2.20亿港元——这就是百融云创（百融云W，6608。HK）自2024年以来在港交所回购回购金额，也接近公司上半年净利润。
根据百融云创此前发布的中期报告，公司录得净利润27亿元，同比增长121%;调整后净利润为227亿元。
因为港股回购需要强制注销，所以回购的目的不是为了忽悠**或转移利益，而是为了重点传达公司市值被低估的现状。 同时，当一家港股公司拿出半年的利润来购买自己的**时，它还会发送什么信息？
回购是商业模式的重要组成部分
梳理百融云创的回购情况，可以发现，回购行动贯穿全年，几乎每个月都会披露三次以上的回购公告，股票回购已经成为公司的正常行为，而不是为了挽救股价而出人意料的举动。
这种市值管理策略看似耳熟能详，最典型的用户就是苹果。 硅谷分析师中流传着这样一种说法：苹果的股价在过去十年里是如何达到十倍的？答案是：回购。
事实上，从2024年到2024年，苹果平均每季度回购约200亿美元，市值在十年内从不足500亿美元增长到近3万亿美元，市盈率从10倍提高到30倍。
苹果的回购甚至“鼓励”了不少竞争对手，近年来，许多硅谷科技公司都加入了通过回购来维持公司市值的阵营，最典型的就是谷歌，其季度回购额已经增加到150亿美元左右。
专家认为，回购和盈利共同构成了上市公司股价上涨的逻辑体系。 宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授迈克尔·罗伯茨（Michael Roberts）认为，科技公司自然适合通过回购来维持市值，因为科技公司拥有充足的现金储备，而在市场环境动荡、缺乏前沿投资机会的情况下，回购可以看作是上市公司的一门生意。
百容云创也是如此。 回购逐渐成为商业模式的重要组成部分，也是上市公司配置自身资产的良方。
事实上，面对香港市场连续四年的低迷，越来越多的企业成为自己的买家。 根据Wind数据，截至12月25日，年内香港回购总额已超过1200亿港元，继续创下历史新纪录。
因此，除了基本面因素外，回购开始被列为香港市场投机的标准。 有分析人士表示，“筛选香港**市场的投资标的，只需要翻阅回购名单，按降序排列，前50名闭上眼睛。
按照这个标准，百融云创2024年总回购量在港股中排名第32位，跻身科技股前列，领先于腾讯控股、快手、小米等科技巨头。
在二级市场，回购增强了投资者坚守的信心。 **信息显示，2024年，百融云创将平仓2707%，跑赢大盘超过10个百分点，其中，四季度跑赢恒生指数超过35个百分点。
回购海神针：成长曲线清晰
再往前看，自上市以来，百融云创共花费了493亿港元股份回购;从回购数量来看，根据Wind数据，公司已回购超过4300万股B类股，其中年内股票回购数量超过2000万股。
对于一家上市不到三年的公司来说，无论是回购的股份数量，还是近5亿港元的回购金额，都表明回购的决心极为坚定。 这背后的基本逻辑是，公司的成长路径非常清晰。 因为只有对公司的中长期前景持乐观态度，才能采取这种积极的策略。
数据显示，百融云创已连续六年实现利润增长，近两年走在价值飞轮上，继2024年净利润翻番**后，公司净利润将在2024年上半年继续翻倍。
经过仔细研究，百融云创的高增长来源于其丰富的技术路线储备，对AI行业发展趋势的嗅觉比较敏感，提前卡在了这条赛道的每一个出口。
比如，早在2024年，它就推出了生成式AI的前瞻性布局，而不是在2024年追赶大模型的传闻。 百荣云创在财报中也表示，公司基于AIGC的第二条增长曲线，迅速实现了规模化扩张，助力其加速产生有机利润。
再比如，在商业模式方面，公司率先提出将大模型与业务对接，不采取兜售大模型或应用模型的策略，而是用MaaS（Model as a Service）和BaaS（Business as a Service）构建价值闭环，让AI服务和解决方案直接影响商业机构的业务。
在“百模大战”如火如荼的当下，百融云创持续呼吁AI与应用场景的对接，尽早在多模态和AI代理领域进行布局。 其智能生成助手br-coder标志着公司在部署人与AI协同的Copilot模式中进入了一个新阶段，让AI辅助工程开发参与到商业机构的业务流程中，可以提升商业机构的业务运营效率20%以上。
近日，百融云创率先把握AI企业级中台应用趋势，推出Cybertron平台，帮助商业组织快速生成内部机器人，提供包括大模型在内的各类模型训练、部署和统一API服务接口，实现AIOPS全流程AI算力、AI资源、AI服务的统一管理。
百融云创解释，对于商业机构来说，无论是业务运营还是内部运营，都会存在几个盲点，比如存在用户画像与前端智能营销后端支持不匹配等问题，而建立AI企业级中台可以辅助商业机构有效整合前端， 中后端，实现企业内部知识库和工具库的一体化布局，对外提供统一的AI Copilot和AI代理服务。
展望后续，包括中金公司、大和在内的多家中外券商均对百融云创作出正面展望，重申其“**”或“增持”评级，其中海通国际给予百融云创目标价20每股44港元。