和庆米篮子投资1
周六，统计局公布了11月通胀数据，无论是CPI还是PPI，同比和环比都在继续改善。 
虽然央行提前做好了防范措施，态度也从“通胀有望在二季度触底反弹”转变为“物价短期内将保持低位”，但这一低位有些超出预期，过低。 要知道，在日本的第一个十年，当90年代泡沫破灭时，CPI同比和环比都低于-0还有几个月的5%。 对我们来说，只有当 98 年的金融海啸和 09 年的次贷危机来袭时，情况才如此。 原因是什么？官方的潜台词解释是，因为猪肉跌幅太大，影响了CPI。 你看，剔除食品和能源的核心CPI同比增速保持不变，为06%是积极的，所以我们仍然没有。 的确，从统计的角度来看，猪肉过多**确实会严重拖累CPI，但今年的名义GDP也比实际GDP低了1个百分点以上，这对于猪肉来说很难解释。 核心CPI保持在06%的正值大部分是由教育、医疗和其他与人民密切相关的必需品驱动的。 当我把钱花在教育和医学上而不是多吃猪肉时，我真的不知道有什么值得骄傲的。 无论哪种方式，通货膨胀都是经济热度的一面镜子CPI和PPI的下降以及名义GDP增长小于实际GDP增长的事实都表明存在问题消费不足！按照目前的趋势，如果没有大的变化，未来两个月CPI将面临一波尾部因素，并且会进一步下降，尤其是1月份。 这就要求有关部门拿出一些非常规的经济政策来扭转这一趋势，不能再犹豫了。 我总是想，在TS螺旋形成之前，我们仍然有机会摆脱这种情况美国和日本是我们最好的参考。 2
由于房地产清理问题，他们也陷入了长期的TS。 美国和日本最终都选择了极其宽松的货币和财政政策。 然而，许多人没有注意到，由于各自措施的时机不同，他们的经济复苏时机也不同。 下图是中国一位经济学博士的统计数字：
美国在2024年才选择应对房地产市场背后的次贷危机，并在2024年通过接管两套房屋和资产购买来阻止进一步的疯狂经济衰退。 相反，日本的主要攻击是在2024年之后，在此期间，10多年的房地产自发清算被允许阻止下降趋势，直到2024年。 不难发现，越早解决风险，付出的代价就越少，经济就能越早走出泥潭。 研究经济危机的伯南克在2024年和2024年表示，美国救助的时机为时已晚，日本根本没有把握量化宽松的本质。 当然，我们的房地产困境与美日不同，美日两国的危机源于居民收入跟不上房地产泡沫的扩张，而我们的危机更多是由供给失衡驱动的房地产泡沫，以及当前通过房地产分配异常导致的需求不足。 3
这句话有两个要点一个是我们的房价到底是多少**，另一个是房地产对分销的影响如何导致现有需求的缺乏。 早些年，国内很多学者研究过为什么房价以及房价对收入分配的影响，答案出奇地一致：房价居高不下的主要原因是供给不足，这也导致了早期抑制需求的政策并没有改变房价的长期走势**。
高房价对收入的分配是畸形的，在房价的过程中，居民的收入差距通过“房产性收入”进一步拉大。 有兴趣的朋友可以在网上搜索相关词，找到被引用次数最多的期刊和报告。 仔细看了几份报告，就能充分理解房价**和内需不足是如何不断加剧的
2024年以前，房价是由于土地和房屋供应不足，而当时，老百姓手里还有一些弹药，可以暂时支撑房价带来的需求扩张因此，近年来几乎所有人都将消费不足归咎于房价涨得太高。 毕竟，如果你买了房子，有债务，你可以“或多或少”和“可有可无”地进行其他消费。 事实上，还有一个因素比房价更重要**，那就是缺乏回流机制。 如果高房价的受益群体能够通过有效投资增加就业和消费，并将钱返还给居民，而不是被私人隐藏或修缮一些经济回报极低、回报幅度较小的花坛和地标性建筑，那么当下居民高负债导致的消费不足，还是可以通过适当的收入来对冲的。 这或许是房地产最方便解决的问题退还潜在税款。 总之，就通胀数据而言，根本原因是居民手中缺乏金钱和收入。 那么解决问题的出发点还是离不开如何增加居民收入，而不是继续拿着大喇叭催促居民有钱赶快消费，没钱就借钱消费。2024年，棚户区改造第二次膨胀了民众的住房需求，即使民众的弹药没了，但货币化和“房价不会下跌”的营销信念，还是通过高房价透支了民众的弹药。
结合目前情况，笔者认为：首先，此时此刻，我们必须出台一些非同寻常的经济政策来接触居民但是，我们应毫不犹豫地通过基础设施建设和鼓励企业投资，自上而下地增加居民收入，从而撬动内需。 因为后链太长，传导时间太慢;其次，必须通过大幅宽松来遏制房地产风险等问题，犹豫不决，失败;最后，要真正摆脱房地产挤压消费的问题，土地供应改革必须回归惠民的市场化供给模式。 然而，就在上周通胀数据公布之前，大多数人仍在为“先建后破”的含义而苦苦挣扎。 这是犹豫的表现！你越犹豫，问题就越严重，是时候立即打破它了。