2024年6月，快狗出租车（02246.）HK）成功登陆港口**市场，成为“同城第一货运股”，在58系列安居科和天鹅返航前率先拿到资本市场准入券。
尽管有“同城第一货运股”的光环，但快狗出租车也逃不掉58系列的“魔咒”，在资本市场的表现令人唏嘘。
快狗出租车在上市当天达到顶峰，随后开始起伏不定的趋势，并不断创下历史新低。 截至 2023 年 12 月 12 日**，GoGo 的股价已较发行价下跌 97%44%，市值仅为345亿港元，沦为香港市场的低价股和小盘股。
而整个帮派（ymmUS）相对有弹性，总市值为7621亿美元，远高于快狗出租车;另一家在港股上市的物流货运公司，威天速运（02482HK）也有16个市值为73亿港元。
在国内众多上市物流公司中，快狗出租车是股价跌幅最大的公司。 这背后，快狗出租车并没有太多的烦恼，如陷入亏损漩涡、大股东频出、用户粘性弱、竞争加剧等挑战，成为其股价最薄弱的因素。
被阿里三次受苦**
在上市前，Gogox获得了多轮融资，其中在2024年6月进行C轮融资时估值为15亿美元，折合人民币约107元6亿元。
IPO前，快狗大车受到阿里部门的青睐，上市时股东包括**中国、菜鸟、58道家、交通银行国际（03329.）。HK）等。IPO时，58系列中的58持有快狗出租车5051%的股份，是快狗大车的控股股东，阿里巴巴旗下的**中国和菜鸟分别持有12股92% 和 284%。
然而，上市后不久，快狗出租车就遭到了阿里巴巴（09988.hk)(baba.我们）。
据港交所数据显示，阿里巴巴对快狗出租车进行了三次大规模**行动，累计现金金额超过600万港元。 最近一次**是今年11月6日，阿里**快狗打车25560,000股，现金金额约16股港币570,000元。 在此**之后，阿里巴巴在快狗打车的持股比例降至1197%。
作为快狗出租车的第三大股东，阿里巴巴频繁**快狗出租车，这不可避免地打击了市场的信心。 在经历了历史上的这三次大额**之后，GoGox的股价加速了下跌。
对于很多基石投资者来说，IPO前一直跌个不停的快狗出租车股价，也让他们蒙受了严重的账面亏损。 同时，由于快狗大车上市以来持续亏损，投资者从未收到过分红。
此外，今年9月，58道家也退出了快狗大车的股东阵营。 根据今年9月发布的公告，58道家已通过特别实物分红方式向旗下三**东派发股份，分配完成后，58家将不再是快狗出租车的股东，三**东58com inc.、你好中国股份有限公司和通威股份将各自成为快狗出租车的直接股东，其持股比例分别为。 87% 和 279%。
盈利能力的问题并不容易回答
快狗大车的前身是58集团的子公司58速云，后来因独立运营而更名。
Go的收入来自三大板块：平台服务、企业服务和增值服务。 B端企业服务客户覆盖中小企业和大型企业，该业务是快狗大车营收中最大的部分，今年上半年占比超过61%。
平台服务面向中小企业和C端用户，服务类型包括货运、快递、搬家等GoGoGo生态系统的参与者可以使用增值服务，包括加油卡服务、车辆维护和维修服务等。
服务种类繁多，但无法帮助快狗出租车走出亏损的泥潭。 由于行业竞争激烈、分包费用高企、用户补贴等因素的影响，快狗大车深陷亏损漩涡，而货拉拉、满邦、通天运维在2024年均实现盈利，快狗打车的处境颇为尴尬。
据统计，从2024年到2024年上半年，快狗大车每年都出现亏损，累计亏损超过46亿元。 全帮和货实现了扭亏为盈，其中全帮今年前三季度实现了16个公司净利润29亿元，2024年调整后利润5320万美元。
2024年上半年，快狗出租车虽然亏损有所收窄，但仍将亏损642亿元。 营收方面，快狗打2024年上半年营收同比仅增长6%6%，增长明显放缓。
