小学生的购买力不容小觑。
卡
奥特曼卡牌正在成为一种新型的“金洞”。
在大多数成年人眼中，它只是一张扑克牌大小的牌，正面有奥特曼或怪兽的形象，并有相应的攻击值、防御值、必杀技、卡号、等级等，背面还有角色的详细说明。
但对于大多数小学生来说，这是打开友谊之门的钥匙，是通往神秘世界的密码。
像这样的卡片可以很容易地在学校周围的街头商店买到。 一整盒36包卡片开封售出，每小包可以开8张卡片，最低价格仅1元。
看起来很便宜，对吧？ 但你可能很难想象，这样看似普通的卡片，竟然掏空了不少小学生的钱包。
2021年10月，一名小学生从家中偷走了数千美元，并购买了数百张奥特曼卡，他的父母发现并指责店主诱导他们的孩子消费。
这不是一个孤立的案例。 在河南，一个10岁的男孩在10天内花了9800元购买了奥特曼卡。 这本来是父母为老人准备的过年，在此之前，男孩很节俭，“以前一年花100多块钱过年”。
在武汉，一对家长带着孩子到派出所报案，说儿子被抢了1000多元。 后来，根据警方的调查，原来小男孩为了购买奥特曼稀有卡，偷走了母亲的1200元。 孩子害怕被骂，谎称被抢劫。
更引起轰动的是2022年8月，在北京市朝阳区的一场纸牌游戏中***，店内被顾客称为“纸牌王”的范某告诉**——
自从儿子“入坑”奥特曼卡后，我一连花了将近200万的抽卡，但还没收集到。 ”
在卡圈里，总成本1万元左右是一般爱好者，超过10万元算是高手，当总成本达到百万元时，在圈子里被称为“卡王”。
200万元，可以在四线城镇买到4栋房子，可以买5000辆自行车，可以买100万根棒棒糖，但“你不可能全部收集”。奥特曼卡卡
事件传出后，品牌浙江纸牌游戏回应称“理论上没有这样的家长”，但大众的疑惑和好奇却一直没有消散：这张小卡到底有什么魔力？
对此，“真实故事研究实验室”已经分析了门口
1、奥特曼作为几十年来的经典IP，在青少年中有着强烈的认同度和喜爱度;
2、卡片集收藏、社交、游戏功能于一体，对青少年有吸引力;
3、卡片采用“抽卡”的盲盒式，容易沉迷于想要购买高稀缺卡片的青少年的追求。
笔者了解到，奥特曼卡有20多个等级，从R、SR、XR到SP。 等级越高，稀有度越高，被打开的可能性就越小。 为了尽快收集卡牌，很多小玩家只能陷入“买卡、开卡、再买卡”的循环。
不知不觉中，孩子的钱包被“掏空”。
暴利
小学生的热情催生了一个越来越大的产业。
数据显示，中国集换式卡牌行业的市场规模从2017年的7亿元增长到2022年的122亿元，年复合增长率为784%。据**介绍，2027年赛道商品总量将达到310亿元。
在这中间，纸牌游戏无疑是最引人注目的存在之一。 1月26日，嘉优***向港交所递交招股书，正式启动此次IPO的冲击，摩根士丹利、中金公司和摩根大通作为联席保荐人。
*根据报告，在IPO之前，红杉资本和腾讯各自持有其股份的百分比，其中红杉资本对纸牌游戏的估值为10亿美元（约合人民币70亿元人民币）。
受到大型机构的青睐，纸牌游戏各有优势。
根据招股书，2021年、2022年和2023年前9个月，卡牌游戏的营收为2298亿元，4131亿元，1952亿元，调整后净利润795亿元，1620亿元，578亿元。
从商业角度来看，集换式卡牌是卡牌游戏的核心产品。 从 2021 年到 2022 年以及 2023 年前 9 个月，集换式卡牌贡献了 21 张70亿元，3930 亿和 1675亿元，占当期总收入的比重。 1% 和 858%。
另一方面，纸牌游戏的成本并不高。 根据招股书，最大的支出是材料成本和特许权使用费，分别占总收入的20%和6%左右。
正因为如此，它的集换式卡牌的毛利率为：它正在逐年增加。 可以说，这是一项非常有利可图的业务。
这背后是纸牌游戏的强大市场地位。 招股书显示，按2022年商品总交易量计算，纸牌游戏在泛娱乐玩具行业排名第二，市场份额为131%；中国集换式卡牌行业排名第一，市场占有率达71%。
截至2023年9月底，卡牌游戏建立的IP矩阵（授权和原创）中共有44个IP，包括奥特曼、叶罗丽、卡牌游戏三国、斗罗大陆、蛋仔派对、火影忍者、名侦探柯南、哈利波特等。
很难想象一张小而便宜的卡可以在一年内卖出去超过40亿元。 根据教育部的数据，2022年，全国小学生人数为17亿人。 正是这一庞大的人群为纸牌游戏提供了信心。
担心
除了强劲的盈利能力外，纸牌游戏也面临着一些担忧和质疑。
首先是经销商。 根据招股书，纸牌游戏的销售渠道分为经销商渠道、直销渠道和零售渠道。 其中，核心主力是经销商渠道。 报告期内，经销商渠道收入为2225亿元，3827 亿和 1585亿元，占同期总收入。 7% 和 812%。
虽然纸牌游戏在经销商渠道之外的收入逐渐增加，但短期内，纸牌游戏仍然无法摆脱对经销商的依赖。
二是性能的可持续性。 根据招股书，在 2021 年和 2022 年，该纸牌游戏售出了 12 款71 亿包，2286 亿张集换式卡牌，但只有 10 张。 在 2023 年前 9 个月售出40亿个包裹，同比下降49%44%，几乎减半。 反映在营收上，2023年前9个月，卡牌游戏的营业收入为1952亿元，同比下降46%6%。据业内人士分析，其背后的核心原因是玩家数量的减少。
比起经销商依赖度和业绩失速，更大的担忧来自外界。
据**分析，集换式卡牌之所以在小学生中流行，一个重要原因是使用了“抽牌”盲盒玩法。 而且，根据**时代E公司的报道，卡牌游戏销售的奥特曼卡牌相册自带相应的收藏指南，为了收集一本完整的卡牌相册，可能需要购买大量的卡包，未必能打开所有想要的卡包。 这意味着你想收集的卡牌越多，等级就越高，你需要投资的钱就越多。
2023年6月，国家市场监督管理总局发布《盲盒经营行为规范（试行）》，明确规定盲盒经营者不得向8岁以下未成年人销售盲盒产品。
嘉优本身也在招股书中提到，这反映出监管机构对盲盒业务活动的审查加强，监管制度的变化可能会对其业务产生重大不利影响。
此外，许多家长也对这些卡片表示担忧。 他们认为这些卡片可以在学校周围随意购买，孩子们很容易上瘾。 甚至有人直言不讳地说，“这些卡是收割未成年人钱包的镰刀，赚来的就是黑钱。
资料来源：黑猫投诉。
在黑猫投诉平台搜索“纸牌游戏”关键词，共计36371起相关投诉。 投诉主要集中在长期不发货、未按约定交付货物、拒绝小额退款、诱导未成年人消费、霸权条款等。
客观来说，纸牌游戏是一匹黑马，在短短几年内，就凭借其辉煌的财务数据赢得了大型机构的青睐，并冲刺IPO。 但在火爆的表现之下，依然存在危机和“小学生赚钱”的问题。
如何走出疑虑，找到新的增长点，成为卡牌游戏的当务之急。 很多时候——
你以为他正处于风口浪尖，但实际上他正处于风口浪尖。