易嗨兴作为中国领先的汽车租赁公司，近年来不断扩大其车队。 然而，这种快速扩张的策略似乎并没有给公司足够的流动性缓冲，反而增加了其财务压力。 惠誉评级（Fitch Ratings）最近将一嗨的长期发行人违约评级下调至“B-”，指出该公司的流动性缓冲较弱，融资渠道存在不确定性。
公开资料显示，一嗨租车成立于2024年，主要为个人及政企用户提供全面的汽车出行服务。 公司总部位于上海，服务网络覆盖全国500多个城市。 2024年，一嗨租车在纽约证券交易所上市，成为第一家在美国上市的中国汽车租赁公司。 尽管在2024年私有化和退市，但易嗨仍然是中国汽车租赁市场的主要参与者之一。
然而，机队的持续扩张似乎给一嗨的财务带来了压力。 为了满足日益增长的旅行需求，一嗨租车在今年前九个月扩大了车队规模，预计2024年净增长10%至15%。 然而，这种策略并没有提供足够的流动性缓冲。 据报道，截至 2023 年 6 月底，一嗨的短期债务达到 25 亿美元，而其可用现金从 2022 年底的 65 亿美元增加11 亿比 364亿元。 这意味着公司现金流与短期债务之间的资金缺口已经扩大。
除了经营现金流和新车购买外，一嗨租车的自由现金流产生还依赖于二手车的处置。 然而，市场状况和经销商财务状况可能会影响二手车的销售和收款，进而影响公司的财务状况。 此外，由于市场短期内无法吸收大量二手车，一嗨租车可能需要分散车辆处置，这将对公司的营收表现产生影响。
值得注意的是，易嗨创始人张瑞平在汽车出行服务行业拥有丰富的经验和深厚的技术背景。 他在硅谷创办了一家从事汽车调度系统软件研发和销售的公司，并成为美国领先的车辆调度系统公司之一。 回国后，他创立了苏瑞软件，帮助多家企业提升经营管理水平，解决汽车调度问题。 这些经历为一嗨租车未来的崛起奠定了坚实的基础。
虽然易嗨医药营收持续增长，但净利润大幅下滑，负债率持续上升。 从2024年到2024年上半年，一嗨的营收为851亿元，1451亿元，219亿元，274亿元和151亿元。 然而，净利润为697亿元、3310万元、122亿和119680,000元。 同时，总负债率从3699% 至 6232%。这一趋势引发了对其盈利能力和持续经营能力的质疑。
对于美股市场退市的原因，张瑞平曾表示，美国租车市场采用的估值方式，对于一嗨租车来说并不合理。 然而，低估值只是一嗨租车选择退市的原因之一。 据悉，一嗨租车已考虑进行10亿美元的IPO，寻求50亿美元的估值，并计划于年底前在香港上市。 该计划如果实现，将为一嗨兴提供新的融资选择。