关键要点。 点评：基本面：2024年是疫情后恢复正常以来的元年，3年多来，受疫情、宏观环境、行业政策等多重因素影响，医药生物行业整体发生了深刻变化，行业正在经历从量变向质变的转变。
政策：自医保局成立以来，政策一直是近年来行业内最大的影响因素之一在创新药方面，审批方由宽松变紧，而支付方越来越友好，产品上市和量产扩增的间隔越来越短医疗反腐在短期内对行业产生了很大的影响，从长远来看，行业生态更加清晰和净化。
市场：自2024年初医药生物指数见顶以来，经过两年多的调整，板块风险已全面释放，板块估值大幅收敛，机构持仓也跌至近年最低水平。
展望： 基本面：当行业发生深刻变革，新技术、新需求、新业态不断涌现，企业也在积极响应和砥砺前行，从医院市场走向院外市场，从国内市场走向国际市场，产品从低端走向高端，产业链从单一走向多元化， 2024年可能是新周期的第一年，也将是见证收获的一年。
政策：过去几年，一系列可能的负面政策相继推出，并逐渐被消化吸收，行业整体政策越来越积极。
市场：负面因素全面释放后，2024年机遇可能远大于风险。
投资策略。 创新药：聚焦相关靶点，产品管线丰富，技术优势明显，国际进步领先，现金流充裕CXO：聚焦具有独特差异化竞争优势的相关标的;医疗器械：聚焦细分领域具有领先优势、竞争格局良好、国产替代空间广阔的相关靶点;血液制品：关注纸浆站接入能力强、吨纸浆收益提升空间较大的相关标的;疫苗：聚焦相关靶点，品种多，新技术布局领先;中药：聚焦OTC领域具有显著优势的相关靶点;医院：关注品牌力强、管理卓越、成长性好的相关标的;连锁药店：关注从处方外流中获益显著的相关标的。
以上**仅供教学案例使用，不构成投资建议，仅供参考。
参考**：2024年12月19日 东海** 医药生物年度战略：多底，向阳而生。
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本文由投资顾问编辑：尚雅雄 a1290623030001。