2024年前三季度，美诺华归母营收和归属净利润分别同比下降。 51%，合并毛利率下降至3248%
《投资时报》研究员王梓曦。
因违反《上市公司内幕人士登记管理制度规定》，日前，特色原料药生产企业宁波美诺瓦药业有限公司以下简称美诺瓦，603538SH）被监管部门发出警告信。该公司的监管措施可能与公司董事长的前妻卷入内幕交易有关。
业绩方面，Menova相关指标也有所下滑。 2024年前三季度，公司收入和归母净利润分别同比下降。 51%；合并毛利率下降至3248%，为上市以来同期第二低;净利率下降至6.246%，创上市以来同期新低。 上述情况可能会受到CDMO业务变化的较大影响。
此外，美诺科技通过2024年IPO和2024年可转债募集资金，但相关募资项目进展缓慢，“年产30亿片（颗粒）用于出口固体制剂”的IPO募资项目和“高端制剂”可转债募资项目至今未实现收益。 2023 年 7 月，该公司又推出了 652亿元的定增计划，也被交易所询问了本次募资项目的必要性。
对违规行为发出了警告信
2024年12月9日，美诺科技发布公告称，公司收到中国证监会（以下简称甬证监局）宁波监管局发布的《关于行政监管办法的决定》，宁波证监局对公司采取行政监管措施，发出警告函。
据宁波证监局消息，美诺科技于2024年4月23日披露了一项重大合作协议，在此次重大事件的内幕信息管理中，公司存在内幕信息知情人未确认名单、部分内幕人士注册内容不规范等问题。 因上述行为违反相关规定，向Menova发出了警告信。
不难发现，2024年4月23日，美诺华披露，公司与默克子公司签署了为期十年的战略合作协议，主要为默克提供产品相关原料药的研发、注册、生产和**服务。 2024年4月22日、23日、26日，美诺瓦股价连续三日涨停，显示出股价对这一消息的积极反应。
值得注意的是，美诺华被宁波证监局发出警告函，可能与公司董事长前妻卷入内幕交易有关。
《投资时报》研究员注意到，就在美诺科技收到上述监管措施决定书的前几天，福建证监局宣布，美诺科技董事长前妻张永吉因利用内幕信息买卖美诺华**获利，被福建监管局没收罚款28万元，罚款2202元57万元，合计超过3303万元。
信息显示，自2024年以来，美诺华一直在与默克公司进行合作谈判，此后经历了多轮谈判。 内幕信息敏感期（即内幕信息形成向公众公开的时期）为2024年11月20日至2024年4月22日。 张永吉**账户单向集中资金**Menova为2024年1月26日至4月22日，为内幕消息敏感期，资金与公司董事长有关。
至于张永吉非法买卖梅诺娃**，梅诺娃并未宣布受到处罚。 需要注意的是，随着这一增加，Menova自2024年下半年以来已多次受到监管措施的约束。 最近一次是在2024年10月，在宁波证监局现场检查中，发现该公司存在三项不符合公司会计制度的会计处理，部分董事、监事未出席股东大会，遂由宁波证监局向公司发出监管关注函。
梅诺瓦收到《行政监察措施决定书》
资料来源**：公司公告。
前三季度，营收和净利润“双双下滑”。
美诺华是一家专业从事特种原料药（含中间体）及制剂研发、生产和销售的综合性国际制药技术制造企业。 公司以CDMO、特色原料药、制剂一体化三大业务为主要开发核心，服务覆盖全球主流国家和地区，核心产品涵盖心血管、中枢神经系统、抗病毒、降血糖、胃肠消化道等领域。
公司于2024年上市，2018-2024年，美诺瓦营收逐年增长，同比增长率分别较高。 80%；除2024年出现负增长外，其余年份归母净利润均为正，尤其是2024年和2024年，增速超过1倍。
然而，在2024年前三季度，Menova的业绩有所下滑，其收入同比下降了24%55% 至 929亿元，归母净利润同比下降74%51% 至 055亿元，扣除非盈利后归母净利润也下降了70%以上。 截至2024年9月底，公司经营活动产生的现金流量净额为116亿元，为上市以来首次同期净流出。
公司在财报中解释，2024年营收波动较大，主要系肺炎相关订单减少，原控股子公司浙江燎原药业股份有限公司（以下简称燎原药业）不再并购。 此外，公司新增产能于2024年底、2024年初开始释放，整体利润率水平受管线转移、产能爬坡等因素影响较大。
投资时报研究人员注意到，美诺华在2024年11月收购了辽源药业的全部股份，2024年1-10月、2024年10月和2024年，辽源药业营收为298亿元，226亿元，196亿元，约占美诺瓦每年合并营收的1%和13%，可以看出子公司的股权对美诺华的合并营收影响很大。
此外，《投资时报》的研究人员还指出，2024年前三季度，Menova的综合毛利率为3248%，减少837个百分点，是上市以来同期第二低的水平。 公司净利率为646%，较2024年同期下降逾12个百分点，创上市以来同期新低。
公司上半年毛利率一直在下滑。 根据相关公告，2024年、2024年、2024年1-6月，美诺瓦主营业务毛利率有序。 45%。2024年上半年，该指标有所下降，主要系CDMO业务收入和占比下降，而固定成本基本保持不变。
2024年上半年，受肺炎药物需求放缓影响，美诺瓦CDMO贡献14亿元，同比下降7362%，收入占比降低到20%以下;该业务的毛利率为200%，远低于 2022 年近 52% 的盈利水平。
Menova 2023 年第三季度报告主要财务数据（元， %）
数据**：公司季度报告。
两个筹款项目进展缓慢
Menova之前筹款项目的缓慢进展也令人担忧。
公开资料显示，2024年，Menova首次公开募股募集了4家公司21亿元，将用于“年产30亿片（颗粒）出口固体制剂建设项目”和补充流动资金。 2024年10月，公司募集了21亿元用于“年产400吨原料药技改项目”。
但据相关公告显示，截至2024年11月初，“年产30亿片（颗粒）出口固体制剂项目”仅建成投产。 原料药技改项目一期共建设2个车间，分别为9号车间和10号车间，9号车间于2024年10月投产缬沙坦产品，10号车间于2024年11月正式投产。 对于两个项目建设进度的延迟，公司解释称，2024年初外部环境变化较大，项目生产设备交付周期延长，因国内外物流周期延长、工程建设放缓等客观原因，项目建设进度有所延迟。
此外，2024年，Menova发行了可转换债券，筹集了520亿元用于“高端筹建项目”和补充流动资金。 该项目的建设进度也比较缓慢。 截至2024年6月底，高端制剂项目厂房主体及办公楼建设已完成9月底，完成竣工验收和备案工作。
而截至2024年6月底，上述原料药技改项目9号车间累计营收99293万元，远低于2024年承诺的累计收入74万元，累计实现收益占承诺收益的一半多一点。
2024年7月，美诺瓦发布定向增发计划，试图再次从资本市场募集资金。 在此次私募中，该公司计划筹集 652亿元将用于“一期年产原料药及中间体3760吨项目”和“工厂智能化转型升级项目”。 然而，该计划发布后不久，上海证券交易所就询问了该公司，要求该公司说明募资项目的必要性以及该项目目前的研发和审批进度。
值得注意的是，本次募捐项目的产品中，恩格列净和造影剂中间体是美诺华现有业务中未涉及的新产品。 目前，原料药恩格列净正在接受CDE审评，造影剂中间体尚在开发中。 此次私募配售能否获得交易所批准仍存在不确定性。