中国**报记者闫静英有头部券商年度战略会议最新观点！12月5日至7日，中证建投**在上海举办2024资本市场峰会，主题为“蓄势待发”。多位国内顶尖专家、600余家上市公司、机构专业人士出席活动，聚焦中国经济高质量发展，解读中国资本市场故事，把握2024年投资策略脉搏。 会议气氛热烈，有2000多人参加会议近 100 万人在线生活**。 据了解，中证建投年度策略会共设置了1个主会场、宏观专场、TMT专场、策略专场、财经专场、周期专场、消费专场、商品专场和金融工程与资产配置研究专场等9个分会场，近600场上市公司现场交流会， 通过一系列精彩的思想盛宴来深化宏观经济、资本市场、产业转型、企业发展趋势。
*Jun首次带来峰会首日，专家观点如下黄玲：加快建设一流投行打造“研究+投资+投资银行”的铁三角。12月5日，在中证建投2024年资本市场峰会上，中证建投执委、机构业务委员会主任黄玲在致辞中表示，金融是国民经济的血液，中证建投坚持以总书记重要讲话精神为指导， 勇担新时代赋予行业的责任和使命，加快建设一流投行，为实现金融强国做出更大贡献，更好地为建设强国和中华民族伟大复兴事业贡献力量。
随着资本市场的发展，中国主导产业从无到有、从小到大，在经营实力、业务类型、服务质量、内部治理等方面都取得了长足的进步。 据黄玲介绍，截至2024年底，行业总资产达到11万亿，同比为9上市公司数量从2024年的1086家增加到目前的5311家，翻了一番，有力地支撑了实体经济的发展和国家重大战略的实施。 同时，黄玲表示，本着培育一流投行、对标国际优秀投行的目标，国内行业仍存在规模小、创新能力弱、风控水平低等诸多挑战，资本市场枢纽功能尚未充分彰显， 这与中国经济体量和中国资本市场的地位不符。未来，公司要坚定不移走中国特色金融发展道路，以推动高质量发展为主线，以深化金融供给侧结构性改革为动力，做金融高质量发展的主力军和压舱石。 **金融工作会议还强调，金融要为经济社会发展提供优质服务，明确了“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”五大条款，为未来金融服务实体经济指明了方向。 在打造一流投行的新征程中，公司要高位谋划、高起点布局、高标准推进，全力做好五大篇章，全面提升服务实体经济的广度和深度，为科技创新等重要领域高质量发展提供有力资金支持。 小微企业、乡村振兴、绿色发展，以及人民群众多样化的财富管理需求。对于中证建投的后续发展，黄玲表示，作为一家大型国有综合性公司，中证建投将不断提升价值发现能力、估值定价能力、研究分析能力、主动管理能力、客户服务能力、国际化开发能力和风险防控能力，打造“铁三角” “研究+投资+投行”的商业模式，持续深化“产业+区域+产品”的矩阵布局，为客户提供全面、优质、多层次的综合金融服务解决方案，做精做实的“五大篇幅”，加快建设中国一流投行。具体而言，我们将继续保持投行业务领先优势，积极融入高水平科技自立自强、“双碳”等重大战略，支持科创板、北交所等多层次资本市场高质量发展，不断丰富绿色金融产品供给， 将更多金融活力凝聚到经济高质量发展的战略方向、重点领域和薄弱环节。二是坚持以客户为中心，完善客户服务体系，为机构客户、企业客户和个人客户提供多元化的资产配置服务，更好支持普惠金融和养老金融高质量发展，为资本市场稳健发展和居民财富保值增值保驾护航。 三是积极拥抱人工智能新时代，对接实体经济数字化、智能化趋势，进一步加大金融科技和数字化转型投入，拓宽业态和服务内容范围，深度激活业务发展新动能。 黄文涛：中国经济新动能正在培育预计2024年降准降息将继续在当天的峰会上，中证建投首席经济学家黄文涛以“复苏之路”为主题，对宏观经济和资本市场进行了展望。 
