析研究，有时候“路”走得太远，却很容易忘记这个常识！
茅台酒在中国人的心目中一直被赋予国酒的地位，难道是因为它只有红色基因吗？我想这与这个因素有关，但这绝不是茅台成为国酒的根本因素，它的根本因素在于它无与伦比的品质，也正是因为这种无与伦比的品质，才成为饮用者和懂酒的人心目中的好酒， 然后加上一些其他因素，成为人们心目中的国酒。
熟悉茅台发展史的人都知道，茅台的酿造工艺是在上世纪五十年代，茅台的第一位功勋人物**邢将家族传承六代的酿造工艺奉献给了他。 由于茅台一直实行“师徒相助、带头”的制度，**邢的徒弟李兴发（也是茅台发展史上的功勋人物）将自己掌握的传统工艺传给了徒弟季克良。 季克良与师傅、师傅师傅最大的区别在于，他受过大学教育，是茅台人心中的“文化人”，当然，他也辜负了人们的期望，最终实现了从工匠到师傅的飞跃，不断将茅台的传统酿造工艺进行组织化和理论化， 让茅台的品质能够“固化”，能够拓展再现，让我们今天的心目中有了茅台。
比如，年轻的季克莲大学毕业，被分配到茅台厂时，在得知茅台的祖传手艺与书本上的知识大相径庭后，对爱人大喊一声，“十年后，我们没有发言权了”！也正是因为季克良先生从小就懂得谦逊和崇敬，所以他也成为了茅台人心目中的“神一般”人物。 可想而知，如果茅台酒在饮酒者和懂酒者心目中没有品质因子，就算有红色基因，还会成为中国人心目中的国酒吗？我认为答案一定是否定的。 同样，如果没有这个品质因子，其所谓的收藏属性、财务属性、不可复制属性等，将不复存在
正如伟大的作家和艺术家一生都在追求经典作品的创作一样，一个公司的卓越或伟大也必须来自于它在消费者（目标客户）眼中创造好的产品和服务。 不是吗？苹果之所以伟大，是因为它创造了改变人们生活方式的苹果产品;腾讯之所以能有今天的网络效应（客户转换成本），是因为张晓龙的团队研发了“微信”，一种几乎每个人都离不开的产品和服务。 这个道理应该说很简单，所以这为我们提供了研究和投资一家公司的“重点”，也就是说，我们在投资一家公司之前，首先要问：它是否为我们的消费者（目标客户）提供了好的产品和服务？如果是这样，那么我们可以定性和定量地深入分析它的商业模式、企业文化、管理质量，以及它的护城河里到底有什么，它未来会产生多少自由现金流，等等。 当这些东西的研究“完成”（包括对行业数据、竞争对手等资料的研究）时，它的“立足点”还是要落实它提供的产品和服务是否能长期并牢牢占据消费者（目标客户）的心目，如果答案还是肯定的，那么恭喜你，你大概已经找到了自己喜欢的长期出价。 我认为这是我们投资者研究一家公司的闭环，或者说是正确的道路，没有别的，比如从一开始就使用他们令人眼花缭乱的财务技能和各种估值数据模型。 根据我的观察，后者的所谓研究，容易只见树木而不见森林，容易落入各种投资陷阱。
前期我说过，投资的终极考验是投资者的两种能力，即正确的选择和持有。 应该说，正确选择并不容易，持有起来更是难，这或许就是投资的难点所在。 对于这两种能力，很多朋友评论说，关键是要提高企业意识，确实如此。 是的，这两种能力的提升，核心、关键、关键点，就是要提高自己对企业上述认知的投入（是否要长期牢牢占据消费者的心智），因为这种认知已经到位，所谓的“守住”就不再是问题，尤其是在市场风波中， 这样的认知，也很容易帮助我们屏蔽市场上的各种噪音和有毒言论。
比如最近面对茅台的股价，市场上突然出现了一些关于茅台的言论，比如年轻人喝白酒越来越少，茅台不仅仅是因为“茅台”二字，多少年前白酒的“老板”或者五粮液云韵，对于这种言论，我总是笑着一言不发， 因为他们不是茅台的目标客户，至少他不是一个懂酒的人。
同样，面对格力电器近几年的股价，市场上总会时不时出现一些关于赫利电器的言论，甚至矛头和焦点都放在了董总身上。 更可笑的是，有人说我不喜欢格力的董总，但我买空调的时候还是买格力的。 哈哈，这些话我也笑了，因为我觉得格力电器的粉丝，当他们是**格力产品的时候，绝大多数人肯定是去其产品，他们不会考虑董事长是姓董还是姓李。 比如我最近在装修我的“投资工作室”的时候，特意指定了三台空调来买格力，否则，当我在工作室看书习的时候，当我抬头看到其他品牌的空调时，作为股东，我肯定会精神抖擞（现在我女儿的账户持有格力电器）！
同样的原因，2024年东阿阿胶“倒下”的时候，我不仅没有放弃，而且近年来不断积累它的股份，为什么我没有放弃呢？要知道，东阿阿胶的产品品质是最纯净的，其保健效果也经过了数千年历史的检验。 有了这一点，我不相信春风回不去！当然，从今年前三季度的财报来看，它已经走出了暂时的困境，其股价在疲软的行情中似乎有了几分“晴天”的味道！
是的，为什么一家公司可以经久不衰，或者变得优秀和伟大？没有它，那是因为它的产品和服务可以长期牢牢地蚕食消费者（目标客户）的心智，无论你经营什么样的酒，或者你研究创造什么高科技产品，无一例外。 在这里，请注意我的修饰语，即“长期”和“坚定”（有了这两点，这可能就是巴菲特所说的消费排他性）。 我认为，只要一个企业能够做到这一点，就一定会保持其长期旺盛的生命力。 为什么？因为赢得民心的人赢得世界，赢得消费者（目标客户）人心的人赢得世界，这是一个牢不可破的道理，我想这也是老百姓历史观在商业中的具体应用。 如果有一把“金钥匙”让我们研究和投资公司，我认为就是这样。 我们抓住了这把“金钥匙”，也抓住了长期持有和观察这个企业的“牛鼻子”。