穆迪上一次将中国的信用评级从AA3下调至A1是在2024年，原因是中国整体经济的债务可能大幅上升及其对国家财政的影响。 这一次，对主权债券信用评级的前景只是下调了，主要水平还是维持的，就是承认自己没问题，但要留意负面。
主权评级展望的下调并不是什么大新闻，前段时间穆迪刚刚将美国主权评级展望下调至“负面”。 但是，为什么一个国际机构的行动会引起中国财政部的强烈反应呢？国际评级机构是什么样的存在？主权信用评级的评估标准是什么？可信吗？
主权风险评级是指作为愿意并有能力偿还债务的债务偿还者的主权风险的信用评估。 一个国家的信用评级评估一个国家借钱的信用风险大小，未来的信用风险有多大，以及是否能够按时偿还本息。 评级符号所代表的信用等级如下：
aaa：高级;AA：高级;A：中高级;BBB：中低级;bb： 非投资级投机;b：高度投机性;CCC：极度投机;CC：默认，恢复前景。
以下是世界各国的主权信用评级：
澳大利亚：AAA
丹麦：AAA
德国：AAA
荷兰：AAA
挪威：AAA
瑞典：AAA
加拿大：AA+
美国：AA+
奥地利：AA+
芬兰：AA+
法国： aa -
阿联酋：AA-
英国：AA-
韩国：AA-
爱尔兰：AA-
爱沙尼亚：A+
中国：A+
沙特阿拉伯：A+
日本：a 冰岛：a
智利： a -
西班牙： a-
波兰： a-
马来西亚：BBB+
泰国：BBB+
意大利：BBB
印度尼西亚：BBB
墨西哥： bbb -
印度：bbb -
希腊： bb+
巴西： BB 南非： BB -
孟加拉国：bb-
牙买加：b+
埃及：B，土耳其：B
尼日利亚： b -
巴基斯坦：CCC
乌克兰：cc
阿根廷：cc
为什么需要评级机构？评级机构开始对国家主权进行评级可以追溯到2024年，也就是第一次世界大战发生时，为了为战争筹集资金，欧洲国家开始以政府债券的形式筹集资金，除了国内居民外，还有外国投资者，但在当时的历史条件下， 不可避免地会出现信息不对称——例如，美国投资者想借钱给欧洲国家打仗，但不了解他们，该怎么办？依靠评级机构给出评级。 评级机构在这个过程中扮演着金融中介的角色——有人想筹集资金，有人想把钱借出去获得收益，但两个人之间的信息并不对称，这需要第三方独立机构为投资者提供客观的信用评级结论。
在市场经济中，信用是最重要的。 有信用，借钱容易;如果没有，那就很难了。 这对企业来说是正确的，**也是如此。 如果大家普遍认同某所机构的评级，那么这个信用就可以成为讨价还价的筹码。 一个国家的主权评级越低，其发行的国债的风险系数就越高，如果想要成功融资，就必须给出更高的收益率，这将影响一个国家的融资成本。
一个国家的主权评级或展望被下调会带来哪些负面影响？美国著名经济学家、货币主义大师弗里德曼曾说过：“......我们生活在一个由两个超级大国组成的世界里，一个是美国，另一个是穆迪。 美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用债券评级下调来摧毁一个国家。 “国际评级机构强大的金融能力可以帮助或摧毁一个国家。 最近的一个例子是2024年，当希腊陷入债务危机时，三大评级机构下调了其信用评级，使本已存在高额财政赤字和债务的希腊濒临破产。
国际评级机构对一个国家的主权评级的结论是否可靠，市场如何认可？美国三大国际评级机构（标准普尔、穆迪和惠誉）拥有在国际市场上的话语权和认可权。 然而，承认并不一定意味着公平和客观。 从国际三大评级机构给予中国的历史主权信用评级来看，中国的主权信用不仅长期低于美国、英国、德国、法国等西方列强，而且不如科威特、卡塔尔、阿联酋等海湾国家。 有时甚至是像希腊这样出现债务危机的大国。近年来，评级机构的专业性受到广泛质疑。 2024年8月5日，标准普尔首次将美国长期主权信用评级从“AAA”下调至“AA+”，这是美国历史上首次失去“AAA”。 美国证券交易委员会（SEC）对这一行动进行了广泛的审查，美国证券交易委员会（SEC）在一次电视公开演讲中表示，标准普尔做出了“极其糟糕”的判断，其计算“令人震惊地缺乏常识”，并且得出了完全错误的结论。 法国也发生了类似的情况。
三大评级机构对中国主权信用评级的认知度一直不足，包括中国城市投资专项平台（同一实体，成投美元债券收益率明显高于境内债券）的评级。 三大评级机构都起源于欧美，难免会用西方的经济理论和价值体系来评判中国的经济形态。 而这些“门外汉”对中国的法律制度和执行不够了解，自然容易出现偏差。
这一次，穆迪将中国的展望修正为负面，其主要逻辑是当地城市投资债务非常庞大，地方政府自身的造血（税基）严重不足房地产非常糟糕和腐朽，土地财政难以为继;**继续覆盖当地城市投资债务。 近来，当地政府给予了输血，但还没有达到完全覆盖的地步，这是不争的事实，而且还在努力化解地方债务风险，将地方风险与国家主权信用直接挂钩，难免是不公平的。
最后，我不得不抱怨，人家不专业，指责他们不专业，财外交上阵公然骂人，这有点让人被指点点的太紧张反应的味道。