黄文涛表示，2024年，我国经济动能将进一步转变，库存补给、利润恢复为正向变化，全年GDP增速有望在5%左右。 A股面临的基本面和政策环境的边际改善可能更为乐观。 展望2024年，就海外形势而言，黄文涛认为，美欧货币政策相继出现小幅转向，加息进程已经结束。 美国经济不衰退仍是基准假设，美债利率见顶，美元或有下跌空间，人民币贬值压力有所缓解。 中美关系短期边际改善没有改变，中长期博弈形势没有改变。 预计全球经济复苏的迹象**将推动中国出口触底反弹。 全球产业链的调整带来了新的机遇和挑战。 **和投资环境的不断优化，推动对外开放迈上新台阶。 从国内经济发展趋势来看，黄文涛预测，2024年GDP有望达到5%左右。 预计2024年稳增长势头增强，金融风险水平因国内GDP多年缺口被动增加，美国外部GDP占比下降，内外部形势演变带动稳增长政策增多， 基础设施和房地产投资也将改善。企业需求回暖，首轮周期好转，连续五个季度利润负增长周期结束，利润有望走出波动上升趋势，带动制造业投资回暖居民就业和经商情况有所改善，疤痕效应逐渐减弱，消费有望继续恢复。 全球制造业和大宗商品周期触底反弹，“一带一路”规模持续扩大，出口有望小幅回升。 在谈到2024年经济政策方向时，黄文涛指出，从稳增长的角度看，在经济复苏势头稳定之前，稳定财政增长的措施不会撤出。 从风险防范的角度来看，预计财政部将对债务一揽子计划的实施战略和中长期规划作出明确指示。 财政政策组合预计为“3约5%赤字率+3新增专项债券超过8万亿”。在货币方面，央行在短期内面临外部紧缩和内部增长之间的平衡，从长期来看，必须考虑到疏通货币传导机制和防范金融风险的需要。 “我们认为，'货币闲置'和外部紧缩对货币政策的制约正在减弱，预计2024年降准降息将继续，可能与2024年相近，即降准50个基点，降息20个基点左右， 存款利率将降低。黄文涛说。 具体到2024年大类资产的投资，黄文涛认为，2024年A股面临的环境边际改善可以更乐观一些。 具体而言，海外，加息结束决定美债配置价值，但趋势机会可能需要等待趋势降息开始**短期内供需仍有可能恶化，如果非美经济逐步复苏，明年压力或将逐步缓解**传统逻辑变化、地理、去美元化、降息或催化短期交易机会。 美国国债收益率长期处于低位，短期内仍面临稳定增长和财政宽松的干扰。 如果收益率出现阶段性上升趋势，则为长期配置机会。 陈果：A股明年有望进入小牛市配置思路逐渐从防守转向进攻峰会上，中证建投**策略首席分析师陈果作了《熊牛转换，等待春风》的主题演讲。 陈果认为，目前A股的持仓有转熊为牛的基础，预计2024年A股将呈现小牛市。 
陈果表示，2024年，虽然年初会有大量市场龙头，中国专项估值的“崛起与科技成长主题”将依次表现，但A股整体表现疲软，2024年开始的熊市尚未结束。 目前的时间点，A股未来的风险有限，但尚未进入右侧。 具体而言，陈果认为，预计2024年A股将呈现小牛市，主要得益于两大因素：一是全球宏观流动性明显改善。 2024年，中国将“收紧财政和货币宽松”，美国将“放松财政和货币紧缩”。 2024年，美国财政力量有限，经济下行压力加大，美元有望进入下行周期，这将使A股的估值环境转为利好环境。 二是国内稳增长或超出预期。 这将推动2024年A股盈利的正增长和估值修复。 为弥补社会总需求缺口，避免经济持续下行，政策正朝着财政宽松方向发展，其核心是提高杠杆率、化解地方债务、改造城中村。 对于2024年北向资金流入趋势，陈果预测，前期北向资金持续单边净流入的流动性条件可能难以维持，未来北向资金流入斜率可能减小，在当前成交量下出现双向波动或增加另一方面，随着全球金融环境的改善，北向资金也有机会回归。 2024年一季度，外资持股额一度达到公开发售的87%**，2024年第二季度又回落至60%。 具体到投资方向，陈果建议，熊牛过渡期的战略思路需要逐步由防守转向进攻，配置上可以考虑看涨期权思维。 2024年投资线索有三条：一是中标率方向，2024年景气度加大，分子弹性将聚焦产业周期（智能驾驶、AI、数据）+困境改善（医药、农林牧渔业）;其次，从赔率来看，在顺周期悲观的共识预期下，存在估值修复机会，将关注（国企）房地产、有色金属（铜铝等）、消费建材、保险三是看涨期权思维，即关注分红+回收，如煤炭、白酒等板块，在资产配置上关注可转债。 在谈到当前市场关注的数字经济投资机会时，陈果指出，泛AI主题投资未来仍有望继续推演，进入除假留真阶段。 同时，数字经济新时代促进了生产要素的扩张。 新型工业化进程加快，以人形机器人等高科技自动化设备为导向。 建议投资者关注人工智能、出海、进口替代、汽车智能、机器人等话题。 编辑：Joy 评论：陈思阳。