全帮、货拉拉的扭亏为盈，很大程度上得益于规模效应的提升、用户结构的优化、降本增效的推动。 面对激烈的市场竞争，快狗打车相对缺乏规模，仍面临高成本。
同城货运的商业模式与网约车等共享经济的路径是一致的，企业需要牺牲利润来换取市场规模。 截至今年6月底，GoGox拥有约3200万注册托运人和650万注册司机，两者均自2024年以来稳步增长。 然而，用户规模的增长并不意味着这些用户能够给GoGoGo带来订单量和交易量的同步增长。
如上图所示，自2024年以来，GoGox的订单数量和总交易额均呈现整体下降趋势。 今年上半年，快狗大车在经济复苏背景下的订单量和成交量也不尽如人意，同比仅增长2次5% 和 59%。中国货运市场增速快于快狗出租车，数据显示，今年上半年，中国完成商业货运量259架次3亿吨，同比增长68%，其中190辆通过公路运输1亿吨，同比增长75%。
与快狗出租车形成鲜明对比的是，满帮充分享受了市场复苏带来的红利，今年一季度和二季度履约订单量分别同比增长20%5% 和 445%。
以上数据反映出快狗打车平台用户活跃度不景好，货主下单意愿减弱。 如何提高用户粘性，提高货主付款意愿和司机接单意愿，将成为摆在快狗出租车面前的当务之急。
经营数据不尽如人意，是由于竞争加剧和疫情影响，以及快狗大车为了盈利而减少用户补贴等因素。
同时，平台对用户的吸引力有所下降，这对Go来说不是一个好兆头，GoGoGox的盈利能力将变得更加棘手。
此外，监管层面一直在严格控制互联网上的高额佣金问题。 今年11月，交通运输部督促，丰邦、货拉拉、快狗出租车、滴滴货运等各大互联网公路货运平台企业，降低过高的佣金比例或会员费上限，确保货车司机劳动报酬合理。 目前，所有平台公司都降低了佣金比例或会员费上限，降低了1至3个百分点。
降低佣金比例上限对快狗出租车有利有弊，好处是司机接单意愿更高，缺点是会影响快狗出租车服务费的增长。 政策的严格管理有利于行业长期健康发展，对头部平台利大于弊，但能否提升司机活跃度，还看快狗大车在创新、服务、质量等方面的竞争力是否足够强。
出海是正确的方向吗？
除了Lala、Full Gang、快狗出租车等传统平台外，滴滴也进入了货运领域，最近在国内多个城市上线002352SZ）也在货运轨道上发力。
在这个红海市场中，各种参与者无一例外地走“烧钱”路线，出台补贴、激励等措施来吸引用户和司机，这也导致企业利润空间缩小甚至亏损。 可以预见，巨头之间的制衡博弈仍是中短期内同城货运市场发展的主旋律。
在此背景下，一些物流和货运平台瞄准了竞争不那么激烈的海外市场。 对此，快狗出租车早已尝到了甜头。
与中国大陆市场收入起伏不定不同，GoGox在香港及海外市场收入增长显著，2024年上半年收入占比首次超过中国大陆。 2024年上半年，GoGox来自香港和海外市场的收入将达到224亿元，同比增长208%，再次拉大了与中国大陆市场的距离。 其中，来自印度市场的企业服务业务收入大幅增长2748%。
Gogox表示，它已将其业务扩展到亚洲五个国家和地区的340多个城市，即中国大陆，香港，新加坡，韩国和印度。
这些国家线上同城物流渗透率普遍不如中国高，弗若斯特沙利文数据显示，2024年，亚洲（不含中国）同城物流市场线上渗透率仅为18%，中国大陆市场29%的渗透率仍有很大的增长空间。
海外同城物流市场占有率相对固定，竞争弱于国内市场，拓展海外业务的成本也低于国内。 另一方面，海外同城物流市场相对成熟，市场化程度较高。
因此，海外同城物流市场或将成为未来快狗出租车发展的关键。
作者：很远。