爱尔眼科一直是A股市场最优秀的公司之一，上市以来营业收入、净利润、非净利润的年化增长率可高达高。 49%。估值一直被高估，在2024年见顶之前，股价几乎没有出现过强劲的调整。 自2024年以来，也算是公司股价首次遭遇严重滑铁卢，如果从最高点算，调整已经持续了29个月，最大回撤已经达到6536%。
不过，与其他医疗或制药公司不同的是，爱尔眼科在此期间的业绩依然非常强劲，没有出现下滑。 2024年，公司营收和净利润继续分开实现。 78%的快速增长;2024年，受疫情影响，虽然较差，但营收和净利润仍将维持。 65%的正增长趋势;2024年，公司前三季度营收和净利润再度收获。 03%的高速增长，一扫疫情下的低迷，是一幅全血复活的全貌。
我们知道，在正常情况下，对于好的企业来说，长时间的大幅下滑相当于市场给予了机会，最典型的例子就是2013-2024年的茅台，回头看显然是一个历史性的机遇。 但对于爱尔眼科来说，这是否是千载难逢的吸痰机会，仍然是一个难以回答的问题。
虽然从长远逻辑来看，眼科赛道依然漫长而白雪皑皑，同时，恒强医疗机构的属性也决定了爱尔在行业内几乎没有可以与之匹敌的竞争对手。 但问题是，即使经历了史上最强**，现在的公司PE值依然是44倍左右，谈起来也不便宜，总让人嘀咕。
44倍PE的概念是什么？假设我们取 148695亿元的总市值买下了整个公司，按年净利润33亿计算，未来必须达到27%左右的年化增长率，才能通过十年累计净利润收回当期市值成本。 在现实中，这个增长要求其实是非常高的，要知道，随着体量的扩大，无论增长的逻辑多么艰难，未来的增长速度注定会比过去低很多。 回顾历史，我们可以看到，2009-2024年公司净利润的年化增长率为2896%，比27%高不了多少，也意味着这种预期不会受到丝毫意外干扰的影响，理论上没有安全边际。
不过，难点也在这里，毕竟爱尔眼科从上市之初就一直处于永久高估的状态，很难说什么时候真的便宜了，因为行情不傻，爱尔的赛道和护城河都是明牌，真的需要一点机会才能压制住。 因此，第一次面对如此巨大的回撤，尤其是在基本面没有出现恶化迹象的情况下，放弃A股最好的公司确实是一种遗憾。
当然，也有朋友可能会说，公司在10月份宣布了回购计划，计划用2-3亿资金不超过26**回购98元股份**用于股权激励或员工持股计划，而现在**不到16元，是不是意味着现在更被公司管理层认可了（毕竟管理层比我们更了解公司）。 我的意见还是很难说的，因为2-3亿对于公司账面上约1500亿的市值和74亿现金来说，仍然只是一场毛毛雨。 此次回购可以反映公司管理层维持市值的心情，但由于规模太小，不足以说明公司对当下的**特别认可，以此作为参考标准也不是很靠谱。
在我看来，如果你真的喜欢并一直关注爱尔，不想放弃被这次大亏损砸碎的坑，最好的办法就是分批建仓，提前制定低买计划，在持有一定底部仓位时有序补仓。 如果在建立底部位置后出现反转，则由他决定。
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