中小金融机构首次进入首届经济工作会议，应该引起哪些思考？文章作者： 曾蓉 |智信研究公司研究总监。
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12月12日，今年首届经济工作会议在北京闭幕。 像往常一样，发表了近5000字的讲话，展示了对过去一年经济运行的评估和来年经济工作的部署。
一般来说，人们会专注于对“财政政策”和“货币政策”的解读，以预测来年对市场和债券市场的影响。 不过，今年的文章中有一句话需要金融从业者更加关注，那就是会议在强调明年的工作安排时，提到：
要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险。
房地产风险、地方债务风险，已经说了多少年了，也没什么意外，但“中小金融机构风险”这几个字在第一次经济工作会议上首次出现，“房地产”和“地方债”被列为三大风险，不能不引起关注！
请注意，“金融风险”和“金融机构风险”并不相同。 多年来，首届经济工作会议经常提到“防范化解金融风险”和“着力防控金融风险”，对应“去杠杆化”、“去资产泡沫化”、“应对信用违约”、“打击非法金融活动”。
但是，“化解中小金融机构风险”是指它是一个“人”，是一个特定的公司
哪些中小型金融机构面临风险？
首先想到的可能是“中小银行”。 因为潘行长在11月8日的“2023金融街论坛”上明确表示，“少数高风险机构相对集中的省份正在制定和实施中小银行改革方案，进一步降低高风险机构数量和水平”。 于是，11月30日，我们看到金监局内蒙古监管局发文，宣布解散“火林戈尔蒙银村银行”;12月4日，金融监管局北京监管局发文，宣布解散“北京大兴华夏村银行”，此外还关闭大量银行网点，交出《金融牌照》。
但是，如果认为中小金融机构的风险只是银行的风险，那就大错特错了。 非银行机构应提高警惕，尤其是私募股权**和信托公司。
2024年是私募股权行业“严监管年”。
一方面，《民间投资登记备案管理办法》《民间投资经营指引（征求意见稿）》《民间投资监督管理条例》《民间投资监督管理办法（征求意见稿）》等法律法规频出台，纷纷征求意见， 弥补了多年来《资管新规》未将私募纳入其中造成的监管空白，大幅提高了定向增发设立门槛和公司运营成本。
截至 2023 年 12 月 12 日，今年已有 2,453 名私募股权**经理被取消（去年 2,217 名，前年 1,234 名），其中 1,853 名被协会取消（去年 843 名，前年 593 名）。 该协会加大了消除谷壳的力度，其他纪律处分公告更是数不胜数。
但这仅仅是个开始。
截至2024年11月底，现有私募**管理人21,699人。 其中，私募股权投资管理人8477人，私募股权和风险投资管理人12952人，私募资产配置管理人9人以及261名其他私募股权管理人。
有很多，或者太多，其中好坏参差不齐，缺点很多。 因此，到2024年，当新规相继实施时，私募股权行业将加速清算，这不仅是私募基金本身的问题，也是其他投资私募股权的资产管理机构的问题。
如何防止风险传染？防止私募股权取消、跑路引发的舆论影响自身防止投资资产因私募股权业务问题造成巨额损失或冻结防止理财客户借此机会追究资管机构在投资管理中未履行职责或其他诉讼风险的责任
这些都是资产管理公司现在应该开始思考的问题。
另一个需要高度警惕的行业是信托。
如果说私募**因为没有被《资管新规》所覆盖而成为监管缺口，那么信托行业因为业务过于复杂，依然是《资管新规》下的监管缺口。 2024年5月，监管部门发布了《信托公司管理暂行办法（征求意见稿）》，但并未见效。 直到2024年6月1日，《关于规范信托公司信托业务分类的通知》正式实施，信托行业才有了相对明确的发展方向。
但多年来，没有严格整改而积累的风险应该得到解决吗？
显然是的！
但信托业的复杂性依然存在，与房地产风险和地方债务风险深度绑定，影响全身，任何一刀切的监管措施都有可能引发系统性金融风险。 因此，监管机构明智地选择了“先检查，后解决问题”的思路。
2024年11月16日，金融监管局发布《信托公司监管及分级分类监管暂行办法》，宣布信托公司评级工作将于2024年1月至3月进行，结果将于4月底（及此后每年）公布。 如果公司评级为1-3级，则表现良好，可以正常开展业务，如果同时被认证为“具有系统影响”，则可以优先试点创新业务;但是，如果被评为4级，则意味着公司经营中存在更多或更严重的问题，监管机构将密切关注并采取纠正措施如果是5级，则表示公司可能陷入困境，应对监管进行监控或严密监管;如果为6级，则表示公司已经发生信用危机，或已丧失继续经营能力，需要升级为监管或行政接管。 受评信托公司显然是“中小金融机构风险”所在。
因此，信托公司不应过分关注明年年初的监管评级检查，甚至从现在开始自行检查和填补空白，这将导致及时降级的风险。
其他投资信托的资管机构也同样存在同样的问题：
一旦被投资的信托公司被评为5-6级，如何防止风险传染？防止舆论蔓延到自己身上防止投资资产因信托公司的运作而蒙受巨额损失或冻结防止理财客户借此机会追究资管机构在投资管理中未履行职责或其他诉讼风险的责任
信托公司与私募不同，只有67家，所以如果其中任何一家出现问题，影响将是巨大的。
除了银行、私募**和信托公司这三个明显的问题外，其他金融机构也存在自身的隐患。 公开募股的强制性降费将带来收入的急剧下降，这将给没有特色的中小**公司的生存带来更大的压力。 公开发行**的《交易管理新规》征求意见，对证券研究院的打击几乎是致命的。 作为“资管七大英雄”中唯一能够提供保证本金和收益的产品的机构，保险公司规模近年来增长迅速，但保证收益的原则，归根结底是一个资金池。 在债券市场收益率连续三年跌至谷底的当下，中小保险公司的池子会突然崩盘吗？
此外，中小金融机构的风险还可能导致流动性风险，尤其是银行与非银行之间的流动性分层，这也应该是明年所有非银行资产管理机构关注的重点。 2024年“包商事件”已经不远了，2024年10月的最后一天将再次敲响警钟。 如果金融机构出现问题，很可能同类机构在银行间市场回购困难，或者同时被不明真相的客户赎回。 因此，即使是无风险的中小金融机构也不能高枕无忧。
作为金融从业者，我们应该认识到，一个新时代已经开始，金融机构并非没有风险，金融不再是黄金工作，甚至不再是铁工作。
但如果你小心翼翼地拿着它，它仍然是一份好工作。