近年来，在主动股权表现不佳的背景下，发起的热度明显提升。
今年以来，已成立370多家新发起人**，创历史新高。 同时，发起**清算的压力也在加大，年内已清算产品34款。
业内人士表示，虽然发起方设立门槛较低，但并不意味着公司维持产品的压力一定较小，因为规模不稳定的发起方可能面临清算风险。 因此，在发起人成功发行后，公司仍需认真对待产品操作，提高产品的竞争力。
逆市场布局，新发行数量再创新高。
A**市场持续调整，**发行市场跌入低谷。 截至12月17日，年内公开发行市场新发行超过1100只，总发行规模为105万亿元，无论是从数量还是规模上，都是近年来的低水平。
相比之下，发起公司正在争夺布局。 据风统计，根据成立日期的统计，截至目前，今年以来新增发起人375家，占年内新成立企业数量的31%。 从近几年的发展情况来看，发起机构数量呈逐年上升趋势，2019-2024年分别为184家、194家、321家、351家。
发起，即经理、高级管理人员或经理作为发起人认购金额不低于1000万元，持有期限不少于三年，符合上述条件即可宣告成功。
2024年，证监会修订了《**投资**操作管理办法》的相关规定，在“把持有人利益和**公司**利益放在一起”的大力倡导下，启动式应运而生。
同年8月，首家发起人天弘债券发起投资成立。 2024年取消募集金额不低于5000万元、订阅人数不低于200人的限制。
如今，发起方已走过11年多，数量和规模均实现快速发展。 风能数据显示，截至今年三季度末，启动总规模已超过2个59万亿元，全市场共发起方1846家（不同份额合计）。
从产品类型来看，发起人已遍布所有类型，其中股权占比最高，达到45%。 具体来说，在**型发起器中，被动指数型（ETF）是绝对的主力;在杂交引发剂**中，部分库存杂交**占很大比例;债券型发起人**主要是中长期纯债券**。
天翔投资顾问**评估中心表示，近年来，**公司热衷于发行发起人**的主要原因是发起**的起点较低，**在市场参与度较低时**可以成功发行**。 当后期市场开始回暖时，如果引发剂表现突出，公司可以扩大规模，提高市场份额和知名度。
此外，发起人可以更好地绑定投资者的利益，发起人的利益分享机制使公司能够与投资者共担风险和收益，激发投资者的参与积极性，也有利于产品的顺利发行。
业绩差异化、重品种成为成败的关键。
近年来，市场和发起者的表现也出现了很大的差异。
截至目前，自成立以来收益率超过100%的发起人**共有30家，表现最好的是华夏上证主要消费ETF，成立于2024年，目前累计收益率为26888%。不过，也有一些**自发行以来亏损超过50%，而这些发起人大多是在2024年下半年成立的。
在缩短时间方面，今年以来表现最突出的是两只游戏ETF，分别是国泰中证动漫游戏ETF对接和华夏中证动漫游戏ETF对接，今年以来收益率均超过51%。 然后是纳斯达克相关的QDII**，如嘉实多纳斯达克100通A、博时纳斯达克100通A等，今年也取得了不错的成绩。 从主动型股票**来看，发起人**在北交所重仓和人工智能相关主题的表现领先。
同时，发起方**的另一部分收益也不容乐观，20**今年以来亏损超过30%，且绝多为被动指数**跟踪新能源相关主题。 从成立年份来看，2024年和2024年成立的**很多。
对于业绩分化的原因，有业内人士表示，发起只是一种发行方式，产品业绩在很大程度上还是受到产品重仓位的影响。 在过去的一年里，最突出的发起者**，其中许多在人工智能相关**等方面都占有重要地位。 较贫穷的行业在行业配置中表现不佳，例如一些新能源相关行业的**重仓。
清算压力很大，年内有34**退出。
虽然发起人设立门槛相对较低，但发起强化了退出机制，即合同生效三年后，如果资产净值低于2亿元，合同将自动终止，这是“宽进严出”的产物。
随着部分产品三年期限的临近，以及做市效应下降的影响，今年以来发起**爆仓的现象频发。 数据显示，今年清算的200多个产品中，有34个已启动**，清算压力明显增加。
12月16日，兴华公告称，兴华永兴混合发起方已触发合同终止，**的最后运营日期为12月16日，12月17日进入清算程序。
公开资料显示，兴华永兴混合发起人**成立于2024年12月16日，初始募集规模为122643万元，其中兴化**认购1000万元，占总份额的83%14%。截至2024年第三季度末，本**规模为242954万元，自成立以来亏损超过20%，业绩亏损可能与医药板块主力配置有关。
也有一些产品有很好的回报，但仍然难以做成大规模的产品。 比如永盈竞争力甄选、创金和信同顺创业板等产品自成立以来，回报率都在15%以上，但因为规模不足2亿元，仍然不得不选择清算。
天翔投资顾问**评估中心表示，发起**发行的门槛较低，但也面临规模不稳定的问题。 一般来说，小规模发起人一旦面临不景气的行情，极有可能面临客户的大量赎回，从而成为“小规模”甚至清算，这对管理人来说是一种“声誉损害”，也是发起人成立所面临的风险。
虽然近年来发起人数量不断增加，但不少存量发起人已经缩水为迷你产品，发起人面临的爆仓压力也值得警惕。
责任编辑：罗晓霞。
校对：朱天庭。
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