作者：数星的邢哥。
我们来谈谈周末发布的《私募投资监督管理办法**（征求意见稿）（以下简称《私募新规》）
鲁迅说，这几年心态变化最大的就是嘲笑房地产了解房地产;成为房地产;不如房地产。 在一级市场新的“三条红线”私募规定中，这三条是对广大GP影响最大的，堪称一级市场的“三条红线”：私募基金盲池最低投资300万专项项目规模不低于2000万，个人投资者最低投资额1000万库存**可以在长达两年的过渡期内进行整改，在此期间不能增加新业务。 如果新定向增发规定正式实施，其对一级GP的杀伤力将不亚于“三条红线”对房企的影响：合格投资者门槛将大幅提高;特别**遭受了重大打击;未平仓股票的实际债务被终止;**运营的合规成本急剧增加。 查看策略逻辑。
不知道大家有没有注意到上届ZY金融工作大会上的一句话：深刻把握金融工作的政治性、人性，以推动金融高质量发展为主题，深化金融供给侧结构性改革为主线。 事实上，这一时期出台的政策都是以“先立后破”和“高质量发展”为核心的。 它是“经济新动力”（科技驱动）;被打破的是“经济的旧势头”（房地产驱动）。 具体做法是提供充分发挥资本市场融资功能的金融支持主体。 要充分发挥资本市场的融资功能，需要的是资本市场的“高质量发展”：从资产供给侧，完善IPO标准，限制IPO行业，控制IPO数量。 从资金供应端来看，限制是限制的，券商降低费用，把流动性赶走。 当不再需要那么多伪资产，而二级市场需要流动性时，接下来会发生什么？“供给侧改革”与“大清时代” 截至目前，中国：私募股权约为1管理人3万人，管理资产约14万亿元;同期，本次公开发行的管理人有144家，管理资产约29万亿元。 同期，美国：私募股权管理人约2000人，管理资产约6万亿美元;同期，共有约1000名公共管理人，管理资产约30万亿美元。 不难发现，我国一级二级市场主要存在的问题有：一级市场管理人“小而散”，二级公开发行管理人“大而不强”，一级二级市场资产管理规模严重倒挂。 解决一级和二级市场倒挂问题的最简单方法就是摆脱经理人。 毫无疑问，一级市场将迎来最惨烈的“供给侧改革”，一级市场管理人将进入“大清仓时代”。 如果我们看一下美国目前的情况，80%的管理人（尤其是那些资产在AUM下的人）将在新的私募规则实施后的几年内消失。 全科医生和初创公司呢？还有一个问题：征求意见稿中的“三条红线”有没有可能在正式征求意见稿中进行大修？不幸的是，基本上没有，因为这是最高决策层的意志。 早准备、早布局，可能是一级市场从业者的不二选择。 对于GP：对于国资和头部GP来说，基本没有大的影响，即使大批GP为了生存而切肉，也会迎来一波机会;腰部GP，中小投资者清仓后，融资难度加大，团队缩减寻找自身优势区域;Tail GP，用小盲池（3-4项）代替特殊**，成为新的生存手段;GP，实在无法整顿、解散团队，为剩余项目进行后期投资清算做准备;所有GP都应做好因整改或清算而产生的大量法律纠纷的准备;第三方理财公司已基本退出历史舞台。 对于初创企业来说：未来三年的生存环境将进入地狱模式;融资周期会更长，需要为未来2-3年无融资做准备;将有大量机构股东因**期满而提起回购清算诉讼;找到有现金流的商业模式，控制成本，尽快实现收支平衡如果长期没有盈利或上市的可能，关闭公司或出售公司并不是一件坏事;拥抱**和国有机构的大腿。 明天，会更好吗？毕竟，我们还是应该看好未来：既然我们可以在30年内走完西方国家200年的发展道路，那么我们也可以在3-5年内走完西方20年的“高质量发展”之路。 对于我们每一个一级修炼者来说，更需要幸运一点：只要祖国需要我们投票，我们就会投票给一些东西，不会像教育培训一样被消灭。 当然，在这个过程中要付出代价。 然而，对于许多全科医生和从业者来说，这个价格可能太悲惨了。 或者说，对于我们修行者来说，未来该做什么？如果你对这个行业已经没有任何希望，那么在体制内找一份稳定的工作可能更适合你。 因为：悲观主义者往往会失去工作，乐观主义者往往会减薪。 如果你继续热爱这个行业，去大机构，去国资，继续，等到新周期到来的那一天;如果你找到了自己的新动力，并且你是一个执行力很强的人，那么现在就行动起来，开始你的新未来。 最后，要靠我们每个人调整心态，努力适应新趋势，控制个人消费，多看少动。 