最近，我开始关注小雄电气，因为它每年第四季度的营收都远高于其他季度。 这跟别
难道小家电等消费品企业的销售收入也会有季节性波动吗？
下图是小雄电气2024年至2024年Q3季度的季度营收数据，摘自“同花顺ifind”，其中黄色柱表示每年第四季度的营收。 以 2022 年为例：
小雄电气2022Q4营收为1419亿元，远高于其他四分之三的977亿元，871亿元和850亿元。
那么，难道只有小雄电器这个小家电公司的收入波动就这么大了吗？
通过查看往年单个季度的损益表，我们发现与小雄电气关系密切的飞科电气在第四季度的营收占比并不高，但九阳的营收集中在每年的第四季度。
如下图所示，以2024年为例，九阳股份Q4营业收入为3252亿元这比其他季度的23个有所增加29亿元，2382 亿和 2215亿元。
这看起来不像是农民工被迫在年底匆匆忙忙的业绩吗？
本着大胆怀疑、认真核实的基本原则，我从公司公告中查到了小雄电气对第四季度营收集中的解释。 想必很多人都猜到了，这与一年一度的双11**有关。
2024年，小雄电气线上销售占主营业务收入的85%33%，而电商活动一般在下半年进行，如双11、双12等，因此小雄电气每年第四季度的销售额均大于其他季度。
如下表所示，小雄电气线下分销占比仅为1027%，线下分销毛利率仅为2582%，低于线上销售毛利率3787%。
当然，线上销售和销售费用率的水平更高，而且随着 JD.com 等主流电商平台用户流量增长趋势的放缓，以及抖音等新兴电商平台的分流，获客成本增加，小雄电器的成本控制难度也越来越大。
当我们谈论贝尔斯收入的季节性波动时，我们实际上是在谈论贝尔斯的销售渠道和公司收入增长的可持续性。
今年四季度的业绩只能在明年公布，而今年的双11、双12一直悄然沉寂，尤其是最近公布的11月消费者消费数据，更让人嗅到了通货紧缩的味道。
如下表所示，今年11月，仅服装类为**，其他类目食品烟酒**环比下降06%，家电**环比下降1%1%。
物价较低，消费欲望被空钱袋扼杀，在这样的环境下：
小雄电气还能靠产品涨价来增加营收吗？
小熊电气会通过第一次战争抢占市场吗？
如果降价，小雄电气能打败其他公司吗？
小雄电气的商业模式存在一些弱点，可能会影响公司下一步的业绩增长。
第一点是，该公司的许多产品都是小家电，而不仅仅是需要的。
京东官网列出了小雄电器在售的主要产品，是每个家庭都需要的电饭煲、电压力锅、水壶，而其他电器，如养生壶、咖啡机、面条机等产品，并不是随便需要的。
不只是需要，就是我们买不买，不买也不会影响我们的基本生活。 在当前消费萎缩的背景下，这些非刚性产品的增长是否可持续？
如下表所示，2024年锅碗瓢盆营收仅占总营收的24%40%，花盆占1828%。
第二点，小雄电气的产品也可以由其他企业生产。
说到刚好需要的电饭煲、水壶等小家电，你有没有想过美的、九阳或苏泊尔？众所周知，小家电业务也是美的集团的强项。 2024年，美的多款小家电销量跻身行业前三。
电热水壶、电压力锅的江湖熊电器尚未站稳脚跟，但美的集团早已遥遥领先。 小雄电气就像《天道》中的语法诗，和乐生这样的行业大佬相比，根本不算一个数量级。
因此，它似乎在夹缝中寻找出路，依靠更低的生产成本、更低的质量和更高的质量来抢占市场。 至于小雄电气能不能做到这一点，就很难说了。
这是小雄电气的第三个弱点，60大类500多个产品，如何保证产品质量？
Gregory之所以能生存下来，是因为其音箱的质量真的很好，低价格不等于低质量，Gregory音箱给客户带来了物超所值的体验。可是那只熊拂，用了几十次，就坏了。
我不知道这是否是计划中的废品。
你用哪个牌子的打蛋器，质量也是这样的？